关闭

帖子主题:拆解阿里最复杂利益结构 幕后军师罗斯柴尔德

共 317 个阅读者 

左箭头-小图标

拆解阿里最复杂利益结构 幕后军师罗斯柴尔德

9人董事会设置的玄机

阿里董事会最终构成将为9人,但此前仅披露了马云、蔡崇信、软银孙正义、雅虎Jacqueline D. Reses四位成员,其中Jacqueline D. Reses根据协议将在阿里上市后从董事会退出。

更新版招股书进一步披露了两名董事和四名独立董事。其中,两名董事是阿里CEO陆兆禧和COO张勇。四位独立董事为香港前特首董建华、财务专家郭德明、高盛J. Michael Evans和雅虎杨致远。

外界对阿里邀请董建华担任独立董事的原因有各种猜测。阿里的理由是看重董建华在商业和政治领域深刻的经验和战略眼光。此外,阿里还提到董建华建立和加强中美关系的经历。阿里在美国上市,这一点可能也是加分项。政界人士出任上市公司董事并不稀奇,苹果的董事会里就有美国前副总统戈尔坐镇。政界人士也有丰富的商界背景,董建华出任香港特首前即为香港上市公司东方海外CEO。

而更为微妙的是,近日香港《明报》报道,据接近交易所的消息透露,香港政府及港交所(0388)近期确曾就邀请阿里巴巴回港第二上市作出讨论。港交所与阿里目前仍在初步了解过程,暂未知是否已开始作正式讨论,但金发局及财库局长陈家强接连就多重股权架构公司上市发声,或反映是为相关讨论铺路。董建华的独董身份,在其中扮演角色惹人想象。

郭德明曾是Alibaba.com董事会的独立非执行董事及董事会下设审计委员会主席。Alibaba.com于2007年10月在香港联交所挂牌,2012年7月退市。此次郭德明在阿里的角色和当初一样。和武卫一样,郭德明也来自毕马威,他有长达25年的经验,曾是香港所合伙人。安然事件后,美国证监会要求上市公司董事会须下设审计委员会,且至少有一位董事能够被认定为“财务专家”。郭德明在阿里董事会中担当的正是这一角色。

查看董事会9名成员的构成,阿里仅占四席,为少数派。外界对阿里有权提名多数董事却没有行使权利的原因也颇为好奇。

不过至少这并不值得担心,更新的招股书中提到,如果任何时候由于任何原因,由阿里合伙人提名或任命的董事在董事会中占少数,阿里合伙人有权任命董事以获取多数席位。既然局势可以随时扭转,是否需要时刻强势占据多数席位就没有那么重要了。

幕后军师:罗斯柴尔德家族出手

此次更新招股书的另一大亮点是,阿里对之前一系列的投资收购重新做了梳理,试图理清思路。

第一版招股书只是粗糙地将投资和收购企业归于移动互联网、O2O、数字传媒娱乐、医药产品、物流这几个类别。此次阿里对投资策略进行了说明,也解释了几次大手笔背后的原因。

阿里投资收购战略的目标有三个:获取用户和提高用户粘性、改善用户体验、拓展产品和服务。战术上则是从少数入股开始,进行商业合作,视后续情况进一步投资或全资收购。UC浏览器、高德地图、微博便是如此。此外,阿里也会支持创业者的创新产品和技术。

对UC、恒大、微博的投资满足阿里获取用户和提高用户粘性的目标。根据艾瑞数据,今年3月,UC在全球有2.64亿活跃用户,收购后阿里即可获取这部分用户。经过多年数轮投资,今年4月阿里持有UC股权66%,本月阿里以4.79亿美元以及1230万限制性股票的对价换取了剩余的股份。据此估算,UC的估值在30亿美元左右。

对广州恒大12亿元人民币50%股权的投资,使阿里能够接触到中国数百万球迷,也获取了潜在的营销平台。

在改善用户体验方面,阿里投资了海尔、银泰,以及优酷土豆和微博。阿里希望通过与海尔在大家电配送、安装、服务方面的合作提高用户在淘宝、天猫上的售后服务体验。投资银泰则是对O2O新形式的尝试,用户在实体店购物时可通过移动设备在线上消费。

最后,与阿里的电商主业目前关系尚不甚密切的,都被阿里划归为扩展产品和服务一类。优酷土豆、文化中国、华数传媒,为用户提供随时随地的数字媒体娱乐。高德地图为不断向移动端迁移的用户提供O2O和基于位置的服务。中信21世纪则帮助阿里将电商业务扩展到医药领域。

阿里上市的融资规模可能创造历史记录,能够作为承销商参与其中,不仅可以见证历史,更有一笔丰厚的承销费。瑞士信贷、德意志银行、高盛、JP摩根、摩根斯坦利、花旗银行就是这样的幸运儿。据外媒估计,如果阿里此次上市筹得200亿美元,承销佣金可达4亿美元,六家银行每家将分得约6600万美元。

阿里上市背后还有一个低调的顶级推手,即独立财务顾问。财务顾问在IPO期间向企业提供建议,但不参与向机构投资者销售股票。

那么是谁在为阿里史无前例的上市担任财务顾问呢?久负盛名的欧洲投行大鳄罗斯柴尔德集团。

这并不是阿里与罗斯柴尔德的第一次合作。

早在2010年,阿里全资收购美国网店零售服务商Vendio公司,担任那次收购交易财务顾问的就是罗斯柴尔德。

到2011年,阿里为回购雅虎所持40%股份而寻求40亿美元债务融资,聘请的顾问也是罗斯柴尔德。

据悉,罗斯柴尔德集团曾经在亚洲参与过多笔著名交易。去年九月,香港大亨郑裕彤参股的辉山乳业在香港IPO,罗斯柴尔德即担任郑裕彤的财务顾问。负责阿里上市计划的财务主管姚允仁也担任过罗斯柴尔德驻香港银行家。

      打赏
      收藏文本
      5
      0
      2014/6/23 22:23:14

      我要发帖

      总页数11页 [共有1条记录] 分页:

      1
       对拆解阿里最复杂利益结构 幕后军师罗斯柴尔德回复