关闭

帖子主题:世界为什么要忍受不消停的美债危机,因为美国绑架了世界?

共 120 个阅读者 

左箭头-小图标

世界为什么要忍受不消停的美债危机,因为美国绑架了世界?

根据刚刚美国国会众议院(U.S. House)投票通过的法案,结束政府关门并提高债务上限,避免了债务违约。但这项议案的具体内容包括结束政府停摆、向联邦政府拨款日期延长至2014年1月15日,同时将举债期限延长至2014年2月7日。是不是意味着几个月后,当前的情况又会重现?

这场美债危机,到底还要持续多久?

看来去美国化是必须做出的选择。

美国“债务上限”是指美国联邦政府债务总量的最高限额。美国宪法赋予美国国会有权对美国政府债务总额规定上限。

美国联邦政府的债务主要包括如下两个部分,一是联邦政府向公众发行债券,为已经出现的预算赤字融资,这被称为公众持有的国家债务;二是联邦政府因某些支出增加了债务,向财政的透支。这些支出包括军费、社会救灾、安保、医疗和运输等,这被称为政府账户产生的债务。这两个部分的债务加总即为联邦政府债务总和。

1917年前,每次发债都须得到国会的批准,由国会决定债务期限、利率和具体用途。在美国参加一战前夕,这种做法令人不堪重负,当时政府需要不受行政规定掣肘而迅速开支。于是1917年国会通过《第二次自由债券法案》(Second Liberty Bond Act),减少对新债期限和已发行债券赎回的规定。

发债规定在20世纪二三十年代进一步放松,直到1939年完全取消,用债务上限总和取而代之。此后国会基本上就是告诉财政部:“你可以借这么多钱,自己想最佳办法如何借。”当债务上限被超过之后,国会便提高债务上限,由此产生了债务上限问题。

美债上限调整的次数

美国从法律上确定债务上限始于1917年。在此之前,美国政府每当需要借款时,都要向国会一事一报,在获得国会批准和授权后,方能实施筹融资计划。这一原则是对当届政府或将出现过度透支,而对下届政府不负责任行为的限制。

第一次世界大战期间,为应对战时经济之需,国家财政必须有更大的灵活性,美国国会也因此授予政府一揽子借款权限,条件是,联邦政府(不包括地方政府)的借款总额要小于国会当下规定的总量限制。1917年,国会以立法形式确立国债的限额发行制度。实施这一制度的法律依据是,美国的《第二次自由债券法案》。

第二次世界大战期间的1941年至1945年,美国债务上限被限制在3000亿美元。二战结束后的一段时间,美国债务上限一度有所下降。

一直到1962年,才又重新回到接近3000亿美元的水平。

但1962年以后,这一上限不断提高,占G D P的比重也不断上升。

进入新世纪以后,美国财政从克林顿时期的盈余转为赤字,债务也随之增加。

尤其是金融危机爆发以来的最近几年,美国债务的增长速度更是快得惊人:2008年和2009年,美国国债上限分别为10.61万亿美元和12.10万亿美元,分别占G D P的比重为70%和84 .1%。

而2010的情况更加恶化:按2010财年计算,美国G D P总额为14.62万亿美元,而债务上限达14 .29万亿美元,相当于G D P总额的98%;2010年的财政收入为2.16万亿美元,支出为3.56万亿美元,当年财政赤字占G D P的比例已接近10%。

自1939年开始,美国债务上限已经上调83次,几乎平均每九个月就要上调一次。进入21世纪,这一频率又有所加快,2001年以来,债务上限已上调10次,其中自2007年金融危机爆发,到2010年底为六次,仅奥巴马就任总统以来就已上调了三次,总额达近三万亿美元之巨。上次2012年8月2日的上调是第84次。

不过,从1960年到现在,美国国会先后以不同方法提高政府债务法定上限78次。为了美国国家利益,市场普遍预期美国两党最终还是会达成妥协。美国国务卿希拉里?克林顿周一在香港向中国保证,美国将解决其债务上限僵局,并改善该国的长期财政前景。中国人民银行货币政策委员会委员夏斌昨日在接受彭博社的电话采访时也表示:“他们一定会达成协议。”

8结论

一美国国债违约的可能性几乎为零。自从1971年以来,国会已经80批准提高债务上限,我们应该有理由相信,这一次国会也会如期提高债务上限;并且,国会大佬们都很清楚美国国债违约的灾难性后果,他们最终会做出理智正确的选择。

二国会批准提高债务上限过程应该会更加曲折。提高债务上限的谈判是一场政治游戏,而共和党和民主党都是有着几百年经验的游戏高手。不到最后一刻,答案是不会揭晓的。共和党在财政悬崖问题上已经落下风,这次必会迅猛反击,而奥巴马提高债务上限的态度不容置疑,民主党也占有主动,白宫国会以及国会两院民主党和共和党的斗争会更加激烈。

三解决债务上限的根本出路在哪里。债务上限不是根本问题,只是一个程序问题,不是根源、不是结构、而只是一个小插曲,有关债务上限的谈判还会持续很久,直到美国财政情况好转到负债总额逐渐减少。

从历史经验看,为了维护美元地位,维持债务融资来源,未来美国采取直接违约的可能性较小,但却不能排除其以间接方式违约。这些方式包括,美元贬值和通货膨胀。虽然,美国自独立以来从未发生过直接主权违约,但是变相违约却屡试不爽:1933年,美国国会鉴于美元贬值,同时废除国债的黄金条款,国债购买者不能再按原有契约换取相应黄金;二战后美国采取通货膨胀办法,10年内将总债务占G D P的比例降低了40%;1971年美国单方面停止美元兑换黄金,致使布雷顿森林体系崩溃,继而确立牙买加体系等,更是美国间接违约的明证。目前有估算认为,如果美国年均通货膨胀率为6%,总债务占G D P比例在四年内将下降20%。

总之,采用美元贬值和通货膨胀变相违约,早已是美国减债减赤的惯用手法。而对全球投资者来说,最终和最大的风险也正在于此。

      打赏
      收藏文本
      0
      0
      2013/10/17 14:16:56

      我要发帖

      总页数11页 [共有1条记录] 分页:

      1
       对世界为什么要忍受不消停的美债危机,因为美国绑架了世界?回复