关闭

帖子主题:化解“钱荒”:做好治本和应急

共 193 个阅读者 

  • 头像
  • 军衔:陆军上尉
  • 军号:2422197
  • 工分:23065
  • 本区职务:会员
左箭头-小图标

化解“钱荒”:做好治本和应急

化解“钱荒”:做好治本和应急

来源: 度为王博客 | 作者:度为王

国际热钱撤离多少央行就补多少流动性缺口

如何破解当前中国金融领域发生流动性“钱荒”?首先必须追究深层原因。只有针对真正原因,采取对策才能有效。原因找不准,难免下错药。下错药,必将中国金融陷入恶性循环。那么当前金融危机的深层原因是什么?

1、中国经济“不差钱”是大忽悠。明明实体经济“差钱”,金融领域“钱荒”,媒体和金融专家们至今仍然认为中国经济“不差钱”。为何会产生这么大的判断误差?因为有人把“广义货币”当作“基础货币”即“货币供应量”来说事,理由是广义货币M2超过百万亿人民币,是GDP的二倍了,难道还“差钱”?政府和央行也认可这种说法,央行把目前的流动性危机归之于国内商业银行对资金资源的错配,国务院希望资金能够进入实体经济,而不是在金融领域空转。

2、广义货币毕竟不是基础货币。主导国内舆论的专家学者把M2当作“货币供应量”误导国人,必须纠正。广义货币M2不属于货币供应量的概念。能够提供“货币供应量“的主体只有央行,绝不是商业银行和企业,后者只能派生存款和贷款而不提供“货币供应量”。“基础货币”可以称之为“货币供应量”,绝不是“广义货币M2”。广义货币M2数量是基础货币供应量与货币乘数共同作用的结果。M2增加不能等同于基础货币供应量增加,不能等同于流动性过剩。恰恰相反,由高倍数的货币乘数所造成的M2增长往往说明央行基础货币供应量不足,倒逼基础货币增加流通速度并提高货币乘数以满足经济体周转的需要。此经济现象不只中国有,全世界都一样。

3、实体经济“差钱”不是商业银行的错。全世界金融领域都在做资金“空转”的事,“钱生钱”、“钱炒钱”,来得快,利润高,中国的商业银行为何就不能做?既然在中国做什么都比做实体经济更赚钱,为何一定要让商业银行贷款和外资流向实体经济?另外,大量热钱流入,就是为了赚钱,赚了钱拿走也无可非议,货币供应本该是中国自己的事。

4、高外汇储备扭曲货币投放结构。2005年7月央行启动汇率改革后,在美国压力下人民币单边升值,国际热钱持续流入中国进行无风险套利,外汇储备增长曲线开始陡升。目前央行发行的25万亿基础货币中,由美元储备主导发行的基础货币竟然高达20多万亿人民币,只有区区5 万亿人民币的基础货币是由非美元因素而发行的。据统计,2010年度,94%的新增人民币基础货币发行是由流入境内的美元所决定的。“汇改”以来,外汇储备主导中国基础货币的供应量,货币投放结构被国际热钱扭曲,也进一步导致了M2的膨胀。

5、货币供应步入畸形循环。中国的基础货币供应结构形成了一个畸形的金融循环模式:人民币升值——>热钱流入——>向美元持有者投放基础货币并导致流动性增加—— >央行提高存款准备金率、发行央票收紧商业银行对国内企业的贷款额度——>银行利率和民间拆借利率上升——>美元热钱在高速周转和套利、同时表现为M2持续攀升——>进一步吸引美元热钱进入中国——>……...。这是2005年开始人民币进入升值通道以来的中国经济循环模式。这一金融循环模式正在被美元流向的逆转所打破。

6、国际热钱倒逼央行收紧银根。国际热钱进入中国之后,央行通过结汇收到美元,同时将一定数量的人民币支付给美元持有者,美元持有者获得了人民币并作为资本金国内投资,亦即以人民币进入市场,从而导致市场上人民币供应量增加;为了抑制人民币供应量的增长,央行通过提高存准率和发行央票,收紧银根,减少国内商业银行的贷款额度,减少各类实体企业的流动资金贷款,并抬升银行贷款利率和民间拆借利率。

7、国际热钱撤离留下流动性缺口。人民币汇率持续升值消灭了中国经济增长的动力。在企业效益和增长速度开始调头向下,同时,美国开始宣称退出垃圾美元政策、推行强势美元政策的时候,美元热钱开始撤离中国。从去年开始,热钱开始逐步撤离中国,今年热钱撤离的趋势在加剧。据估算,仅今年5月份,热钱就撤离了190亿美元,对应地减少了1200亿基础货币供应量。以5倍货币乘数计算,相当于减少了6000亿人民币的流动性。

8、化解“钱荒”做好治本和应急两件事。一是治本,坚决限制短期投资(投机)暴利市场。中国经济结构被扭曲,房地产等资源相关度高的行业和虚拟经济“短平快”暴利行业的存在,导致做什么都比做实体经济赚钱的局面。这个局面不解决,金融“空转”将长期存在,实体经济将永远“差钱”。二是应急,及时补上国际热钱撤离流动性缺口。美元世界地位是造成中国畸形金融循环模式的导火索,并迅速助推了中国房地产、光伏发电等行业的泡沫和金融“空转”现象。国际热钱获得暴利后又主动撤离打破这一金融循环模式,造成了中国经济金融恐慌和资产价格暴跌。在美元热钱撤离中国的同时,央行并没有及时补位,没有及时提供热钱撤离留下的流动性缺口,引爆了当前中国金融危机。因此,当前央行采取应急措施,国际热钱撤离多少央行就应该补多少流动性缺口。

      打赏
      收藏文本
      2
      0
      2013/6/29 0:33:31

      网友回复

      • 军衔:陆军中尉
      • 军号:310073
      • 工分:11900
      左箭头-小图标

      政府炒卖地皮、大批企业进入房地产、金融机构贷款大部分流向房地产、进入全民炒房囤房,钱都变成了钢筋水泥,经济不垮掉也难。

      2013/6/29 11:54:19
      左箭头-小图标

      传说天朝有自己关起门来饿半死也要全世界的资本主义经济饿死的腹黑计划

      2013/6/29 2:08:39

      我要发帖

      总页数11页 [共有3条记录] 分页:

      1
       对化解“钱荒”:做好治本和应急回复