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帖子主题:宁南山 :这些年,中国收购的海外技术公司(下)

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宁南山 :这些年,中国收购的海外技术公司(下)

100亿人民币获取高端液压技术

所有的工程机械都需要液压产品,液压是把一种动力转换为另外一种动力的形式,我们消防员乘坐和适用的消防车上面的云梯,要实现支撑和伸缩,就需要遇到液压件,一旦液压不稳定或者泄压极有可能折断,危及生命安全。

在知乎上有日本崇拜者说,“中国造不出不漏油的液压产品”,这句话当然是错误的,宁波的恒立液压水平就不错,产品质量很稳定。

但是在高端液压件方面,核心技术长期被日本川崎、美国伊顿和德国林德、德国力士乐等少数企业所垄断。包括三一重工、中联重科等中国企业生产高端挖掘机、装载机、叉车等所用的液压件统统要进口,中国在高端装备制造业“十二五”(2011-2015年)规划中就明确提出,要重点发展液压的关键技术,突破国外的技术封锁。

这其中,德国凯傲集团旗下的林德液压引起了中国人的兴趣,这是一家1904年的高端液压件生产企业。潍柴认为,从技术上讲,全球性能最高的当数林德液压;规模上说,世界最大的却是日本川崎。

因为凯傲集团旗下有一个林德叉车,为使技术优势不外流,林德液压件很少外卖,主要为内部配套。这种业务模式和比亚迪的磷酸铁锂电池给卖给内部电动车很像,一旦下游的叉车和工程机械产品遇到市场萧条,那么缺乏市场销售渠道的林德液压就会陷入亏损和销售收入下降。

潍柴正是盯上了欧洲整体市场萧条,林德液压经营困难的机会,以拥有下游市场为条件,2012年9月3日,潍柴动力以7.38亿欧元收购了德国凯傲集团25%的股份和旗下林德液压公司70%的股份。这创造了当时中国企业在德国的最大并购纪录,一直到2016年才被美的收购库卡打破。

其实潍柴本身对购买做叉车的凯傲集团的股份兴趣并没有那么大,但是林德液压是凯傲集团旗下公司,同时竞购林德液压的公司众多,潍柴提出同时收购凯傲集团部分股份,这让经营困难的凯傲集团很难拒绝。之后为了获得高端液压技术,潍柴集团连续进行股份增持,累计分批投资高达100多亿人民币,实现控股凯傲集团43.26%的股权和90%的林德液压股权,创下了中国企业在德国最大并购纪录。

实际上,在2012年的并购协议中,德国凯傲担心高端液压技术流失,在入股协议上特意加上了不许潍柴动力将液压技术带入中国的霸王条款。林德液压旁边曾有一家德国工厂被日本公司收购,等到日本股东将其核心技术带走后,这家德国工厂也就破产倒闭,工人全部失业。为了避免重蹈覆辙,德方在收购时添加了这一条款,潍柴动力只好暂时搁下、从长计议。

为了获取徳方信任和允许,在潍柴花钱购买凯傲和林德股权后,再次花钱在德国投资厂房、设备,帮助林德和凯敖扩大生产规模。潍柴还数次邀请德国工会前来交流。同时潍柴开始把中国市场订单导入林德液压公司,表现了十足的诚意。为了获得订单、争取市场,终于林德液压高管层主动向董事会提出了在中国潍坊合资建厂的申请。

在这个过程中,潍柴的表现不像个控股股东,而是像一个招商引资地方官员。足见其对技术的渴望,也可见拥有技术的徳方的强势。

由此,2014年12月由林德液压、潍柴动力等共同出资筹建的林德液压(中国)公司在山东潍坊成立。林德液压持股51%,潍柴动力持股49%,是林德液压在中国乃至东南亚、南亚的的研发、生产、制造和销售基地。2015年,该工厂顺利投产。

2016年5月,林德中国第二条液压马达生产线已调试完毕,加上去年已从德国引入的第一条液压泵生产线,至此液压件的核心零部件已基本落户中国,实现本土化生产。2016年林德液压国产化产品表现优异,泵、马达两款产品共销售6000余台,同比增长230%,销售收入7300万元人民币,同比增长124%。

2017年1-9月,林德液压(中国)的销售收入首次突破亿元

引进高端液压技术,潍柴付出了巨大的代价,但是确实值得的,从中我们也可以看出拥有技术的巨大话语权,在潍柴拥有德国林德液压90%的股权的基础上,林德中国却是潍柴和林德液压的合资公司,而且林德还占有51%的股份,该合资公司厂房不仅禁止拍照,而且工厂凡是涉及质量的环节,如采购、生产、装备等,均由德国高管负责;凡是涉及销售、售后、商务等非技术环节由中方分管。体现了徳方巨大的技术话语权。

由于收购条款中有禁止将液压技术引入中国的限制,潍柴通过合资获得液压技术的可能性有多大,我们还不得而知,从公开报道来看,徳方派出了一批德国技师教授中国工人进行操作,目前产线工人已经基本中国化,通过国产化,我们至少可以掌握高端液压制造技术。

同时为了获取技术,以针对中国市场开发为由,潍柴在林德中国组建了20多人的研发团队,针对中国压路机、推土机、挖掘机、起重机、装载机、叉车、农机等八大行业市场研发全领域、全系列产品;同时液压件面向工程机械企业销售,而潍柴发动机在这一市场本就占据着70%以上的份额。相信在共同开发过程中,潍柴可以逐步实现掌握林德的液压技术。

可以看出,潍柴为了获取全球最好的液压技术,付出了巨大的努力。

但是有时候我也在想,潍柴如果用这100多亿来搞自主研发,而不是收购,是不是一样可以搞出来先进液压技术?当然,潍柴的投资不只是获得技术,还获得欧洲等高端市场。

中国的物流,世界的物流

大家都知道,这五年中国电子商务和物流效率迅速提高,已经到了世界顶级水平,另外随着中国制造在世界各地市场占有率越来越高,目前中国公司已经不满足于中国本土,也在向全球扩展,这也是帮助中国制造走向全世界。提前进行布局,不只是控制中国本土的物流节点,也要控制海外市场的物流节点,“要致富,先修路”

2017年6月,阿里巴巴向东南亚领先的电商与物流公司Lazada投资10亿美元,把对该公司的持股比例提高至83%,显示出阿里巴巴对该地区物流市场的积极押注。Lazada在其平台上有13万个商户,还拥有14个仓库和130个规模更小的物流中心。

2017年欧洲的最大交易之一,是由中国私人股本基金控股的普洛斯(Global Logistics Properties)达成的收购Gazeley的协议。Gazeley在欧洲和北美各地拥有仓库和物流园区。于10月达成、规模大约为280亿美元的这笔交易,将扩大普洛斯的投资组合——其资产已然包括在119个市场上的1095个物流园区。

中国企业今年最大的物流并购交易,是主权财富基金中投公司(CIC)于6月同意收购在17个国家拥有仓库的欧洲领先物流公司Logicor。这笔规模达122.5亿美元的交易是中国企业迄今第4大海外收购交易。

最大规模对德国技术公司的收购

2016年8月8日,美的集团发布了对德国机器人制造商库卡进行公开要约收购的最终结果,其持股比例达到了94.55%,收购金额高达37.07亿欧元,差不多292亿人民币

库卡集团1889年2月14日成立,1980年在德国法兰克福证交所上市。库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商。库卡机器人板块处于市场领先地位,根据国际机器人联合会(IFR)2015年统计,库卡机器人在汽车制造领域的市场份额全球第一,因此理论上,世界最大的汽车制造用的机器人制造商现在已经是中国的美的集团了,为什么是理论上的呢,因为库卡目前还是实际上仍然独立运行的。

2014年、2015年和2016年1-3月,库卡公司实现的归母净利润分别为6810万欧元(约合5亿元)、8680万欧元(约合6.3亿元)和2110万欧元(约合1.5亿元)。从营业收入来看,库卡从2009年的9.02亿欧元增长到了2015年的29.66亿欧元。

2017年第一季度,美的和库卡合并财务报表完成, 美的实现营收597.56亿元,同比增长55.85%;净利润43.53亿,同比增长11.4%。其中库卡实现营收58.1亿元,净利润2.0亿元。 库卡运营健康,极具成长性。目前,库卡50%以上的业务来自汽车工业,而美的希望在不放弃其汽车工业业务的同时,帮助它在其他行业做出多元化拓展。1/3是机器人,2/3是系统集成,可以在不同细分产业提高利润率。 库卡在中国的收入目前一年约5亿欧元。

除了本文上述的案例以外,实际上,中国对外收购还有很多案例,例如中国制砖设备制造商泉工股份,是全球最大的制砖设备和混凝土生产设备供应商之一,2014年泉工收购了德国60年历史的制砖设备生产商策尼特公司之后,技术往上跃升了一个层次,一跃成为全球免托板设备的老大,带来订单快速上升,2016年制砖机销量增长20%以上。

关于中国企业的海外收购,讲以下几点:

1:获取的不只是技术,还有市场和客户。

很多市场,品牌的建立是长时间的,高难度的事情,通过收购能够在短时间内获得极大提升,尤其是在高端市场,消费者信任的都是有积淀的老品牌。

典型的案例是海尔收购GE家电,一举获得美国家电市场15%的份额;

同样的还有美的收购东芝白色家电,自从2016年收购了东芝家电业务后,美的集团在日本的洗衣机销售份额为 20%,位居第三;冰箱销售份额为15.3%,位居第三;微波炉销售份额为22%,位居第四;吸尘器销售份额为13.7%,位居第四;电饭煲销售份额为11.5%,位居第四。

其他如潍柴对法拉帝豪华游艇的收购,豪华游艇讲究传统和老品牌,很难想象中国的新品牌要打富人的市场要多长时间。

2:海外收购能够获取技术,但是前提是要有强大的本体

典型的如中国化工集团收购意大利倍耐力后,不仅打入了豪车的轮胎供应链,而且目前倍耐力正逐步将20余项世界顶尖的工业胎技术导入中国化工旗下的风神轮胎,借助倍耐力工业胎巴西、意大利两大研发中心的优势,在中国组建全球工业胎研发中心也被提上日程。

潍柴目前也在向中国转移林德液压的制造和设计技术,这对中国液压技术跃居世界一流至关重要。

但是我们也要看到技术转移也并不是一帆风顺的,林德液压2012年就开始收购,德国方面展示了极其强大的话语权,技术的转移是在保证对德国的投资和在中国市场帮助徳方实现销售增长的基础上,我们在绝对控股的情况下依然要付出巨大代价,2017年5月,潍柴老总还去德国视察林德液压的新工厂。

同样的还有对欧美游艇企业,芯片企业Imagination和豪威科技的收购,至今我国收购方没有完成技术吸收。通过收购获取技术是可行的,但是背后的代价其实不能忽略,给我们的教训是,没有强大的技术本体,没有自主研发体系,即使收购了你也没有话语权,或者根本没有能力进行技术吸收。

3:离中国最远的欧洲成为中国最大的技术来源

确切的说,是通过并购获取技术,欧洲成了最大来源,传说中的远交近攻?

典型的如中国化工430亿美元收购瑞士先正达。

再比如中国三大工程机械公司对欧洲机械公司的收购,

2008年6月,中联重科联合其他出资人,以2.71亿欧元成功并购全球混凝土机械行业排行第三的意大利CIFA,改写了世界竞争格局,跃居为世界混凝土龙头企业。

2012年三一重工3.24亿欧元对德国普茨迈斯特的收购,德国普茨迈斯特公司和前面的意大利CIFA一样,是世界混凝土龙头企业,普茨迈斯特在混凝土设备领域排名世界第一。

徐工2012年对德国老牌混凝土机械生产商施维英52%股权的收购,该德国公司成立于1934年,2011年销售额排名全球工程机械第38位。

可以看出,三巨头都收购的是混凝土设备公司,通过收购中国在这方面已经跃居世界一流水平。

实际上,以德国为例,中国公司对德国技术公司的收购,2002-2012年总计才59家,而2013年为25家,2014年为36家,2015年为39家,2016年上半年就达到了37家。

再以瑞典为例,2017年12月27日,吉利宣布收购沃尔沃集团8.2%股权,成为其第一大持股股东,并拥有15.6%的投票权,交易价格估计为32亿欧元,在此之前吉利已经收购了沃尔沃的轿车业务,这次吉利显然是盯上了沃尔沃的卡车业务。

而美国和日本总体对于中国公司是严防死守的状态,例如美国人否决中国资本收购德国芯片设备企业爱思强,日本人否决中国资本参与竞购东芝的内存芯片。中国公司在美国和日本的收购,更多以获取品牌和市场为主,收购高技术企业非常艰难。

当然,对于美国,中国人有另外方法获取技术,就是通过在美国留学和在美国公司就业的方式,然后回国创办企业。

实际上为什么中国的ICT技术,人工智能技术发展这么快,大批的回国人员功不可没,例如阿里的云计算营业额现在进入全球第三,光是阿里云的核心技术人员,就有来自密西根州立大学终身教授金榕,IEEE院士华先胜,亚马逊最高级别华人科学家华盛顿大学计算机客座教授任小枫,微软研发合伙人周靖人,美国普渡大学计算机系和统计系终身教授漆远等等。

百度的创始人李彦宏,搜狐的创始人张朝阳等都是从美国回来的。

相对于欧洲和美国,离我们最近的日本反而是技术外流最封闭的,对中国警惕性极高,典型的工程机械技术,按道理最近的日本应该成为中国工程机械企业的技术来源,但是中国三巨头却是全部舍近求远,远赴欧洲进行收购,可见从日本很难获取技术转移。不仅如此,通过在日本企业工作学习技术回中国的案例也较少。

但是从2016年开始,日本技术公司也开始逐渐出售,典型的是夏普公司被鸿海全资收购。

2017年11月21日宁波均胜在卢森堡的子公司均胜安全与日本高田公司完成资产购买系列协议签署,收购破产程序中高田公司除硝酸铵气体发生器业务以外的资产,不承担其债权、债务。交易价格为不高于15.88亿美元。

因安全气囊事件影响,日本高田公司去年6月开始积极寻找可以解救其危机的买家,2017年6月高田公司美国子公司在特拉华州申请破产保护,同时位于日本的母公司也向东京地区法院申请了破产保护。

在寻找买家的过程中,最引人关注的就是宁波均胜和瑞典奥托立夫,在这场“决战”中,宁波电子略胜一筹,最终完成了高田公司的收购。这一收购案的完成对于双方来讲,利好明显。

从2011年开始,宁波均胜开始在全球范围进行收购,先后收购了老牌汽车电子公司德国PREH、工业机器人制造公司的德国IMA、德国汽车零部件企业德国QUIN、汽车安全系统供应商美国KSS、智能车联领域的德国TS以及专注于工业机器人的美国EVANA。

高田公司在全球范围的气囊市场中所占市场份额达到了20%,宁波均胜通过收购,一举成为全球第二大汽车安全领域公司。同时借此切入日本汽车市场和日系整车厂商的供应链体系,这对中国汽车零部件厂家来说是一个飞跃,因为打入较为封闭的日系汽车供应链并不是容易的事情。另一方面,宁波均胜美国子公司KSS能够借助高田美国工厂实现产能的有效扩充并满足新增订单的需求。

相比于美的对东芝白色家电的收购,海信对东芝映像的收购,联想对富士通,NEC笔记本电脑的收购,鸿海和均胜对夏普和高田气囊的收购,更是中国企业在电子和汽车领域的战略性胜利

4:中国收购海外高技术公司将会越来越难

由于中国在产业链中的位置不断提高,因此中国看上的公司技术水平越来越高,越来越是西方发达国家的核心资产,他们是不会卖的。

这就带来一个问题,以前我们在低端,因此中等技术水平的公司我们还是看得上,老外也愿意卖。而现在中国产业升级了,中端技术公司已经逐渐看不上了,想买高端的别人又不卖。

例如中国紫光集团想收购美国美光搞存储器,美国直接就拒绝了,美光是美国存储器的独苗,也是美国仅存的占有大量份额的存储器高科技公司,他们肯定是不愿意卖的,中国只好全力通过长江存储自己开发。同样的还有东芝的闪存业务出售,从一开始就不考虑中国资本,连郭台铭都不卖。

以后,我们将越来越只能依赖自己开发技术,在高端技术上面,只能通过自主开发硬碰硬,通过收购获取高端技术,或许在某些领域某些公司还是有机会,但是一定会越来越困难,谁会那么容易的把自己的核心资产卖出去呢?

另外,除了制造业和物流业的疯狂收购以外,中国公司在其他领域也在大举扫货,在上个世纪八九十年代日本的鼎盛时期,日本人曾经买下了纽约的地标建筑洛克菲勒中心,象征日本的国力达到了顶峰。

实际上,现在不知不觉中中国人也已经买下了纽约的地标建筑。

2014年,安邦保险以19.5亿美元的价格从希尔顿集团买下华尔道夫酒店。

纽约的华尔道夫酒店是世界上最具传奇色彩的酒店之一,占据着纽约最好的地理位置。1931建成开业,它是当时世界上最高最大的酒店。

酒店见证了美国及世界历史诸多重要事件,历史上多位国家元首和世界名流曾下榻于此。美国总统艾森豪威尔遗孀、美国总统胡佛曾将此选为永久居所。二战期间,罗斯福总统还在对外界隐瞒自己的小儿麻痹症,因此他每次来纽约都是乘坐专列到华尔道夫地下,然后直接乘电梯进入客房,以免被人看见坐轮椅出入。

这里是许多明星富翁的“永久住所”,索菲亚·罗兰丶伊丽莎白·泰勒等都在列;其宴会厅举行过无数奢华派对,包括美国上层社会少女初入社交界的元媛舞会(Debutante ball)。当然,还要提一下红丝绒纸杯蛋糕和经典的华尔道夫沙拉。实际上,上个世纪苏联赫鲁晓夫对美国的世纪访问,在纽约也是住在华尔道夫酒店。

除此之外,中国球迷喜欢看的欧洲五大联赛,很多知名足球俱乐部现在事实上也是中国资本拥有了,

例如法国里昂,2016年8月12日,法国奥林匹克里昂集团(法甲里昂俱乐部的控股公司)公告称,中国IDG资本将以1亿欧元收购其20%股份。其在集团董事会中将拥有2至3个代表席位。

意大利AC米兰已经被中国财团绝对控股。

2016年8月5日,AC米兰俱乐部主席贝卢斯科尼旗下的Fininvest财团官方发表声明,他们与来自中国的财团就俱乐部转让已经达成协议,中国财团将以7.4亿欧元收购米兰99.93%的股份。

意甲的两个米兰:另外一个国际米兰已经是苏宁旗下的俱乐部了。

2016年6月6日,苏宁宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.7亿欧元的总对价,通过认购新股及收购老股的方式,获得国际米兰俱乐部约70%的股份。

英超西布朗维奇

2016年8月5日,赖国传领导的投资集团完成了对俱乐部的收购,而西布朗维奇成为首支由中国财团控制的英超球队,按照英国《太阳报》的说法,中国财团收购了原俱乐部主席杰里米-皮斯88%的股份。

英超曼城

2015年12月1日,华人文化联手中信资本以4亿美元入股英超球队曼城俱乐部的母公司城市足球集团,获得后者13%股份。华人文化的后台老板是黎瑞刚。此次交易估值约为30.8亿美元,除了曼城,旗下还有多个球队资产,包括:纽约城市俱乐部和墨尔本城市俱乐部,横滨水手俱乐部部分股权等等。

西甲格拉纳达

2016年6月16日,双刃剑体育宣布就收购西甲足球俱乐部格拉纳达达成协议,将替代掌管该俱乐部7年的波佐家族,成为格拉纳达俱乐部最大的股东。据称作价为3700万欧元。

西班牙马德里竞技

2015年1月,万达宣布收购西班牙马德里竞技20%股份,花费4500万欧元。

海牙俱乐部(荷甲)

2014年7月,北京合力万盛公司宣布以800万欧元收购荷甲球队海牙俱乐部98%股份。

在中国网络上,在中国的GDP越来越高之后,就开始有人说,中国GDP高有什么用?散布GDP无用论,不过有趣的是,以前中国GDP总量低的时候,他们毫不犹豫的嘲笑中国的GDP只有发达国家的几分之一,现在GDP高了,却开始说GDP无用了。

GDP有什么用?GDP就是资本,资本是驱动发展的强大动力,而且是核心动力。一个国家要发展,资本,技术,人才,土地都是核心要素,每一项都值得拼命去获取。

很多民族为了获取土地和资本,不惜对邻国发动战争来获取。中国甲午战争和八国联军侵华,对方无一不是对战败的中国索取巨额资本,动不动索取数千万两甚至上亿两白银,这些资本是当时的中国农民血汗积累而成。

中国改革开放初期的时候,最缺乏的就是资本,没有中国人咬牙从劳动密集型产业做起,不断积累资本,哪有今天的大发展,哪有今天在海外豪气收购全球资产,获取国外先进技术,进入国外市场?

对于一个人,一个家庭也是这样,哪怕是工资只有三千一个月的时候,也不要做月光族,资本积累越多,收益就越大,同样是4%的利率,一万元收益是400元,十万元收益是4000元。

一定要注重资本的原始积累,不要忽略了资本的巨大力量。

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      2018/1/6 14:36:32

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      2018/1/7 14:58:16

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