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委内瑞拉打响美元起义第一枪 美国敢在后院开战吗

子曰,苛政猛于虎也。这么多年以来,世界各国屈服于美元暴政的淫威,尤其是拉美元国家,一轮一轮的被剪羊毛,敢怒不敢言。这一回算是被逼上梁山了,打响了第一枪,第二枪还会远吗?美元霸权是美国的命根子,美国养那么多的军队,就是为了保护美元的世界霸权。既然美国可以为了捍卫美元霸权,不惜一切代价,乃至发动战争,那么中国为了推进人民币的国际化,应该也有同样的勇气和决心,联手俄罗斯和巴西等拉美国家,尽一切努力阻止美国的战争野心。

9月10日,我刚刚写过《委内端拉弃用美元人民币再下一城》,推测委内瑞拉弃用美元后,虽然说是要启用欧元、人民币、俄罗斯卢布、日元和印度卢比等一篮子货币,但是极有可能使用人民币。因为中国将推出可兑换黄金的人民币石油期货等原因。这才一周不到,马杜罗就宣布使用人民币计算油价,人民币再下一城,预言落地。委内瑞拉打响了美元起义的第一枪,美国后院大起火,特朗普真的敢像其宣称的那样对委内瑞拉开战吗?我们拭目以待。

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人民币就这样把美元掩埋

就在今天,当地时间9月16日,委内瑞拉总统马杜罗在Telesur电视台直播中称:“我们已使用货币篮子出售石油和我们所有的产品,我们已用人民币计价(油价)。”马杜罗指出:“因胡利奥-博尔赫斯所推动和特朗普决定的制裁。它造成了很大损害……所以我们被迫自卫。”好一个被迫自卫,打响美元起义第一枪,为勇敢的马杜罗总统点赞,今天他终于像查维斯了!不得不说,查维斯没有看走眼,选了一个合格的接班人!

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拉美第一斗士查维斯

多家外媒报道了这一消息,环球网作了综合报道。俄罗斯卫星通讯社9月16日报道,委内瑞拉总统马杜罗称,该国已开始使用人民币来代替美元为石油计价。英国路透社今天报道,为了把国家从美元暴政中拯救出来,委内瑞拉周五发布了以人民币计价的石油和燃料价格。还是英国人比较犀利,把国家从美元暴政中拯救出来!

周四(9月7日),委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)表示,该国将努力自下周开始“摆脱”美元,使用两套官方汇率机制中最弱的一个以及一篮子货币。

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“委内瑞拉将实施一套新的国际支付体系,将建立一篮子货币,让我们摆脱美元。如果他们让我们用美元(付款),我们将使用俄罗斯卢布、人民币、日元、印度卢比和欧元。”他未提供新机制的细节。

富产石油的委内瑞拉正在经历一场重大的经济和社会危机,数以百万的民众缺少食品和药物,与此同时通胀率却高居全球首位。由反对党控制的国会称,8月的月通胀率提速至34%。

油价下跌和大幅通胀摧毁了这个国家

2014年,原油的价格大约为100美元/桶。接着,新的钻井技术让原来深层的原油得以开采出来,几个产油国开始大幅增加原油产量。然而,全球企业并没有采购更多的原油。供应过剩导致2016年的全球原油价格跌至26美元/桶。

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目前,油价徘徊在每桶50美元左右,这意味着委内瑞拉的收入已经减少了一半。

随着油价走低以及政府的资金逐渐减少,物价控制已成为一个巨大的问题。国家对穷人的粮食补贴仍远低于正常价格。

与此同时,马杜罗对外国企业的敌意造成了跨国企业数量的减少。在众多撤离委内瑞拉的公司中,百事可乐公司、通用汽车公司和联合航空公司已部分或完全撤出在这个国家。根据IMF的数据,委内瑞拉今年的失业率可能会达到25%。

人民币国际化脚步加快,或将取代美元

由于欧美联手制裁俄罗斯经济,导致俄罗斯石油战略向中国倾斜,中俄石油交易全部采用人民币结算。人民币一跃成为世界第三大货币体系,与美元,欧元,呈三足鼎立之势,而这几天的最重大的消息莫过于人民币又迈向另一个里程碑,跨进全球原油贸易领域重要的一步。

今后人民币可以直接与沙特,阿联酋两国的货币进行交易,这是中国货币历史上的里程碑,这一步将意为着人民币国际化的路程越走越宽,下一步或将直接取代美元。

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因为当下的国际石油交易,大部分依旧是以美元计价和结算,所以当美国重塑强势美元战略时,随着美元开始升值,国际油价必然再度承压。如此一来,国际油价将有很大可能突破临界点,进而像春节假期时那般,再度引发全球金融市场动荡。同样,人民币若想要成为全球货币的霸主,首先就要拿下石油贸易等相关领域,成为能够直接结算的货币,这样才会将人民币大量输出成为国际化货币,而世界原油贸易就是最大的载体。

沙特,阿联酋,是世界上出了名的产油国,也是较大的原油出口国,现在直接跟中国进行人民币交易,未来对中国原油出口就会持续使用人民币进行交易结算。

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在油价下跌过程中,石油出口国之间的竞争也日趋激烈,身为全球最大原油进口国的中国,自然也成为它们主要的争抢对象。当地时间5月30日,国务院副总理张高丽在俄罗斯索契与俄罗斯副总理德沃尔科维奇共同主持中俄能源合作委员会第十三次会议。

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张高丽表示,双方要继续深化能源等各领域务实合作,为两国发展振兴进程提供重要保障。要坚定合作信心,进一步拓展合作领域,创新合作模式,合力构建中俄能源战略合作关系,不断推动能源合作取得更多实际成果,造福两国和两国人民。

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海关总署近日发布的数据显示,中国在4月份从俄罗斯进口原油量达到创纪录的481万吨,同比增加52.4%——这一数字超过了沙特和安哥拉,俄罗斯已经成为中国最大的石油供应国。2011年开始,中国通过东西伯利亚-太平洋[0.16% 资金 研报]石油管道从俄罗斯运输石油,在过去5年里,俄对中国石油[0.27% 资金 研报][-0.68% 资金研报]出口量翻了一番。一些分析人士认为,俄罗斯在中国的石油进口市场份额迅速提升,部分源于俄罗斯愿意接受人民币结算,“石油人民币”甚至有代替“石油美元”的趋势。

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中国能源网首席信息官韩晓平在接受《每日经济新闻(博客,微博)》记者采访时分析,在石油贸易中使用优先使用人民币结算,有利于人民币国际化。同时,很多石油出口国也是中国商品的输出地,增加人民币储备也可以降低多次换汇的交易成本。

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中国最大原油供应国频繁易主过去两年时间里,油价一跌再跌,关于“限产”的传闻层出不穷,但是俄罗斯和沙特两个最大的产油国始终没能达成限产共识,甚至增加产量抢占市场份额。竞技场中拒绝减产的国家还有伊拉克、阿联酋等国,而美国众多页岩油厂家也时刻准备着在油价稍有起色时重新开工。

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尽管石油还远不是买方市场,但在供大于求的基本面下,像中国这样的大客户一直是卖方抢夺的对象。目前看来,在抢夺中国市场的战役中,俄罗斯开始略胜一筹。在油价下跌开始的2014年,沙特向中国输出原油总量为4967万吨,是中国最大的原油供应国。第二名是安哥拉,而俄罗斯仅以3300万吨位列第三——这也是多年来较为固定的座次排名状态。

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这一座次自去年开始发生变化。去年5月,俄罗斯首次超过沙特,之后中国最大供应国的宝座在两国之间几经交替,到今年4月,俄罗斯再次以481万吨的创纪录出口水平将沙特和安哥拉远远甩在了后面。481万吨相当于4月中国原油进口总量的15%,比去年同期大涨了52.4%。

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事实上,俄罗斯对华出口已经连续多年上升。2011年开始,中国通过东西伯利亚-太平洋石油管道从俄罗斯运输石油,在过去5年里,俄罗斯对中国的石油出口量翻了一番,平均每日增加55万桶。

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目前俄罗斯每年通过该石油管道向中国运输预计500万吨石油,但有望在新计划下增加到每年运输1500万吨。今年3月份,俄罗斯石油运输公司副总裁谢尔盖·安德罗波夫称,中国在2015年同意通过ESPO管道从俄罗斯进口2700万吨石油。

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隆众石化网分析师李彦表示,中国作为屈指可数的消费大户,势必成为各方争夺的重点,“这一最新消息反映出,中国原油进口格局正在发生变化”。

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石油结算出现绕开美元趋势

有研究报告认为,由于长期的原油供应合约以及中国石油需求增加,中俄的石油贸易规模还将继续保持在高位。2013年,中俄两国石油企业签署了长期增供原油合同,约定俄罗斯未来25年将向中国供应3.65亿吨石油,总价值高达2700亿美元左右。

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随着中国逐步放开原油进口配额,俄罗斯还率先抢占地方独立炼油厂市场。卓创资讯分析师刘孟凯对《每日经济新闻》记者介绍,由于地炼缺少与国外石油公司接触的经验,目前大多数地炼在进口石油时仍是通过中石油旗下的中联油公司进行,也更偏向于进口有长期合同的俄罗斯原油。

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在争夺地方炼油厂时,沙特并不比俄罗斯落后。据外媒报道,沙特阿美最近向一家中国独立炼油厂——山东京博石油化工有限公司出售了73万桶原油。这是沙特头一次向独立炼厂出售现货原油。一些分析人士认为,俄罗斯在中国的石油进口市场份额迅速提升,部分源于俄罗斯愿意接受人民币结算。

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野村油气研究主管Gordon Kwan曾表示,伴随俄罗斯愿意接受人民币结算石油交易的决定,预计俄罗斯对中国会出口更多创纪录的石油总量。如果沙特想要重夺在中国市场的第一名,或许需要接受人民币进行交易,而非只是依靠美元交易。

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美国知名财经博客Zerohedge在今年早些时候曾经撰文称,维护美元几十年霸权地位的石油美元体系正在逐渐瓦解,取而代之将会是人民币,新诞生的“石油人民币”将建立一种新的世界经济秩序——后布雷顿森林体系。

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“当年美元成为全球性货币时也是这么做的。”韩晓平认为,中国是重要的原油进口国,采购时优先选择可以使用人民币结算的供应商,有利于人民币国际化。此外,俄罗斯、沙特、伊拉克等中国重要的石油供应国,同时也是中国商品的输出地。“他们卖石油时收了人民币,这个钱还可以再从中国买东西,少换一次汇可以节约很大的成本。”韩晓平说。

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最近,关于美联储最快六月、最迟七月将降息的消息,而在之前美联储还搞出了个“缩表”以继续推动美联储的紧缩预期。关于美联储的缩表,占豪在文章《原创丨美联储缩表,耍得什么花招?对中国有何影响?》(点击可查阅)中已经进行了阐释,这里不再阐释。

在美联储加息预期的推动下,最近美元触底反弹,美元指数已经接近了96,强势美元大有回归之势。在美元上涨的同时,人民币则应声下跌,兑美元在进入5月份以来已跌超过1.5%至6.56。

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最近,有一则消息引发央行发布澄清公告。据外媒报道,中国央行人民币汇率市场化改革立场松动,并且在试图向美确认美联储是否将在6月加息。对于相关传言,央行第一时间发出澄清公告,并称报道捏造事实,误导读者,误导市场舆论。声明还指出,中国人民银行始终坚持市场化改革方向,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率都在合理、均衡水平上的基本稳定。另外,市场有声音认为,中国的货币宽松周期已经宣告结束。

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这些消息放在一起,不仅让我们产生一系列疑问,美联储六七月份到底会不会加息?美联储加息的依据是什么?未来美联储的政策会怎么走?人民币会不会继续贬值?中国央行的货币政策还会不会继续宽松?这一系列政策会对资本市场有什么样的影响?

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首先,我们来讨论美联储会不会在六七月份加息和美联储考量加息的依据是什么这两个问题。在占豪(微信公众号:占豪)看来,美联储是否加息现在依然处于两难状态。为什么美联储陷入了政策两难?原因有三个方面:

一、担心刺破资产价格泡沫引发新危机。

现在,美股处于历史高位,道指从2009年3月6400来点一直涨了近200%,并且持续了7年的牛市。这个牛市完全是靠美联储用流动性吹出来的,根本没有实体经济质的支撑。这意味着美联储的加息完全有可能刺破资产价格泡沫,现如今华尔街的一些大鳄也已做好了做空的准备就是因为此。

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如果美联储加息真的刺破资产价格泡沫,美国经济的资产负债表可能瞬间剧变,证券资产和房产资产的快速萎缩完全可能引发新一轮比次贷危机更大的经济危机。这种风险,对于美国来说是无法忍受的,这是为何美联储在加息问题上一直非常谨慎的最根本原因。

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如果此时世界上已经爆发了局部大的战争或美国已经找到了像1990年代互联网革命时的新的经济增长点,美联储早快步加息了,根本不会如此犹豫。正是缺乏经济增长点,国际上也没有爆发大的战争,才使得美国不敢轻易快速加息。

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二、国际市场美元回流意愿低于预期。

正是由于美国缺乏新的经济增长点,世界上也没有爆发大的战争,国际上的美元流动性也就并不是那么愿意去华尔街高位接盘。在这种低于回流预期的背景下,美联储如果加息过快刺破资产价格泡沫,其结果不是加速美元回流,而是会加速资本从美国流出。毕竟,现在美元、美股都处于高位,此时出逃美国对于很多资本来说是划算的。这是美联储紧身的另一个原因。

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三、美国处于大选年。

美国处于大选年对美联储的政策产生了比较大的影响。试想,再过半年多美国新总统就要上任了,新总统上任后的国家战略、经济战略都可能有调整,在这种情况下美联储走每一步其实都会很慎重。

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不过,从最近美联储的一系列表态以及做出的“缩表”动作看,其现阶段的目标依然是制造加息预期。那么,为了维系这个预期,在今年还是要进行一次加息,否则市场就可能认为美联储的加息预期不过是虚张声势。所以,若非美国经济真的出了问题,美联储六月到九月之间完成一次0.25%的加息可能性是比较大的。

不过,就现在美国经济情况看,美联储大概率也就是这一次加息,美股很难承受年内两次加息的后果。而且,从美国1季度经济数据上看,也根本承受不起美联储的两次加息,所以美联储顶多一次加息,时间很可能会选在3季度。

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至于未来美联储的政策,占豪的看法是,至少在新总统新政策出来之前,美联储会维持其加息预期。正常情况下,美国总统组建新团队并制定出新政策估计要到2017年底,这也意味着美联储的加息预期政策最快也得要到2018年才会调整。至于是否会调整,将如何调整,这得看2017年新总统的团队如何表态。

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那么,人民币会继续贬值吗?

关于人民币的问题,占豪(微信号:zhanhao668)已经分析过很多,战友们应该对此有一个较为清晰的认识。个人认为,基于三个因素决定了人民币兑美元还有贬值空间,只是人民币贬值不会一步到位,而是人民币纳入SDR前后逐渐调整出一个比较理想的汇率形成机制和汇率。这三个因素分别是:

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一、中国宏观经济的需要。

5月人民日报刊登了“权威人士”关于经济的论述,其中强调中国宏观经济跌也跌不到哪里去,但暂时也不可能快速起来,将是一个较长的“L型”。这一论断实际上意味着中国未来宏观经济政策不可能采取强刺激,经济短期内不太可能快速转强,这就意味着中国宏观经济不支持强势人民币。

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有了这一宏观经济的基础逻辑,那么当美元上涨时人民币就有理由不跟涨,市场就会认可弱势人民币,就会贬值。而贬值对中国宏观经济来说是有利的,这有利于中国商品在国际上的竞争力,有利于更快速地完成经济结构的转型升级。所以,一旦强势美元继续,人民币一定会走弱,这一点从5月美元走强而人民币同时则跌1.5%可以看出端倪。

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二、人民币汇率形成机制的需要。

人民币在美元指数2014年7月的那一轮大涨中跟涨是存在问题的,这给后来我们汇改形成了一定的压力,使得人民币汇率形成机制变得更加困难,周期更长。那个时候之所以跟涨,大概率是因为当时还未做出进一步的汇改决策,所以就只能以既定政策跟涨,后来跟着跟着发现给宏观经济带来的压力太大才停下来。

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但是,跟涨之后的人民币在美元和其它主要货币之间有些失衡,如果就此开始一篮子货币的汇率形成机制,人民币的贬值压力就会很大,人民币就可能成为众矢之的,就可能出现剧烈波动,这对中国经济和金融安全都非常不利。

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基于这种现实,为了有一个人民币汇率形成的新机制,人民币兑美元必须和其它货币必须贬值,兑美元的比值占豪一直认为大约7:1左右是比较合适的,可进可退,比较从容。但是,2015年8月汇改兑美元的贬值引发白宫的强烈反弹,后来双方达成默契,美元适度贬值而人民币兑美元之间保持稳定。

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然而,当美元再次根据需要上涨时,人民币就不可能再跟涨了,于是就出现了近期美元涨人民币跌的情形。未来,鉴于人民币汇率形成机制的需要,人民币汇率还会有所调整。

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三、对美元的战略牵制需要。

由于中国经济的未来预期及实体经济的基础,人民币的“钢筋水泥”的工业基础一直对美元构成了战略牵制。譬如,当人民币打开了贬值空间,美元就不敢随便加息和过快地推动美元升值,因为一旦如此人民币贬值,那很快美元资产和人民币资产比起来就会显得价格太贵。

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考虑到美国对中国不敢动武,也不敢进行直接的金融攻击,这就可能诱发美元资产的出逃。所以,某种程度上说,人民币一定程度的贬值预期,对美联储的政策预期会构成战略牵制。

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正是基于这种战略牵制,我们才看到人民银行紧急澄清人民币汇率市场化改革的立场没有任何松动。这一澄清就是告诉世界,人民币对美元的战略牵制会一直存在,中国与美国并未达成美国媒体所鼓吹的“货币联盟”。

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而央行同步澄清没有去确认所谓6月是否加息,也是向国际市场表明,中国央行不会去试图确认美联储的政策,而是会根据美联储的政策做出应对。中国央行的这种声音,会让世界市场吃一颗定心丸,避免其它方面出现战略误判,国际货币较量的局面也就更容易应对。

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前几天G7声明声称要协调,但就现阶段来说,G7所谓采取协同行动有些瞎吹,美联储和日本、欧洲央行的货币政策根本就是相反的,在经济层面上哪有什么协同?而美国媒体之所以鼓吹中美央行的“货币联盟”,就是想打破世界主要经济体对美联储形成的货币对抗格局,以所谓的“中美协同”来吸取欧日与其协同共同针对中国。

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至于所谓的中国央行的货币政策将不再宽松也完全是静态下的盲人摸象。中国的货币政策央行从来都是用“稳健”二字来形容,已经说了很长很长时间。但是,如果战友们仔细观察,会发现央行虽然说稳健,但货币政策在“稳健”范畴内的紧和松差别是非常大的。

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之所以称呼货币政策为“稳健”,就是为了避免市场出现不良预期而影响政策决策效果。之所以如此,根本原因在于,美联储本身的政策也是不确定的,中国央行作为被动的应对方,必须用一种弹性足够大的措辞来表达,必须让对手摸不着头脑,这就是“稳健”的真正内涵。

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可以预见的是,美联储一旦加息,那么中国央行的货币政策必然再向宽松调整,这一动作将是对冲美联储加息的必须的动作,至于说是降息还是降准,央行则是根据当时宏观经济的现实需要来考量,现阶段并不能完全确认。

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所以,如果美联储的加息预期是确定的话,那么央行未来适度宽松应对的预期也是确定的。但是,这种预期依然在政策的“稳健”范畴之内,而如果美联储没有进一步动作,央行大概率也会保持观望状态。

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这些未来预期对中国股市会有什么影响呢?考虑到美联储的加息预期,考虑到人民币还有一定的贬值预期,那么未来股市在下半年反弹后完全可能有一波下跌。从现在市场表现、股市政策上看,监管部门是希望到时候的市场波动尽量小一些,所以我们看到A股5月中旬和下旬连续横盘。另外,深港通官方明明说技术上早准备好了,可就是不宣布,这也很可能是为了对冲未来这种可能存在的预期。

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不过,总体而言,投资者在股市还是要足够谨慎的,因为美联储、人民币都存在一定的阶段性预期不确定性,这种不确定性现在反映在盘面上是横盘,未来事情出来后对市场就可能是负面影响,深港通到底有多大的对冲作用,市场在相关的预期确定后到底会如何表现,都存在较大的未知数,这都是需要投资者保持足够高警惕的地方。

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央行竟与全球对赌:曝人民币暴跌的真实意图

人民币11月底纳入国际货币基金组织(IMF)储备货币SDR后,人民币在岸、离岸汇率走出贬值行情,且价差大幅走阔,显示市场押注人民币贬值的力量重新抬头。

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然而,中国央行迄今并未采取大规模干预,逆转人民币走弱的态势。

“中间价反映了央行的态度,美联储下周加息基本确定,央行这一轮顺市场而为,提前释放贬值压力,”西班牙对外银行驻香港的经济学家夏乐在电话中表示。

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他认为,中国央行在人民币加入SDR并提出“清洁浮动”的目标后,干预市场的力度将不断减弱。到下周美联储加息前,这一波贬值不会突破8月创出的最低值6.45元,这意味着人民币今年将贬值近4%。目前央行已经窗口指导暂停机构申请新的RQDII(人民币合格境内机构投资者)相关业务,以缓解资本流出压力(此前分析称中国11月外储大降与资本外流存在一定关系)。

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央行出手干预人民币汇率早非新奇之事,尤其是在国外机构一致唱空人民币的背景下。中金网此前曾报道,包括美银美林、巴克莱等在内国外投行纷纷唱空人民币汇率,认为人民币/美元将于跌至7。中国海关最新公布数据显示,11月中国进出口连续第五个月双降,但受基数影响降幅均较上月收窄,全年外贸负增长几成定局,这将远低于年初设定的6%的增长目标。受人民币贬值而引发的资本外流和近期美元整体强势的影响,中国公布的11月末外汇储备跌到了2013年2月末以来最低。受该消息推动离岸人民币兑美元迈向三个月低位。

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11月末外汇储备为3.44万亿美元,远低于预估的3.49万亿美元。外储单月环比下降872亿美元,为1996年有数字以来第三大月度降幅。低迷的中国11月出口和外汇储备数字在提醒央行:是时候减少汇市干预,让人民币兑美元进一步贬值了。“8.11汇改”后中国央行在境内外市场上的频频干预虽然暂时稳定了人民币汇率,但使得人民币汇率仍然高估,对出口产生了负面影响。

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“这主要跟人民币实际有效汇率持续高估是分不开的,” 兴业银行[0.43% 资金 研报]及华福证券首席经济学家鲁政委表示,并指出近年美元、欧元和日元都出现了贬值,中国也应当采取让人民币“竞争性贬值”。法国巴黎证券首席经济学家陈兴动表示,人民币汇率相对一篮子货币来看,确实升值过高,但中国出口下滑是多种因素造成,与全球贸易以及中国产能过剩、外部反倾销都有关系。

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彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与经济学家陈世渊撰文称,人民币兑一篮子货币的实际有效汇率在十月同比升值幅度为6.8%。强势人民币已经影响到中国的全球竞争力,估计人民币实际有效汇率每升值1%将导致出口增长降低一个百分点。他们指出,央行目前似乎已开始引导人民币兑美元贬值。瑞银证券经济学家汪涛和胡志鹏在12月8日的报告中称,在人民币加入SDR之后,中国央行有更大的空间调整汇率政策,可能会继续允许人民币在12月15-16日美联储会议前后小幅贬值,释放部分贬值压力。

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目前看来,中国央行似乎在主导一场只身应对千军万马的博弈,或者说央妈正在与全球对赌,而对赌的筹码就是近期处于风口浪尖的人民币汇率。随着美联储预料即将升息,美元兑全球大多数货币走强,人民币也跟着相对强势;然而,中国对外贸的依赖是美国的两倍,使得成长正在减速的中国经济,因此遭受的压力也越大。美元走升之下,最大输家将不是美国,而是中国。

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因为央行近年大致将人民币与美元挂钩,以强化国家的金融稳定。只要中国央行停止支持,人民币就会走软。美联储下周加息即使不会让彻底停止外汇干预,也会成为进一步减少干预的完美借口,中国不是在竞争性贬值,而是让人民币汇率波动符合相应的基本面。目前欧元升值,美元指数下跌的情况下,中国央行这个时候主动去合理引导、尽快消化年底前的贬值压力,下周美联储加息后就不会太被动。随着美国收紧而中国放松货币政策,人民币兑美元走软是世界上最自然不过的事情,象征着人民币的正常化。央行的行动时机反映出,央行担心人民币紧盯不断走高的美元意味着人民币兑贸易对手货币也会继续升值。

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要提振低迷的出口,人民币需要大幅贬值。根据估算,若其他条件不变,人民币贬值10%,可让出口同比增速回到10%的水平。风险在于,人民币贬值会触发资本外流,影响中国金融体系的稳定。我们的估计是,人民币兑美元贬值1%会引发约400亿美元的资本外流。

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中国的盘算可能是,拥有3.6万亿美元的外汇储备,大量银行存款存在央行,加上对跨境资金流动的控管,他们管理得了任何风险。假设人民币贬值10%引发4000亿美元的资本外流,中国仍然还有超过3万亿美元的外汇储备。广义贸易加权指数包括26种货币,其中五个最大的是中国的人民币(权重系数=21%)、欧元(16%)、加元(13%)、墨西哥比索(12%)和日元(7%)。在过去一年美元相对于以上五种货币的走强分别如下:人民币(3%)、欧元(21%)、加元(20%)、墨西哥比索(25%)和日元(22%)。

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因此,在对贸易加权后美元的影响方面,人民币的贬值仍然是迄今最小的。但尽管如此,它却是放大了本已严重的问题——并可能使之加剧,如果中国寻求对其它贸易伙伴实现类似市场决定的贬值幅度的话。

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目前来看,人民币与美元挂钩并没有什么意义,因中国出口正在下滑(因中国薪资大幅上升,该国出口品已经缺乏竞争力),GDP增速也在下降(归因于中国出口疲弱以及大规模投资热潮导致的债务负担),因此中国正不得不降低利率。

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对于中国来说,更现实的做法是让人民币与美元脱钩,并让人民币兑日元、欧元、澳元以及其它主要货币贬值,以重获竞争力,进而缓解强势汇率产生的通缩影响。若人民币与美元果真“脱钩”,将是一个重磅政策举措,这也将帮助当前增速缓慢的中国经济重新获得强劲上升动能。

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前世界银行(World Bank) 中国部主任、现任卡内基国际和平基金会资深研究员黄育川指出,这对中国来说是个问题:当经济正在萎缩,人民币却过度升值,是件坏事。他与前美国财政部长萨默斯(Lawrence Summers)都预期,中国将试图松解人民币与美元的关联、允许其贬值。

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去年中以来,追踪美元兑一篮子主要货币的美元指数已大涨逾20%,同时间美元兑人民币却只升值约3%。强势美元虽然伤害到美国企业,反映在今年1-10月美国出口额下滑4.3%;但中国对贸易的依赖更大,外贸占其国内生产总值(GDP)的比例高达42%,远高于美国的23%。西太平洋银行(Westpac Strategy Group)估计,去年中至今人民币兑一篮子货币经贸易加权后强升了近15%。但面对越南及泰国的崛起,中国的竞争力正在流失,因为其劳动成本升高。

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高盛(Goldman Sachs) 驻纽约经济学家用电脑模拟推算,美元若短时间内强升10%,将令中国经济成长率丧失近1个百分点。高盛首席经济学家Jan Hatzius指出,中国对贸易的曝险更高,因此同样的汇率波动,对其GDP的影响较大。尽管中国若放贬人民币,预料将引起更多来自美国政治圈的抨击,指责其操控货币以维持自身优势;尤其是距离美国下届总统大选,只剩不到一年的时间。但黄育川直言,北京进退维谷,“若他们让人民币贬值,将饱受攻击”,但“他们又需要这么做”。

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      2017/9/19 9:55:39

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      天下苦美久矣。

      2017/9/19 14:49:16
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      只要中国宣布,国际上流动的人民币随时可以跟中国兑换美元,我想很多国家就会用人民币和中国做生意了。现在必须由美国才能提供的不可替代的商品越来越少,再加上欧洲也会暗中助力去美元化(因为对欧元有利),中国扛得住美国的反扑。

      2017/9/19 16:07:18
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      只要可以干掉邪恶的米国,怎么做都是正确的选择。

      2017/9/19 15:01:59
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      美国暴政伤害世界,全球人人而将其诛之。

      2017/9/19 20:49:14
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      用美元结算世界石油、这就是美帝的命根子、如果真能剪断美帝这活,美帝绝对精气全泄。美帝军队的用途就是保证这一个法则得到执行。坐看美帝撕破脸反扑。

      2017/9/19 20:02:01

      网友回复

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      应该是赌博,现将人民币落下坑再说。

      2017/9/20 8:33:39
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      呵呵,买了一辆柳微然后宣布抛弃奔驰。

      2017/9/20 8:17:13
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      万一石油价格继续维持在低位10年,中国能救起来委内瑞拉吗?准备花多少钱救?

      2017/9/20 5:23:52
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      干的漂亮。美国佬,喜欢制裁谁就制裁谁。全世界都不用美元了,我看他怎么得瑟。

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      2017/9/19 22:17:33
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      美国暴政伤害世界,全球人人而将其诛之。

      2017/9/19 20:49:14
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      走投无路,赌一把罢了。

      2017/9/19 20:21:13
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      用美元结算世界石油、这就是美帝的命根子、如果真能剪断美帝这活,美帝绝对精气全泄。美帝军队的用途就是保证这一个法则得到执行。坐看美帝撕破脸反扑。

      2017/9/19 20:02:01
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      很早就送美国佬四个字,厚德载物,但是美国佬理解不了

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      2017/9/19 19:35:25
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      4楼 柳州老覃
      只要中国宣布,国际上流动的人民币随时可以跟中国兑换美元,我想很多国家就会用人民币和中国做生意了。现在必须由美国才能提供的不可替代的商品越来越少,再加上欧洲也会暗中助力去美元化(因为对欧元有利),中国扛得住美国的反扑。
      主要的国家并不会。诸如非洲、南美的穷国哪怕改用人民币,其国际影响也微乎其微。就像委内瑞拉,穷的人民肚子都吃不饱,用什么货币有什么影响?

      至于欧洲,虽然对美国和美元一肚子怨气,但是人民币和美元对于他们孰轻孰重,他们又不是傻瓜

      2017/9/19 18:59:55
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      切,一个处在灭亡与混乱边缘的政府,做什么都可以无视。

      2017/9/19 16:45:28
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      只要中国宣布,国际上流动的人民币随时可以跟中国兑换美元,我想很多国家就会用人民币和中国做生意了。现在必须由美国才能提供的不可替代的商品越来越少,再加上欧洲也会暗中助力去美元化(因为对欧元有利),中国扛得住美国的反扑。

      2017/9/19 16:07:18
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      只要可以干掉邪恶的米国,怎么做都是正确的选择。

      2017/9/19 15:01:59
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      天下苦美久矣。

      2017/9/19 14:49:16

      我要发帖

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