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帖子主题:雷思海:美元宫心戏全球瞩目,美国可以带件神器来杭州了

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雷思海:美元宫心戏全球瞩目,美国可以带件神器来杭州了

昨天晚上,耶伦大妈的表现,差点不合格,多亏了二当家及时救场。

才让这出全球瞩目的美联储宫心大戏,如愿收场。耶伦大妈终于也算拿到了一件神器,让奥巴马同学轻松一点,可以带件神器来杭州了!

1、多亏了二当家救场

K线背后是人心,那么我们就看看昨天晚上,那条线所展示的人心变化。

昨晚北京时间22点,大妈准时发言。发言不过几分钟。

大妈的话,和之前市场所预料的没有什么两样,大致意思有两点:

1,对加息保持开放态度。

2、进一步行动要看具体的数据,今年有可能加息。

这不等于差不多没有说么?于是市场立即开砸,20分钟,美元指数从94.9的位置,砸到了94.2的位置。相信那一刻,多少钱惊呼押错了方向了。

1是耶伦讲话时间,

2是费舍尔解读时间

就在这个关口,美联储二当家的出场了。

副主席费舍尔,回答记者大家最关心的问题“是否应期待9月加息,年底前加息次数是否多于一次”时表示,“我认为主席今日所言与对你这两大问题回答‘yes’一致,但我们看到数据之前无法确切得知。”

他还说,有证据表明美国经济向好,最近的就业报告都非常强劲,下周五的就业报告将对美联储的决策起重要影响,美国已相当接近充分就业。

这差不读就等于说要加息了。

费希尔上述言论后,全球金融市场走势再次发生大逆转。美元指数逆转跌势,刷新日高至95.57,创8月17日以来新高;美元兑欧元触及逾一周高位,美元/日元刷新8月12日以来新高。

联邦基金利率期货市场显示联储9月加息的概率升至38%,12月加息的概率升至62.3%。

市场也总算听了美联储的一回指挥,华尔街用行动支持了美联储:美国经济复苏确实是不错的!

2、怕就怕还没有开始,就要结束

但是且慢。

耶伦大妈不是说要看数据么?

恰好昨天也有几个新数据出来,其中最重要的一个是消费者信心指数,8月份的数据是89.8,比上个月环比下降。这已经是连续四个月下降了。

上图是消费者信心指数的短期比较,没错,在走下坡路。

那么,这是不是说明这个数据不好? 不是,是太好了!

看一下消费者信心指数的长期图,就知道,现在的美国消费者信心指数,已经高于历史平均水平85.92,算是相当不错了吧。

为什么呢?因为股市涨得好啊,股市涨得好,账面财富多,分分钟可以兑现去消费买东西。

而这才可怕!

因为,在美国消费者信心指数这么好的时候,美国GDP增长上半年的GDP增长,只有1.1%。美国的整体通胀率才0.8%。

美国要想经济温和增长起来,恐怕这个指数要爆表才可以的。

但很显然,现在的这个指标,已经是月满则亏,在走下坡路了。

其实,不论消费者信心指数,还是通胀指标,都有可能表明,美国经济复苏,很有可能因为下一次加息,还没有怎么开始,就要结束。

3、明知山有虎,偏向虎山行

若这样的话,后面的画面简直难以想象。

美联储其实是知道这一点的,只是没有明着告诉大家。

为什么这么说呢,因为美联储最近几次的沙盘推演,也即是所谓的压力测试,是考虑了这种情形的:也即是加息引起经济衰退,最后美国股市要跌掉一半,美国失业率要飙升到12%以上,房价要跌掉30%。

明知山有虎,偏向虎山行。

这是因为,美联储已经陷入了前所未有的困境。这一点,在上期的《一周政经趋势解读》中,我们已经有所谈到:

本周的美国部分,值得关注的是,市场似乎不再相信美国近期会加息的暗示了。

从数据来看,是矛盾重重,有利好也有利空。怎么判断是个问题。

如果说,这些数据里哪个最重要的话,那么也就是通胀指标,目前核心通胀率在2.2%是不够的,历史来看,起码要到2.5%以上才能勉强考虑再次加息,而整体通胀率0.8%,也是太低。

从通胀数据上来看,美联储在大选之前加息的可能性是非常之低的,但是,美联储的几位委员,在公布了7月的美联储的议息会议纪要后,出来暗示说今年起码要加息一次。美联储前主席格林斯潘也说,美国的利率可能会陡然升高。尽管如此,市场的反应还是倾向于不加息,因为在这些言论之后,美元指数并没有反弹多少,而是继续保持在下降通道。

这表明市场已经不太相信美联储各种人物的暗示了,美联储对市场的口头调控正在慢慢失灵。这是一个需要警惕的信号。

美联储现在很难做,不加息的话,美元将会进一步走弱,那样的话,美国资本将可能由净流入状态,转为净流出。刚刚披露的各国对美国国债近来加大了抛售力度,则也显示了这一趋势。

4、变现了一件神器

从过去两个强势美元周期的情况来看,资本流入对美国的强势美元周期至关重要,而美国在过去能做到笑纳全球的资本逆流,最重要的因素是生产效率的提升。

比如,上个世纪90年代中期,克林顿总统时期,美联储连续加息时,美国当时的生产效率是日本与西欧的2倍,这就意味着美国的企业,可以承受相当于日本与西欧2倍的资金成本。

加息得有家底,生产效率是最硬的家底。

但如今,日美欧的生产效率,基本是在一条线上,美联储有何凭借,敢认为,美国现在还可以进一步提升资金成本,而不让加息毁灭了美国国内经济呢?

现在看来,唯一的胜算,就在于美联储过去沙盘推演中的另外一个可能了,那就是加息先把对手的资产泡沫先刺破,比如其设想中的中国经济”硬着陆“,所谓硬着陆就是零增长或者负增长。

这样的话,对方国家的生产效率会进一步遭到压制与破坏,美国的生产效率,即使止步不前,也会因为对手变差,更相对更高,这样,加息的成本企业就可以接受了。

真到了万不得已,其实这个险是必须要冒一冒的。

在上期的文章中,笔者谈到,G20杭州峰会前夕,美国通过世界银行,发行人民币计价的SDR,其实是给中国送了一个红包,虽然不大,但意义不小。

但是,胡萝卜与大棒并重,是美国对外政策的常态。在政治上如此,经济金融上也是如此。

从这个角度而言,这次二当家的给大妈救场,把耶伦不敢说的话,直白地说出来。大妈、二当家,华尔街,总算皆大欢喜,给全球表演了一出美国经济向好的宫心大戏。

这也算是给参加G20杭州峰会的美国,变现了一件无形的神器:小伙伴们注意了,美国经济正强劲,小心我拉美元玩死你!

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      2016/8/27 19:25:56

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