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姜超宏观TPP点评:是挑战也是机遇,不是崩溃

一、Tpp出现的原因:发达国家提高贸易竞争力

区域自贸区崛起,贸易格局多足鼎立。与TPP类似的还有RCEP(区域全面伙伴关系)以及TTIP(跨大西洋[3.03% 资金 研报]贸易和投资伙伴关系协议)等,代表着区域自由贸易正在成为新潮流,与陷入停滞的世界贸易组织WTO形成多足鼎立的格局。

开放服务业贸易,冲击货物贸易体系。服务业是美国的核心竞争力,美国更倾向于发展服务业贸易,但WTO对货物贸易有利,对服务贸易有心无力;TPP采用负面清单,追求服务业全面开放,比正面清单要求高很多;服务业开放重点在于金融和电信服务,但对中国而言,两个领域开放都会使国家安全置于风险之下。如果中国不加入TPP,则货物贸易将面临贸易壁垒,对出口乃至经济形成冲击。

竞争中性规则,保护环境和劳工。TPP的另一大创新在于严格的竞争中立政策,也就是通常所说的“国有企业条款”,要求对国有企业的优势地位进行限制,而中国以国有经济为主体,在TPP的规则下其生存将面临着重大考验。此外,TPP力图将环境和劳工要素纳入贸易成本,发展中国家的廉价劳动力和低环保成本优势将不复存在。

二、对中国的影响:冲击有限

TPP正式生效尚需时日,中国仍有喘息之机。TPP目前只是达成基本协议,而正式生效尚需等待各国议会批准。但由于TPP争议众多,在缔约国内部就充满了争议。比如美国民主党就担心TPP消除贸易壁垒后会导致美国就业机会的流失,同时也担心在ISDS(投资者-国家争端解决机制)下美国主权会受损。而日本对于农产品[1.88% 资金 研报]的保护也是绝对的禁区。

中国贸易比较优势仍在,TPP对中国冲击有限。在WTO体系下,发达国家关税税率普遍较低、发展中国家较高。我国外贸以发达国家为主,货物贸易受TPP冲击有限。而中国的对外贸易以发达经济体为主,意味着即便中国不加入TPP,其对美国、日本等发达国家的货物贸易出口也仅是比加入TPP多了5%左右的关税税率。学界已有定量测算,负面影响存在但有限。学界运用CGE模型,测算出不加入TPP,将对中国的实际GDP仅带来-0.14%的影响。

三、中国的应对方式:

构建以“中国+X”的FTA网络(中国手中一张重要的牌,就是积极与其他国家商签自由贸易协定。),积极加入区域自贸区,突破TPP的壁垒。各类双边或者多边自贸协定并非非此即彼的关系。中国已签署14个自贸协定,仍在进行多个自贸谈判,其中与TPP中的12国有着高度的重合。因而我们可以以自己为中心,建立多重双边自贸区的辐条。

TPP并非要全面封锁中国,而是增加美国的竞争优势,中美自贸区非不可能。在国际政治中,没有永恒的敌人,只有永恒的利益。美国建立各种贸易规则的目的是增加其自身的优势,但并非是要彻底打击中国的经济。近期美国就业低迷,明显受到了全球经济走弱的影响。中美合作才能共赢,长远看中美自贸区也非不可能。

从WTO到TPP,从制造业立国到服务业开放、国企改革!当年在加入WTO之前,由于在工业领域面临持续的关税减免,对国内制造业的发展也一度产生了极大的担心。但我国的制造业在全球竞争中胜出,成为全球货物贸易的老大。如果我们能够按照TPP的游戏规则来积极改变,加入TPP也并非不可能。借加入TPP之机,“啃掉”国企改革和服务业开放的硬骨头,中国经济的增长潜力有望显著提升。所以说TPP既是挑战、也是机遇,但绝非崩溃!

泽平宏观:

TPP达成实质性进展,增加国内改革开放的紧迫感

10月5日,美国等12国经贸部长发表联合声明,宣布历时5年多的TPP谈判结束,达成基本协议。TPP对中国出口和FDI具有贸易转移效应,危中有机,中国未来的可能应对:加快中日韩自贸协定谈判、东亚区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判,加快一路一带、亚投行、上海自贸区等的建设和发挥作用,没有中国加入的TPP谈判达成基本协议将增加国内改革开放的紧迫感。

此次TPP达成实质性进展,未来从完成谈判到各国国会的最终批准、执行还有一段时间。美国主导TPP既是经济战略也是外交战略。世界经济重心正从环大西洋地区向环太平洋[0.30% 资金 研报]地区转移,面对中国在亚太地区日益崛起的影响力,近年奥巴马政府采取战略东移和一体两翼两翼张开(TPP、TTIP)战略,从军事和贸易上挤压中国外部发展空间,扩大其在亚太的政经利益,重夺主导权。

TPP本质是区域自由贸易一体化协议,不仅旨在消除贸易壁垒,而且涵盖环境保护、政府采购、知识产权、投资等贸易条款,是更高标准的贸易协议。目前包括美国、日本、加拿大、墨西哥、澳大利亚、新西兰、新加坡、马来西亚、越南、文莱、秘鲁、智利等12个成员国,覆盖世界40%的经济规模。

TPP对中国的可能影响:第一,由于成员国间关税和非关税壁垒降低,长期趋于零关税,引发贸易转移效应,具体影响幅度取决于中国和其他TPP成员出口产品间的竞争性及相互替代性。中国往北美出口纺织服装、电子产品等中低端制造品面临越南、马来西亚、墨西哥的竞争替代性增强,中国往东南亚出口半导体、计算机、机械设备、移动电话等高端制造品面临日本、美国的挤压,前有强敌后有追兵形势趋于严峻。短期影响有限,长期不容忽视;第二,伴随着成员国间成本降低和贸易转移,FDI也可能随之转移,但依托中国庞大市场和强大制造能力配套的产业链条受影响较小;第三,中国在亚太地区的影响力和话语权被削弱。

中国未来的可能应对:加快中日韩自贸协定谈判、东亚区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判;加快一路一带、亚投行等的建设和发挥作用;加快中美投资协定(BIT)谈判,9月11日双方交换了各自的负面清单改进出价,但仍存在不少分歧,中国希望美国在高科技制造业领域对中国加大投资,美方认为中国应该加大服务业对美开放力度。

危中有机,没有中国加入的TPP谈判达成基本协议将增加国内改革开放的紧迫感。最大的改革是开放,以开放促改革,如果说过去三十年的成功是制造业开放的成功,未来三十年的成功将是服务业开放的成功。开放既包括对外国际资本的开放,更包括对内民营资本的开放,引入竞争机制。中国在高技术领域进口的巨额贸易逆差和出境游日益增长的购买力表明,国内缺的不是需求,而是有效供给。未来将进一步开放的服务业领域包括:金融、医疗、通信、互联网、军转民、教育、传媒等。

7. 市场:股市筑底,债牛继续,房市分化,美元阶段性见顶,大宗盘整

随着去杠杆和去泡沫进入尾声,市场正进入安全区间,但估值尚不足以吸引长期投资者进场。未来分子L型,无风险利率下降和资金充沛提供了条件,风险偏好的修复有一个过程。短期没有趋势性机会,但会有结构性机会:十三五规划、新一轮微刺激、混改试点、军改、新通州新北京新奥运。6月以来债牛主要受股市牛熊切换资金流出和经济基本面预期转差推动。未来债牛的驱动力来自货币宽松、资金成本下降、经济基本面再下台阶等。

中国对外商谈自由贸易协定总体情况(FTA谈判)

目前,中国在建自贸区19个,涉及32个国家和地区。其中,已签署自贸协定14个,涉及22个国家和地区,分别是中国与东盟、新加坡、巴基斯坦、新西兰、智利、秘鲁、哥斯达黎加、冰岛、瑞士、韩国和澳大利亚的自贸协定,内地与香港、澳门的更紧密经贸关系安排(CEPA),以及大陆与台湾的海峡两岸经济合作框架协议(ECFA), 目前除韩国、澳大利亚自贸协定均已实施;正在谈判的自贸协定7个,涉及22个国家,分别是中国与海湾合作委员会(GCC)、斯里兰卡和挪威的自贸协定,以及中日韩自贸协定、《区域全面经济合作伙伴关系》(RCEP)协定和中国-东盟自贸协定(“10+1”)升级谈判、中国-巴基斯坦自贸协定第二阶段谈判。

此外,中国完成了与印度的区域贸易安排(RTA)联合研究;正与哥伦比亚等开展自贸区联合可行性研究;还加入了《亚太贸易协定》。

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