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引言:

美国2014年3季度GDP年化增长5%,美国上下欢呼一片,好似危机已远离美国。事实真的这样吗?其实,美国今年1季度的GDP被修正为下滑2.9%。这实际上就像企业做账,把1季度的增长做到了后边的季度当中,以达到刺激市场的效果。美国这么刺激,根本目的是为了吸引国际资本进入美国市场。进入美国市场,无非是投资美股。看看现在美股,道指突破了18000点,这么高的估值,这是让去高位接盘的。

应该知道,美国是通过QE将私有部门的债务转嫁到政府部门和境外的,同时通过拉升股票等资产价格从而提升资产规模,以降低资产负债率。如今,美股已到了极高的位置,如果不能找到新的接盘者,股价不能永远涨下去,一旦泡沫破裂,后果不堪设想。再加上美国QE已经不能继续。所以,在加息预期下,必须吸引足够多的资本,调整GDP的统计数据就是一种手法。

不过,庞氏骗局的泡沫早晚是要破的,哪怕这个泡沫制造者是国家也概莫能外。以现在的情况看,美国股市的泡沫终究会有一场大破灭,会出现在什么时候呢?也许一年,也许两年,或者更久一些,我们拭目以待。为了维系泡沫从而增加高位出货时间,这次美股在高位徘徊时间可能会更长,但一旦跌起来也会更猛。这次泡沫的破灭后会出现什么状况呢?其它结果很难预测,但有三样东西一定会出现:一、局部战争一定会出现;二、中国经济规模在泡沫破灭不久一定会超过美国;三、世界会有一个新秩序的雏形。

关于美国华尔街的旁氏骗局,将《大博弈 中国之危与机(经济篇)》的相关内容分享给大家。

正文:

旁氏骗局,源自美国的一名叫做查尔斯·旁兹(Charles Ponzi)的意大利移民。这位1903年移民到美国的意大利人,在美国从事过包括油漆工在内的不少粗陋的工作。之后,在加拿大曾经因为伪造罪坐过牢,在美国亚特兰大因贩卖人口犯罪蹲过监狱。总之,本质上是一个不折不扣的骗子。在干过艰苦的工作和非法的交易后,这家伙最终发现,金融行业才是真是“行骗”赚钱的好地方。

于是,1919年开始,他隐瞒自己的履历,成立了一家空壳公司,向人兜售起他那子虚乌有的“伟大投资计划”。这个计划,无非是引诱投资人投资某种商品,以获得高额回报。为了不让普通投资者摸清底细,他故弄玄虚,将计划搞得非常复杂,让人搞不懂来龙去脉。

1919年,一战刚刚结束,世界经济体系还相当混乱。旁兹声称,购买欧洲的某种邮政票券,再转卖回美国,就能赚大钱。其原理是,通过政策和汇率等大多数普通人搞不懂的方法,可以赚到很多钱,声称45天就能获得50%的回报。

很快,有一些胆大的投资者尝试投入。最初,投资者在规定的时间内拿到之前承诺的回报。消息传开后,大量投资者开始趋之若鹜。在一年左右的时间内,超过四万波士顿投资者加入到这个队伍,旁兹收到约1500万美元的投资资金。

为了维持骗局,旁兹到处炫耀自己的财富。他购置一座有20个房间的大别墅,购买一百多套昂贵西服和高档皮鞋。更夸张的是,他还买来数十根镶金拐杖、镶有钻石的烟斗,给情人购买极其昂贵的首饰。当时,他被一些追捧他的人奉为和哥伦布、马尼克齐名的最伟大的三个意大利人。

高回报承诺和高消费的包装,这场骗局仅仅维持了一年时间,1920年8月,旁兹破产。经过审判,他被叛5年徒刑。出狱后,他又干了几次类似的金融诈骗后继续坐牢,直到1934年,被美国当局遣返回意大利。回到意大利后,这个胆大妄为的家伙竟然试图对法西斯的创立者、时任意大利总理的墨索里尼行骗,最终被识破。1949年,这个行骗一生的骗子,身无分文地死在巴西的一个慈善堂中。人虽已死,但以其名字命名的“庞氏骗局”就此成为一个专有名词。

类似的骗局,显然没有就此告终。直到今天,我们身边乃至世界各地,每天都在上演着类似的骗局。我国改革开放后时有发生的“非法集资”、非法传销等,均属“庞氏骗局”的变种。

事实上,这种骗局并非只发生在普通人身上,一些高级骗子甚至会利用某些幌子和头衔骗到专业的投资者。最典型的一位,恐怕要数因为2007年以来的经济危机而破产的前纳斯达克主席伯纳德·麦道夫,其诈骗金额高达500亿美元。

据美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission。缩写为:SEC。)的资料,截止到2008年11月17日,麦道夫公司管理约171亿美元资产,公司的半数客户是对冲基金、银行机构及富人。这其中,不乏知名机构和名人。

据《华尔街日报》报道,法国巴黎银行投资麦道夫公司的组合基金贷款,野村证券的投资也涉及麦道夫公司,瑞士银行向路透社证实曾投资麦道夫公司旗下基金,西班牙媒体称当地多家金融机构都受到麦道夫案影响,欧洲第二大银行桑坦德银行旗下Optimal基金可能损失32亿美元,M&B资本顾问基金可能损失9.3亿美元。受影响的名人包括通用汽车旗下贷款机构GMACLLC主席默金、美国职业棒球大联盟球队纽约大都会队老板威尔彭、著名导演斯皮尔伯格等。

2008年12月23日,65岁的法国“通国际”投资公司发起人、基金经理德拉维莱切特,因投资麦道夫所设对冲基金损失惨重,在位于美国纽约的办公室内自杀。2009年2月13日,一名叫威廉福克斯顿的英国老兵,因被骗而自杀。2010年12月11日,麦道夫的儿子麦克在纽约住宅内上吊自杀。

麦道夫案是美国有史以来最大的诈骗案,五百亿美元的涉案金额也属世界上最大的诈骗案。为了制造这场骗局,麦道夫花费20年时间精心策划。

伯纳德·麦道夫,在华尔街是真正的资深人士,传奇人物。1960年,22岁的麦道夫大学毕业后,利用暑假当救生员和安装花园喷水装置,赚来第一桶金5000美元。接着,他向岳父借了个办公室,创立以自己名字命名的伯纳达·麦道夫证券投资公司,经营证券经纪业务。证券交易委员会从来没听说过有人竟然能用5000美元起家干经纪业务的证券公司,但麦道夫是个例外。

到上世纪80年代初,经过在华尔街20来年摸爬滚打,麦道夫已经成为明星经纪人。他极力推广证券电子交易,即交易计算机网络化。当时,麦道夫已成为华尔街最大的可独立从事证券交易的交易商。1983年,麦道夫又在伦敦开设了办事处,成为第一批伦敦证券交易所的美国公司。1991年,麦道夫成为纳斯达克董事会主席。麦道夫的工作很有成效,在这一时期培育出了微软、惠普、思科、苹果等一系列享誉世界的重量级科技公司,纳斯达克也成长为几乎和纽交所并驾齐驱的交易所。到2000年,麦道夫的公司资产已达3亿美元。

功成名就后,麦道夫开始了惊天骗局。首先,他利用自己的实力打入世界最顶级的犹太人社交俱乐部——棕榈滩乡村俱乐部(Palm Beach Country Club)(作为文下注释⑦:俱乐部始建于1916年。早期是美国著名漫画家Rube Goldberg在此定期举行全美艺术家及作家高尔夫球赛而闻名。从1960年开始,渐渐成为富有犹太人的私人领地、顶级社交场所,也成了棕榈滩最神秘的俱乐部。)。这家高端的犹太人俱乐部,会员只有300个名额,只接受政商和文化圈的顶尖人物,俱乐部对会员的要求不仅仅是富有和知名(每年30万美元的会费),还需要会员每年至少有30万美元的慈善捐款。

打入俱乐部的麦道夫深谙这些富人的心理,他首先营造一种“高贵”的排外气氛,对投资客户实行“严格”筛选,非获得邀请不能加入。如此一来,麦道夫的公司就好像成为顶级俱乐部中的顶级俱乐部,光有钱都无法靠近他。

于是,本来就名声在外的麦道夫,成为很多顶级富人眼中的“上帝”,他们以把钱投给麦道夫而感到光荣。麦道夫向投资给他的客户承诺每年8—12%的年收益率,而且是不管金融市场形势如何都旱涝保收,年年如此。麦道夫甚至吹嘘,不论上涨还是下跌,自己都能赚钱。与此同时,麦道夫生活极其奢华,在慈善方面倾注大量资金,这也给予他更多的光环。

麦道夫的“旁氏骗局”终于破灭,为什么?就是这一轮经济危机,彻底毁了麦道夫的“精算”。自2007年由美国次级贷款引发的危机,到2008年已经彻底演变成金融风暴。2008年,美国已经有大批银行倒闭。全球五百强企业、全球领先的金融服务公司、华尔街五大投行之一、成立于1923年的贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)于2008年3月倒台,金融危机席卷全球。

危机不断深化,各个层面投资人的资金面开始吃紧,大量客户开始赎回在麦道夫公司的投资。开始,麦道夫还可以勉强支撑,但到了2008年12月初,一个客户要求赎回70亿美元的投资,让麦道夫难以为继。他不得不在12月10日向自己儿子坦白,之前的这一切,都是一个巨型金字塔式的“庞氏骗局”,前后诈骗客户的金额高达500亿美元。当天晚上,麦道夫被儿子“告发”,引爆了这场史无前例的诈骗案。第二天,麦道夫被捕。
麦道夫每月固定给投资人1%的回报,他一直声称这是自己凭本事从华尔街赚来的。事实上,他只是拆东墙补西墙、只是用后来者的资金兑现承诺给投资者的回报。这场骗局,只要有足够的后续资金,就可以持续。但是,金融风暴让全世界的投资者一下子紧张起来。一方面,麦道夫没有后续资金;另一方面,被这笔70亿美元的赎回压垮。最终,骗局被拆穿。

麦道夫的骗术并不高明,他和“旁氏骗局”创始人旁兹其实没有本质区别,但他却可以骗倒专业的金融机构和各界的精英。这是为什么?这是“光环效应”。“麦道夫”、“旁兹”们用各种光环包装自己,然后利用光环招摇撞骗。

那么,旁氏骗局和华尔街有什么关系呢?我们不妨对此进行一个深入的推理。

首先,可以肯定的是,华尔街上并非只有一个麦道夫,只是麦道夫“不幸”被揭穿而已。这一点,在麦道夫倒台后不久就得以应验。据报道,2009年初,正当人们对震惊世界的麦道夫案不断咂舌之时,2009年2月17日,美国又发生一起“大规模商业欺诈案”,得克萨斯州亿万富翁、斯坦福金融集团董事长艾伦·斯坦福涉嫌向客户销售“不切实际”的高收益定期存款产品被调查,涉案金额高达80亿美元。

试想,如果不是2008年10月份全球联手救市稳住世界经济,如果不是美联储和世界各国央行大肆释放货币流动性,更多的投资要求赎回时,华尔街还会曝出多少只如麦道夫这样的“金融硕鼠”?将会有多少类似的“旁氏骗局”被拆穿?不可想象。

其次,诸如贝尔斯登、雷曼兄弟这样的世界级投行,哪一个又不是类似于“麦道夫”和“旁兹”?它们的杠杆率普遍超过30倍,净资产竟然只有总资产3%左右,它们经不起总资产5%的波动(具体数据及相关情况参考《货币战争背景:中国经济与应对方略》相关章节)。然而,在过去很多年,它们却享受着极高的净资产收益率。以30倍杠杆计算,它们所管理的总资产每给公司带来3.3%的收益,净资产收益率就高达100%。

更严重的是,这种高杠杆的过度投机现象,在华尔街普遍存在,包括摩根、高盛、花旗、AIG等华尔街的大佬金融机构都是30倍甚至更高的金融杠杆。试想,如果没有后来的美联储大量用几乎无成本的美元流动性大规模输血缓解了市场资金压力,将会有多少诸如贝尔斯登和雷曼兄弟这样的金融机构倒闭?

其三,为了应对危机,2008年10月3日,时任美国总统小布什签署《紧急经济稳定法》,其中有两条专门针对会计准则。第132条,授权美国证券交易委员会(SEC)可以在其认为必要的情况下,停止执行157号准则等美国财务会计准则委员会(Financial Accounting Standards Board,缩写为FASB)制定的规则;第133条,要求美国证券交易委员会(SEC)在美联储和财政部的基础上,调查157号准则中提出的公允价值伎俩对金融机构资产负债表的影响、对2008年银行倒闭的影响、对提供给投资者的财务信息质量的影响、FASB制定会计准则的程序、修改会计准则的可能性和可行性、能够替代157号准则相关条文的会计处理准则,并要求美国证券交易委员会在法案生效90天内向国会提交研究报告,回报研究结果和决定(包括行政和立法建议)。

很快,2008年12月30日,美国证券交易委员会就向国会提交了一份长达211页、名为《SEC Report to Congress on Mark-to Market Accounting》(汉译:《证券交易委员会给国会的逐日盯市会计报告》)的报告。报告中,美国证券交易委员会提出改进建议和新的会计准则方案。

2009年5月18日,美国财务会计准则委员会(FASB)通过,废止所谓的“特殊目的信托制度”,不再允许银行通过这种制度隐匿部分资产或负债。而根据美联储2009年4月下旬发布的报告,新会计准则实施后,美国前19大银行必须回归表内的表外资产可能高达9000亿美元。

新会计准则还做了很多其他方面的修改,但无论如何,这种修改主要目的在于延缓危机的集中爆发,是给华尔街的排雷。由于2008年的集中救市、以及美国连续两轮的货币量化宽松(QE),危机暂时得以缓解。但是,这只是通过发行更多货币和实施新会计准则,用货币泡沫和规则改变,暂时把“黑洞”给糊上,并非真正解除危机。

其四,站在美国经济角度来说,近三十年来,美国经济主要是靠信贷消费拉动、向外输出货币,同时,将其它国家或个人用实物生产换来的美元收回到美国的资本市场、以维持经济循环而得以发展。这些具有世界资产价值的货币凭证被收进华尔街,而华尔街上上下下大玩着“旁氏骗局”的游戏,这是一个怎样的资本黑洞?

我们再将华尔街的范围扩大到整个美国和世界,联系到本书前面的内容,某种意义上说,华尔街乃至美国本身的运营模式,就犹如一个庞大的“庞氏骗局”。在这场骗局中,全世界都在拿自己的实际劳动成果凭证投资华尔街,成为美国这个“麦道夫”的“投资者”。虽然暂时由“货币泡沫”作用,这个“旁氏骗局”没有穿帮。但是,美国并没有停止的意思,国债还是以史无前例的速度增长,货币继续以极高的速度泛滥。世界将面向怎样的未来?这个谜底,恐怕需要用很久才能揭开。

不过,从上述我们已经可以看清,美国之所以不认错,是因为,认错就意味着游戏规则的改变,认错就意味着自己要背负自己为曾经的挥霍埋单,认错就意味着失去那资本、军事、政治、经济······等一系列帝国霸权。

笔者想说的是,如此巨大的债务黑洞,仅靠货币泡沫不可能解除。最终,危机会在某个地方和某个时间爆发。

对我们大多数人来说,一定会关心,这场危机什么时候再次爆发,发生在什么地方,与我们有什么关系?笔者将在后边的章节中,逐渐揭开其中的谜团。

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