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关于中国与美国的货币发行量问题,在中国媒体上争论颇为激烈。争论的焦点,一是中国的M2与美国的M2的数量之比,二是中国的M2与中国GDP的比率同美国的M2与美国的GDP的比率的差距。
首先,用中国的M2与美国的M2的统计数据,进行人民币与美元的发行量以及存世量之比,是不科学的。因为中国的人民币不是可以自由兑换的国际货币,美元是在世界各国可以自由兑换、并且在很多国家中可以自由流通的国际货币。
美国的M2,反映的是在美国经济体中的货币流通量与存世量,即基本在美国的银行金融系统中周转的货币流通量和美元存世量。在美国经济体之外,还存在一个比美国经济体更庞大的美元经济体。但美国经济体与美元经济体是两个不同的概念。
美联储发行的大量美元,在美国经济体之外流通,在美国银行金融银行系统之外周转,并不统计在美国的M2之中。美联储发行的美元,很大一部分在美国经济体之外的一个更大的美元经济体中运行、流通、沉淀。美元的很大一部分用途:
1,用于国际石油结算,占美元发行量的百分之五十五左右。正因为这个因素,才有“石油美元”之说,才有美国“为了石油而战”的战争。从美元与石油的重要关系中,就可以清楚地看到,过去美国“为了石油”发动的战争,根本目的还是为了美元而战。
2,布雷顿森林条约把黄金与美元形成定量的换算公式后,使美元与黄金结成特殊的关系,由此造成美国之外的其它很多国际资本市场的国际黄金交易的货币结算,如在伦敦交易所、香港交易所、新加坡交易所……等一些开放型的国际黄金交易所交易的部分黄金交易的货币结算,用的是美元。
3,美国之外的一些国际商品交易所交易的国际铁矿石、钻石、铂金、白银、铜、铝、粮食……等商品交易,还有一些国家的股票交易,如上海B股……等,都是用美元作为结算货币。

4,现在一些小国家不具备自己发行货币的能力,不发行国家货币,直接用美元作为其国家货币。

5,大量的外国企业和国际跨国企业(包括美国的公司),虽然用的美元,但在美国境外和美国银行金融系统以外结算的美元结算货币。
6,大量的美国之外的他国企业存款和老百姓存款,存在美国以外国家银行中的美元储备货币。
7,在美国以外,还存在着大量的外国现货商品交易的现金交易的流通货币。
8,大量的外国旅游者手中的美元。
……

在2008年前,国际资本市场中百分之六十五以上的国际商品的结算货币是美元。现在,虽然很多国家与国家之间避免汇率换算的损失,开始推行本币结算方式。但至今国际资本市场接近百分之六十左右的国际商品,依然还是用美元。这些在美国以外的资本市场中的国际商品结算的美元,是不体现在美国的M2中的。如果把美国经济体之内与之外所有在流通和沉淀的美元加起来,美元的发行量远远大于人民币。

因为美联储发行的大量的美元,并不会完全体现在美国的M2中,所以,用中国的M2与美国的M2相比较,没有可比性。
有些人把M2等同于货币发行量或存世量,这种简单的逻辑推理,对于一个不是国际货币的国家货币来说,具有一定参考性。但把美国的M2等同于美元货币发行量或存世量,这对于国际货币的美元来说,绝对是错误的。
其次,因为美国M2没有完全体现出美元的发行量和存世量,用中国的M2与中国GDP的比率,去同美国的M2与美国的GDP的比率的进行差距性比较,就失去了准确的基本比较参数,这种差距比较法的结果一定是失真的、错误的。

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