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当前,市场的市场普遍观点是原油需求大幅萎缩,供给过剩的“供求失衡”而导致。一方面,全球主要产油国OPEC成员国不断大幅加紧生产;另一方面,全球经济增速放缓,进一步压制原油需求。全球能源新秩序开始?毋容置疑,近几个月以来,你问国际市场什么是最大的风险和主导性话题,答案一定会是“国际原油价格暴跌”。

今年6月以来,国际油价出现一轮罕见下跌,布伦特从最高115美元左右大跌30多美元,目前已经跌破80美元。国际原油价格何以如此暴跌?“供求失衡说”、“能源替代说”、“地缘政治说”、“阴谋论说”……,凡此种种不绝于耳,国际油价在短期内如此暴跌,是否预示着全球能源变局的开始?是不是意味着美国正在借机重构全球能源秩序?

当前,市场的市场普遍观点是原油需求大幅萎缩,供给过剩的“供求失衡”而导致。一方面,全球主要产油国OPEC成员国不断大幅加紧生产;另一方面,全球经济增速放缓,进一步压制原油需求。

的确,近几年美日欧等发达经济体石油需求均呈负增长态势,今年以来,随着全球经济增长放缓,新兴经济体石油需求增速也在大幅放缓,特别是占全球石油需求增量约40%的中国经济由快速增长期转向中速增长期,其石油需求趋于稳定甚至下降。国际货币基金组织[微博](IMF[微博])日前发布报告,下调2014年全球经济增长预期,警告经济下行风险加剧。

IMF报告将今年全球经济增速调低至3.3%,将2015年全球增长预测小幅下调至3.8%,全球经济增速放缓预期打压了原油市场需求,尤其是随着美联储量化宽松政策的退出,美元正开启中长期强势美元周期,今年三季度,美元指数(85.4000, -0.0100, -0.01%)上升7.7%,进一步拖累国际原油价格的下跌。

从能源替代的角度看,近些年,随着美国“能源独立”战略的有效推进,以及“页岩气革命”溢出效应的重大影响,美国出现了一些标志性的变化:美国石油需求从升转降,已经彻底扭转了能源自给率下滑的态势。过去7年里,美国能源自给率逐渐提高,在2011年达到81.4%,美国能源信息署(EIA)预计在2035年将达到87%。

与此同时,从运输渠道的角度来看,美国石油供应的安全性在逐步加强。美国的石油供应呈现出向本土及周边地区收缩的态势除美国页岩气产量飙升外,加拿大油砂矿、墨西哥湾和巴西深海的油气资源潜力巨大。美与加、墨是共有漫长边界的邻国,且共同组成北美自由贸易区。这为他们间的原油和油品贸易提供了便利条件,加、墨两国丰富的石油成为美进口的首选。由此以来,受益于页岩油气技术的发展,以及美国能源战略中心的转移,美国正在逐步掌握影响全球石油价格的定价权和主导权。

根据美国调查公司“信息服务社”(HIS)的数据显示,北美页岩油去年的成本价在70美元/桶,今年已经大幅降低至57美元/桶,大大低于占全球石油市场份额的三分之一的欧佩克原油产量国。而目前,OPEC成员国能够承受的成本价和价格基线大约为80美元左右。

现在,包括以美国为代表的北美地区正在成为世界能源供应版图中隆起的板块,将严重削弱中东地区能源的战略地位,并深刻影响地缘政治和全球经济格局。

除OPEC之外,俄罗斯是美国最大的能源竞争对手,俄罗斯也是本轮国际油价暴跌的最大受害者。由于石油和天然气占俄罗斯出口的67%,占其联邦预算收入的50%,可以说油价左右着俄罗斯的经济周期。能源出口一直是俄罗斯经济的重要支柱,它是俄罗斯最主要的外汇收入和预算资金来源。俄官方以过去6年中俄罗斯“乌拉尔”石油价格的平均数为基准,将2014年的国际原油基准价格预测为93美元/桶,并将2014年俄罗斯“乌拉尔”石油的价格乐观地预测为101美元/桶。

俄罗斯的福利再分配来自于政府财税,更本质地源自普京收复重建的大型国企控制的油气资源出口,在这样的情形下,100美元是俄罗斯的财政盈亏平衡线。

据估算,油价从每桶100美元下跌至80美元,将使得俄罗斯GDP减少约2%,经济疲软、美欧制裁将致俄罗斯经济走入近20年的新低。石油收入的大幅缩水,将对国民支出也产生影响。根据俄罗斯财政部最新拟议2015~2017的三年期预算设想,除了军费继续增长36%之外,基建急降73%医疗降低23%。

不仅如此,受油价暴跌等影响,俄罗斯卢布贬值已经近20%,已经引发大量资本外流。数据显示,2014年上半年俄资本外流高达746亿美元,俄罗斯经济部预计今年外流金额最高将达1000亿美元。

现在看来,国际油价暴跌更似一轮变相的金融制裁。据统计,2014年至今,俄罗斯已经花费约550亿美元外汇储备,来稳定币值,但效果不佳。目前,俄罗斯国库中只有4520亿美元外汇储备,与2013年末相比已减少11%。倘若资本外流持续,俄罗斯外储消耗还会进一步加快。而主权债务风险却在持续上升,截至2013年底,俄罗斯外债规模已达7320.46亿美元,现有的外储水平恐怕很难覆盖巨额外债。

事实上,近一段时期,国际舆论已经燃起了对俄罗斯债务危机的担忧,有舆论甚至认为俄罗斯将不可避免地重演1998年的货币贬值和债务违约,俄罗斯受本轮石油价格冲击巨大。

显而易见,未来几年是全球能源重新洗牌的过程,掌握了新的主导权的美国影响的不仅是俄罗斯、OPEC等生产国,更可能影响到消费国的石油供给和安全。

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