特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

►中美经贸关系面临的政策性挑战最大,美国以振兴强大自身为最高目标,必然会压缩中国经济发展空间。

►特朗普治下的美国将从基建自主、高关税到禁止中企收购、投资等方面,再次挥舞贸易保护大棒。

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

[正文]

11月16日,特普朗表示将成立5500亿美元基建基金,美中经济安全委员会也提出禁止中国企业收购美国企业的议案。11月17日,面对人民币持续快速的贬值,中国央行开始大规模抛售美国国债。11月19日,习近平率团出访拉美三国,并参加在秘鲁举办的APEC峰会。

优品财富研究认为,从近期种种迹象看,中美经贸关系面临缩水风险,两国相互需求将下降,中美在安全与政治外交领域也难有大的起色。美元全球供给的减少为人民币开拓空间提供了契机,中国有可能成为亚太自由贸易新领导者,亚太新的国际体系加速形成。

中美经贸关系面临挑战

特朗普当选为美国新总统以来,其一系列政策动向和潜在影响已经开始显露出来,给中美关系,乃至亚太格局都带来了极大隐忧。近期,中美关系大事列表如下:

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

图1 中美关系近期大事表资料来源:优品金融研究所

中美经贸关系面临的政策性挑战最大,美国以振兴强大自身为最高目标,必然会压缩中国经济发展空间。在政治与安全领域,支持鼓励盟友抗华或直接对华施压也将增多。

贸易战、货币战来临

从2000年到2015年,中美经贸关系快速发展,不仅成为两国战略关系的压舱石,也是亚太和平与安全的重要保障。两国互为第一大贸易伙伴,从相互贸易中获益良多,并逐步发展成中美战略与经济对话。

中国向美国出口大量商品,美国提供美元,中国再将美元购买美国国债,形成中美经济金融的大循环。2008年金融危机是对全球经济金融系统的第一波冲击,这是经济层面的;2016年特朗普当选及政策的变动是对其的第二波冲击,这是政治、制度层面的,影响更大。

再次挥舞贸易保护大棒?

特朗普治下的美国将从基建自主、高关税到禁止中企收购、投资等再次挥舞贸易保护大棒。美国对与中国的巨大贸易逆差(3300亿美元)一直耿耿于怀,按照特朗普的逻辑,美国应当通过再工业化、提高关税、扩大出口、减少进口来改善贸易赤字。

中美贸易额将会急剧减少,中美关系的压舱石地位降低,双边关系更容易出现“硬着陆”风险。下图是近两年中美进出口贸易额变化:

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

图2 中美贸易额 资料来源:优品金融研究所

特朗普的目标是恢复到克林顿时期贸易盈余水平,扭转逆差局面。但中国对美的贸易出口很大部分是美国跨国公司在华投资生产的,美国“杀敌一千,自损八百”,产业回流又受到高劳动力成本和严苛法律、环保要求的制约,实属双输之局。

美元需求减弱与货币战

在贸易战背景下,中国对美出口减少,就没有必要保持巨大的外汇储备。即使到2017年,外汇储备降低到2万亿美元时,我们也不必惊讶。2015年开始,中国持有美国的国债不断减少,黄金储备不断增加,走势如图:

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?

图3 中国央行资产变动 资料来源:Wind,优品金融研究所

在美元升值导致的人民币贬值背景下,央行抛售美元国债以平抑市场波动情绪也属正常。2015年8-10月,央行就曾动用5000亿美元干预市场,平衡人民币贬值压力。此次人民币一路贬值,央行还将动用美元储备,进行干预。到2016年底,央行掌握的美元国债将减少到1万亿美元。

这种情况的影响是,东亚乃至全球对美元的需求会持续降低,并促使各区域货币走强。欧元、人民币、英镑、日元地位提升,国际流通量和持有量不断提高。之前通行全球的美元体系面临实质性动摇。人民币将成为世界第二大主权货币(欧元面临政治解体的冲击)。

政治与安全趋紧

11月20日,特朗普已经任命了新的重要政府班子:提名参议员Jeff Sessions任司法部长,退役中将Michael Flynn任白宫国家安全事务顾问,众议员Mike Pompeo任中央情报局局长,罗姆尼或担任国务卿,“疯狗”上将马蒂斯出任国防部长。而令人警惕的是,这些官员都有强大的鹰派背景。

中美关系可能重回共和党执政时期的紧张状态,特朗普缺乏执政经验,在选择官员时为获得政治支持,也必定会被这些稳定的官僚集团绑架。11月18日,就有太平洋舰队司令官对华放狠话,并以此要挟特朗普尊重军队系统的固有传统。

而外交系统也面临同样的问题,中美战略竞争的现实和国际利益的有限性都不可能使特朗普按照其竞选时的初衷行驶。中美在东亚-西太的战略博弈只会加剧,而不会减弱。

打造亚太自贸区,推进互联互通

中国对美国的投资一直受到较大限制,安全审查与禁止收购也一直存在。中国也没有必要对美国退回到保护主义害怕。中国完全可能成为新的全球自由贸易的领导者,毕竟我们是180多个国家的最大贸易伙伴。

优品财富研究认为,中国可以借助人民币国际化,成为亚太经济一体化的主要动力和旗手。此次习近平出访拉美三国,并出席APEC会议期间的表态都可以视为这一努力的一部分。

中国当前在军事实力上与美国差距较大,不宜在此领域与美国硬碰。但在经贸领域,高举自由贸易大旗,加快推进一带一路,打造互联互通网络,会获得更多的信任与威望。瓜达尔港投入运营和皇京港的开建就是成功的例子。我们的步伐走得越稳健,和平崛起的概率也就越大。

特朗普“杀敌一千,自损八百”,中国“兵来将挡,水来土掩”?


猜你感兴趣

更多 >>

评论

评 论

更多精彩内容

热门图集