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据《经济参考报》报道,国资委将打造一批国有资本投资运营公司,争取年内试点运营。扩大十项改革试点范围,选择3-5家企业开展国有资本投资公司试点,把诚通集团、中国国新两家企业作为国有资本运营公司试点,同时指导地方国有企业结合改革发展实际推进国有资本投资、运营试点。另外,目前已有20个省市出台国有资产证券化率目标,各地区提出的目标一般在50%以上。专家初步估计,未来几年内将有30万亿的国有资产进入股市。 国有资本投资运营公司助力国企改革[ 转自铁血社区 http://bbs.tiexue.net/post_11945005_1.html/ ]国有资本投资运营公司,是国企改革的新名词,在2013年11月15日发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中,明确指出我国将组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。国有资本投资运营公司是国家授权经营国有资本的公司制企业,以投融资和项目建设为主,通过投资实业拥有股权,通过资产经营管理实现国有资本保值增值,履行出资人监管职责。十八届三中全会将原有的“国资委—国企”国有资产管理结构转变为“国资委—国有资本投资运营公司—混合所有制企业”。其中国资委是监管机构,目前主要负责管理资本运作;国有资本投资运营公司是国有资产的大股东,代替国资委行使出资人职责;而混合所有制企业从事生产经营活动。实际上国有资本投资运营公司是分为投资公司和运营公司两种,它们都有着自己的侧重点。国有资本投资公司主要负责产业资本的投资,以项目建设和投融资为主,对于实体经济的作用较大;通过投资企业股权来获得其资产的经营管理,企业重组、兼并收购都是其运营方式;让资本控制取代行政干预,在特定领域保持国有资本的控制力。 而国有资本运营公司主要是资本运营,对象主要是国企改革中的股权;不从事具体的产品经营;可以通过兼并分立、改建转让等方式建立,提高国有资本的分布结构和流动性,使其资本配置更加有效。经济学向来有“有形手”、“无形手”之分,那么国有资本投资和运营公司二者要区分的话,投资公司更侧重于政府调控的有形手,而运营公司更侧重于市场规律的无形手。国民经济命脉产业是国有资本投资公司重点关注的对象,这些领域不能轻易对民资放开,而且也必须由国家进行垄断,目的是修正之前国家过度干预下的市场失灵情况。而国有资本运营公司则负责将实物形态的国家资产转化为货币形态、具备充分流动性的国有资本,就像文章开篇新闻说的,国有资产证券化。利用资本市场让国有资本流动性增强,资源配置效率提高。短期来看,国有资本投资运营公司是立足国企深化改革;长期来看,是形成权责明确、科学合理的国有资产运作体系。 国有资本投资运营公司助力国企改革[ 转自铁血社区 http://www.tiexue.net/ ]习近平总书记在7月4日和8日分别强调要坚定不移深化国有企业改革、做大做强做优国有企业;坚定不移推进供给侧改革结构性改革,有力有度有效地落实“三去一降一补”重点任务。国企改革的深化和提速已经是高层在2016下半年重点开展的工作任务,今日在国资委召开的媒体通气会中,神华、宝钢等7家央企已经确定开展国有资本投资公司试点,同时中国建材和中材集团等3对重组企业开展试点,预计数年内央企规模将整合至100家以内。那么在国企改革的道路上,国有资本投资运营公司的主要任务会放到四大领域上。第一是资产经营,对国资委委托管理的企业行使股东权利,以出资人的身份参与到企业的经营管理中。第二是产权的重组,对企业的生产要素进行重新配置和整合,将市场有效性原则贯穿其中。第三是股权投资,即入股被投资的企业,通过股利分红、回购转让等方式获得资本市场的利益。第四是处置不良资产,笔者认为可以配合AMC去进行债转股的试点。这四大领域都是跟当前的国企改革有着直接的联系,也是未来国企改革的几大方向。国企模式的弊端在经济危机中越发明显,国有和私营企业的分化在拉大,国企必须将更多的市场元素引入到经营管理中,减少更多的行政干预,才能更好地进行国有资产的保值增值。在国有资本投资运营基金的开展模式上,有人提出了淡马锡模式。淡马锡隶属于新加坡财政部,负责政府对企业的投资管理。但是作为淡马锡的拥有者,新加坡财政部在公司内部运营管理和经营决策、资金使用等方面,并没有强制力,而是由公司董事会来决定。当然,这个董事会的任命是财政部来掌握。这种模式强调的是不同层次的公司之间进行逐层控制,形成金字塔型的产权结构,在最下面的公司组织结构其实和淡马锡已经没有了关联,和完全按着市场规则运营的私营企业差异不大。就目前来看,笔者不是很支持这种模式,认为改革的发力点应该还是从重组整合和改革企业管理运营方式出发,淡马锡模式不一定适合中国这个庞大的经济体。对于下属的子公司、分公司难以做到合理的控制,难免会出现打着国企口号在市场上牟取不法利益的行为。国有资本投资运营公司助力国企改革最后再来谈一下国有资本的入市行为,这是促进国企股权多元化、改制上市的精神体现。这里需要注意一个问题,那就是在上市的过程中,势必会涉及到公有制资本和非公有制资本融合的情况,也就是说,民资、外资、保险基金甚至是主权财富基金等都会参与到国企改制上市中。这种方式让政策主导市场变成市场影响企业,“市场在资源配置中起决定性作用”将得到最大的体现。社会资本不是洪水猛兽,我们完全可以利用它带来的活力,将社会闲置资源充分作用到社会主义建设中去。当然如何对这些资本进行有效地甄别,防止民资垄断市场的情况,也是中央会考虑的一个问题。这里我们还可以结合PPP模式来想,这其实就是社会资本和政府进行合作,参与社会公共服务的一种形式,老实说,就现在这个央企和地方国企的体量,到2020年的时候入市的国有资本达到数十万亿也不是不可能。当然现在高层要求的是资金的脱虚入实,2016下半年的试点不会多,等到经济L底部被市场消化掉,那么股市的一波大牛市也为之不远了。[ 转自铁血社区 http://bbs.tiexue.net/ ]国企改革是个大工程,当前的目标是通过去行政化给国企更多的市场活力,更好地实现国有资产的保值增值。而国有资本投资运营公司,正是连接国资委和国企的一个中枢,最终实现国企资产的全方位管理,真正让国企参与到市场的运作中。

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