雷思海:人民币回撤一周海外空头按兵不动,只等这声号角吹响

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今天,人民币对美元连续5个交易日下跌。反常的是,海外空头竞没有动手。[/p][p=25, 2, left]

它们在等什么?[/p][p=25, 2, left]

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1、人民币有意潜身低伏[/p]

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同样是对美元贬值,这次贬值与今年1月的贬值,却有一些不同。[/p][p=25, 2, left]

1,与1月的那次贬值,是离岸引导在岸不同,这段时间的人民币对美元贬值,基本是在岸引导离岸。[/p][p=25, 2, left]

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在岸引导离岸,说明是海外空头在主导局面;反之则说明,是央行在主导局面。也许,部分还苦苦守候在人民币上的海外空头,此刻,正在忙着逃出生天呢。[/p][p=25, 2, left]

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2、与上次人民币国际指数与对美元比价,同步下跌不同,这段时间对美元的贬值的同时,人民币国际指数却在上升。[/p][p=25, 2, left]

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今天,CFETS人民币汇率指数为97.30,较上个交易日微升0.10%。虽然今天人民币兑美元中间价大幅下调,但人民币兑欧元、日元均出现较大涨幅,消化了对美元的跌幅。而SDR篮子指数今天则微升0.02%至96.37;BIS篮子指数亦微升0.04%至98.57。[/p][p=25, 2, left]

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这两大不同,说明了什么呢?[/p][p=25, 2, left]

说明,当前的情况,基本在央妈掌握之中,人民币是有意潜身低伏,应战美联储的加息。[/p]

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在这种情况下,海外空头若想做空人民币而不折戟沉沙,就得问一问耶伦大妈:[/p][p=25, 2, left]

加息到底有多真?[/p][p=25, 2, left]

耶伦大妈的回答估计应该是:股市代表我的心。[/p]

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2、耶伦最怕它要死给你看[/p]

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在5月22日的《一周政经趋势解读》中,政经纵横谈就曾经谈到,现在,美联储的加息决策模式,已经从盯数据,变成了盯市场。[/p]

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第一个要盯住的就是股市。从目前美联储各委员的言论来看,一旦股票市场下跌到牛熊边缘,它们就发表宽松言论,让市场认为低利率会长期化,从而推动股票市场的上涨;而一旦股票市场上涨进入牛市通道,它们就放出鹰派言论,让市场认为美国经济复苏的程度已经支持加息。这样做,一方面是防止股票市场泡沫过大,另一方面是不断地在这个位置形成筹码交换。[/p][p=25, 2, left]

[/p][p=25, 2, left] 第二个盯住的市场,就是汇率市场。它实际上与美股是联动的。4月议息会议之后,美元一度快速下跌,这种强势美元周期里的美元快速下跌,是非常打击人气的,而美元人气实际上是市场对美国经济复苏信心的体现。所以,对美联储而言,在未来相当一段的时间里,是不能容忍美元过度下跌的。因此,一旦下跌过度,就会有反面的引导言论出来。 [/p]

[p=25, 2, left] 美联储的这个新的调控策略,未来将可能延续下去。如果没有外部环境的突然变化的话,投资者可以依此对美元与美股做出趋势上的判断:即美股进入牛市通道,则美元要走强;美股进入下跌通道,并贴近牛熊边缘,则美元要走弱。[/p][p=25, 2, left]

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在5月29日《一周政经趋势解读》当中,政经纵横谈在点评耶伦的哈佛大学演讲时,曾经谈到,经过这轮口头加息的渲染,美股若能继续维持高位,那么美联储加息的可能性就较大:[/p]

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在2015年底的最新一次压力测试当中,美联储对加息策略的最担忧后果之一,就是引发美股破位从而腰斩。因此,在美股距离破位空间较远时,美联储加息的可能性就较大,因为这时候加息若引发美股大跌,美联储还有观察与引导的时间和空间,而美股处于牛熊边缘,一大跌就会直接破位,从而引发巨大的量化抛盘,危机一旦进入自我循环通道,想拉回来,那就要消耗巨大的资源了。[/p][p=25, 2, left]

[/p][p=25, 2, left] 在耶伦4月的超宽松姿态之后,原油与大豆的上涨推升了通胀预期,而中国从去年10月份开始的房地产刺激政策在今年年初再度加码,则从外部为美国房地产带来堪称标杆性的资金,今年头4个月的时间,仅公开数据就显示,中国买家已经为美国房地产贡献了95亿美元的资金,这些资金拉升了美国加州等几个一线城市的房价,从而给美国整体房价带来上涨预期。这一点,就像京沪一线城市先暴涨之后,会带动二三线上涨,规律是一样的。[/p][p=25, 2, left]

[/p][p=25, 2, left] 美联储在趋势把握与技术把握方面,水平是全球央行最高的,所以,同样一份会议纪要,美联储在4月与5月有完全相反的解读。[/p]

[p=25, 2, left] 因此,接下来的时间,我们需要观察美股的走势,如果市场认为美联储是“再一次狼来了”,美股与原油都保持在目前的相对高位,那么美联储有可能会抓住这个难得的机遇窗口,进行一次冒险,之所以说冒险,是因为美联储不知道,加息0.25%,将给市场带来什么样的连锁反应。[/p]

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美联储也需要做好,市场真的死给你看的最坏准备。[/p][p=25, 2, left]

所以,从耶伦的谈话来看,她也不能确定,到底是哪个月下这个决心,来一次命运大赌博。她说是未来几个月可能是合适的,也就是说6、7、8、9月都有可能。[/p]

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3、怕中国的回马枪,更怕耶大妈没猜中[/p]

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很显然,没有人敢拍胸脯说,美股可以挺住口头测试。[/p][p=25, 2, left]

更没有人敢拍胸脯说,美联储若真的加息了,美股会不会死给你看。[/p][p=25, 2, left]

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万一,耶大妈猜中了开头,却没有猜中结局的话,那么4月份美联储超级宽松言论的一幕,必定是要重演的,那岂不是与再给人民币一次屠杀海外空头的良机?[/p][p=25, 2, left]

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所以,海外资本尤其是华尔街资本,只好眼巴巴地看着中国央行,一再调低人民币中间价,就是不敢杀将过来。[/p][p=25, 2, left]

海外空头,怕中国央行的回马枪,但更怕耶大妈的没猜中![/p][p=25, 2, left]

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因此,它们需要等待,等待这次美联储口头加息测试的结果,也要等待,美国股市能否真的承受强势美元战略。上次加息之后,美股大跌,说明是没有得到认可的。[/p][p=25, 2, left]

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在5月25日的政经纵横谈中,笔者曾经谈到,同样一份4月的美联储会议议息纪要,4月份的解读与5月份的解读,天差地别。首先,这当然是因为,美联储现在迫切希望其利率回归正常化轨道,因为再不回归,国内经济复苏的神话就要被戳破。[/p][p=25, 2, left]

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因此,美国也没有多少政策的空间与时间,可以浪费了,因此,美联储要抓紧时间,进行再一次的测试。美联储最希望看到的测试结果是:[/p][p=25, 2, left]

强势美元与美股牛市通道并存。[/p][p=25, 2, left]

这才是下一轮攻击人民币汇率的真正号角。[/p]

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4、在黑天鹅乱飞的时代,活着比赚着也许更重要[/p]

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在国内房价高涨的情况下,人民币对美元汇率适度回调,已经是必须,不然的话,可以咬得更紧一些。[/p][p=25, 2, left]

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而在当前阶段,人民币对美元以6.50为中轴,上下3%左右的波动,是一个可以接受的波动区间,这几日人民币主动对美元贬值,是在没有空头搭车的情况下进行的,所以这个拳头回收的政策,没有对外付出多少代价。[/p][p=25, 2, left]

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它将让中国经济,在大国政经博弈中,保持一个较为主动的位置,从而更好地应对美联储加息战略。[/p][p=25, 2, left]

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然而,趋势随时在变化之中。尤其在这个千年未有的大国博弈时代,投资者唯一能做的,就是做好对冲,做好防范,在黑天鹅随时会飞出的时代,活着比赚着也许更重要![/p]

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