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传说中,有一种彼岸花,它开于阴阳之界,联通过去未来,是生之门,也是死之门。

如果时光可以倒流,《寻龙诀》里的摸金校尉也许不会,让彼岸花开,因为它导致了20年的离殇。

如果时光可以倒流,日本的央行行长黑田东彦也许不会,启动日本负利率。因为,它是另一朵彼岸花!

欧元区高兴了三个月,日本高兴了三天

这个世界第三大单一经济体,1月29日启动负利率之后,全球资本市场犹如瞬间梦醒:我们并不是站在经济复苏的坦途上,而是站在崩溃深渊的边缘。

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日本央行行长黑田东彦

负利率,这个大杀器,已经成为发达世界的最后的一搏,如果不成功,后果将难以想象。

在负利率开启的时候,日本首相安倍与央行行长黑田,可能是长舒一口气的。

因为当天,日本央行就成功地洗劫了日元多头,日元下跌。而日本股市也连续三天出现了大幅度的上涨。

1月29日,日经指数由下跌1.5%,转为上涨2.8%,第二天接着上涨1.98%,第三天小幅度徘徊。

这就是日本负利率所想要的未来啊:股市上涨推动居民财富上升,而日元下跌推动出口,活跃贸易。这样一来,日本就可以慢慢走出通缩了。

要知道,通缩,是日本打了20多年,却始终无法战胜的经济敌人!

黑田与安倍高兴的时间,也就3天。

在日本负利率开启的第四天,资本市场突然意识到,前所未有的逻辑降临了,生与死,瞬间逆转。

日本股市,首先开始了暴跌模式,而日元则开启了上涨模式:

从2月3日到2月12日,7个交易日,日经股指跌幅将近20%;

日元兑美元则从121日元兑1美元,上涨到113日元兑1美元,7个交易日最高涨幅达到10%。

负利率推动经济活跃的梦,刹那破碎。

而日本10年期的国债收益率,则降低到了负数,这是数十年来第一次。这表明什么呢?表明资本市场认为,未来10年,日本经济还是通缩的,今天持有100日元现金,10年后,扣除通货膨胀因素,将值更多的日元!

在这个预期下,投资做生意,是最傻的人,把钱放在床底下,才是最聪明的选择。

通缩这个魔鬼,10年后,将会更强大。

而这将可能引爆,普遍被认为最难以引爆的一个大泡沫:日本的国债泡沫。

目前,日本的国债已经高达日本GDP的220%以上,如果日本经济10年持续通缩,那么,日本未来财政收入,会进一步减少,而债务的本息,不会减少,只会增加,这将导致日本政府,无法对其国债还本付息。日本债务危机或将引爆!

这是要彻底弄死日本经济的节奏。

春节暴跌与中国无关,新的风暴眼出现

一刹那的五光十色,让人心神恍惚之后,竟然是灾难将临!

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日本央行开启的彼岸花

日本央行开启的彼岸花,还以时空压缩的方式,让欧洲以及美国的同行们,看到了自己的未来!

于是,全球资本市场,在中国春节之际,一片风雨飘摇。

简单看一下,发达国家股市的涨跌:

英国富时100,7个交易日,最大跌幅10%

法国CAC40,7个交易日,最大跌幅11%

德国DAX,7个交易日,最大跌幅12%

瑞士SSMI,7个交易日,最大跌幅12%

美国稍微好一点,因为它还没有开启负利率。

道指,7个交易日最大跌幅:6%

纳斯达克,7个交易日最大跌幅:8.8%

标普,7个交易日最大跌幅:6.7%。

与此同时,纽约商交易黄金价格则在一周内,最高暴涨了12%!离岸人民币兑美元,也出现了连续的上涨!

当然,这次全球资本市场大震荡,中国因为春节而没有参与,其实,真正的原因,与中国关系可以说不大,也可以说非常之大,这是它话,政经纵横谈会另寻机会展开。

这次,发达国家资本的生死大逃亡,有了一个新的风暴眼。

那就是银行!

明晟全球银行股票指数显示,全球的银行股,在过去的7个交易日,平均跌幅达到15%以上。

即使是经过6年多严格的压力测试的美国银行业,也未能幸免。

明晟全球银行股票指数

而这一切,都是因为负利率政策所触发的恐惧。

负利率,对央行而言,理想的逻辑是这样的:到央行存款不仅没钱赚,反过来要收费。银行当然不干这傻事,于是,这些存款会被银行,拿来放贷款。贷款一多,经济就活了。

用术语描述这个过程,是这样:

(负利率促使商业银行,减少在央行存款增加放贷,推升银行风险偏好,银行利润预期增加负利率对银行不利因素抵消促进经济活动,提升通胀预期,活跃经济上升螺旋形成。)

但是,资本市场却从硬币的另一面,理解这个逻辑:央行不能多存了,不但赚不着,还要交费。股市那么高,不敢买,抢国债吧。国债收益率被压低,银行最终是受害者。关键是,存款还是正利率啊,所以利差更没有得吃了,银行未来日子更差。跑吧,卖出银行股。

术语描述这个过程,是这样:

(负利率导致商业银行存在央行的超额准备金亏本,存款也很快要亏本,于是被迫另找资产抢购国债,国债收益率大降而股市又在高位,可能会买入炸弹,所以银行资产收益预期,大幅度下调银行更保守,对未来经济活跃度预期下降没有经营,哪有收入?收益预期进一步下降。下降螺旋形成!)

就这样,银行成了新一轮资本市场风暴的中心。

一切又回到了开始的问题上,中国或再迎机遇

一切又再一次,回到了原点。那就是:

为什么要搞负利率?!

因为经济复苏乏力,其他办法都没有用了!欧盟与日本,自然不用说了,它们早就认了。

现在最大的问题是,一直说得有鼻子有眼睛的,美国经济复苏神话,有可能是一场空!

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日本首相安倍晋三

3年多来,笔者曾无数次谈到,对美国经济复苏的认识,中国人有很大的误读。这个误读,正是这几年来,美元要大反转、人民币将大贬值、中国资产要大破灭观点的源头。

当然,中国资产泡沫问题也很严重,但是,我们一定要在客观认知的基础上,来处理这些问题,否则的话,将会进退失据,造成不该有的巨大损失。

现在,这幅曾经很恍惚、很美丽的美国经济图像,越来越清晰、越白骨。

其实,数据已经没有什么意义了,美联储的数据魔术能力,超越全球所有其他央行。就看看它的行动吧。

北京时间12日凌晨,美联储主席耶伦在参议院银行业委员会作证时,谈及有关负利率的问题。耶伦表示,她不会排除负利率选项,但需要研究判断负利率对美国是否有效。如果需要更多宽松政策,美联储会研究负利率。

这是不同寻常的表态,它意味着,全球资本市场,最大的逻辑崩裂,随时到来。

一旦如此,弱势美元将会比预料的更弱,如今沉沦的各种资产,可能将面临一轮新的爆炒,先头部队黄金已经指明了方向。

而在此之后,中美欧日俄等大国中,必然有人要正式出局,彻底沦为牺牲的猎物,其国民财富将会被洗劫。

对中国而言,以美元走弱这种方式为特征的大破大立,更大可能的是机遇。

如果我们的改革,足够勇敢,足够切割利益集团,足够触及灵魂,抓住这难得的喘息与机遇窗口,那么,一个软着陆、并再次起飞的中国未来,就更容易期待。

这一次,它会失灵么

在往日的政经纵横谈中,笔者所多次谈到的,被国人广泛信奉的美国经济强劲复苏、美元大反转神话,快到幻灭的那一刻了。

其实,美国精英对此是很清楚的,当前最有人气的美国的总统竞选人、同时也是资本市场的高手、大富翁,特朗普,早就说出了这个秘密:美国真实的失业率在18-20%之间,而不是不到5%。

负利率,即使是最毒的毒药,美联储未来也可能被迫一试。

受到这个消息的刺激,12日,纽约原油市场暴涨,创造了7年来的最大单日涨幅,而美股也出现了连续暴跌后的反弹。

一切都似曾相识。

去年,欧元区实施负利率之后,欧元区股市上涨,涨了近3个月;

上个月,日本负利率之后,日本股市上涨,只涨了3天。

因果兑现的时空,出现了指数级别的压缩!

全球市场,在等待美联储,开启最后的,同时也是最妖艳的,那一朵彼岸花!

佛经里的哲理,在经济学领域里,叫做墨菲定律:最担心的事情,往往一定会发生。

这一次,它会失灵么?

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