神秘资金进场 历史规律暗示明年或大涨

央行公布数据显示，今年10月份金融机构外汇占款减少249亿元，是自2008年1月份以来首次出现负增长。外汇占款增速放缓甚至负增长彻底改变了被动投放基础货币的局面，也为央行下一阶段放松货币政策提供了操作空间。通常情况下，外汇占款包括三个来源：贸易顺差、外商直接投资(FDI)和"热钱"。从外汇占款中扣除贸易顺差和FDI可以大致判断"热钱"的规模和流向，以10月份的数据进行分析可以发现，"热钱"已经呈现出明显的流出迹象。无论"热钱"出于何种考虑流出中国，客观上都减轻了对冲流动性的压力，央行在"预调微调"货币政策的过程中轻松许多。王岐山也提出经济复苏压倒一切，因此，下半年或为了保增长，货币政策将出现适度松动。

　　受隔夜欧美股市大跌拖累，早盘沪指向下跳空低开14点，伴随抄底盘的介入股指一度快速拉升，但终因量能不济再度回落，临近午盘小幅跳水。午后开盘股指有一波反弹，券商银行板块盘中拉升，带动股指跌幅收窄。

　　盘中渐有一定的资金护盘的迹象，主要是银行股等金融股有一定的资金流入。受此影响，上证指数在盘中一度反抽。不过，就盘面来看，这更主要来源于股指期货资金所为，他们此举的目的，一方面是通过指标股的活跃，延缓市场的跌速。另一方面则可以在股指期货市场获利。所以，这并不会改变当前市场的疲软格局。市场其实并无明显的增量资金介入。而一个缺乏增量资金的市场，是显然缺乏持续的抽能量的。因此，A股市场虽然震荡企稳，但却无十足的冲劲，大盘的回升空间有限。建议投资者在操作中，仍不宜盲目抄底，一切视量行事。

　　历史规律 2012年A股K线年线或收阳线

　　如果不出现奇迹，2011年的A股K线年线或将收出一根阴线。而根据历史规律，A股从来没有出现过连续三年年K线收阴的情况，因此市场有理由期待：2012年会更好。

　　1990年至今，沪指共收出22根年K线，其中有12根阳线，12根阴线，整体来看，沪指呈现出的是上涨态势。

　　从历史情况看，沪指年K线共有4次出现连续两年收阴的情况，其中前三次的其后一年，指数都出现了大涨。1994年、1995年，沪指分别下跌22.3%、14.29%，而到了1996年，沪指大幅上扬，涨幅高达65.14%。

　　2001年、2002年，沪指分别下跌20.62%、17.52%，而到了2003年，沪指反弹10.27%，并于随后一年的年初继续上涨，涨幅高达35%。

　　2004年、2005年，沪指分别下跌15.4%、8.33%。而到了2006年，股市出现大幅反弹，全年沪指上涨130.43%。

　　如今，沪指2010年、2011年再次出现两根年K线阴线，因此市场有理由期待明年也出现反弹。（扬州晚报）

　　玻纤行业亮点涌现 寻找错杀股投资机会

　　上半年受铁路基建和房地产调控措施下投资增速放缓的影响，以水泥、钢铁和玻璃为代表的建筑材料经济效益并不乐观，市场信息显示，前三季度建材主要产品产量保持了较快增长态势，企业盈利水平同比有所提高，实现利润总额为1884亿元，同比增长62％，但是增速与今年上半年相比却回落近6个百分点，在几个国家重点关注的城市中，西部地区建材工业发展最快，但前三季度26％的利润增长幅度显示其经济效益并不乐观，其他如云南、陕西、甘肃和宁夏这几个城市则同比下降，下降幅度超过10％。

　　在整个行业氛围不景气的市场环境下，与建材相关或者从建材产品衍生出来的衍生品也遭到了市场的抛弃，如在经历前些年的市场景气而今年前三季利润总额同比下降71%，同时下降幅度仍在继续加大的平板玻璃就是案例之一，据信龙数据统计显示，两市涉及玻璃业务的17家上市公司都不同程度地遭到了市场的打压，以耀皮玻璃(600819)和洛阳玻璃(600876)为代表的上市公司自今年高位下来跌幅近40%，而受平板玻璃、工程玻璃、太阳能和精细玻璃事业部四大产业拖累，三季度单季度业绩同比下滑的南玻A二级市场价格更是腰斩有余，资金流出迹象异常明显，尽管前期市场有所反弹回暖，但相关上市公司还是走的不温不火，缺乏基本面支撑的行业现状回暖依然困难。

　　然而在整个玻璃行业提前步入寒冬的情况下，作为一种理想金属替代材料，同时成为建筑、交通、电子、电气、化工、冶金、环境保护和国防等行业必不可少的原材料的玻纤产业也遭到了市场的错杀，行业内相关公司除中材科技(002080)走势相对缓和外，长海股份(300196)、九鼎新材(002201)和云天化(600096)自前期高点下来跌幅近30%，而作为国内最大的玻璃纤维及制品制造商和玻纤行业龙头的中国玻纤(600176)股价已经腰斩。

　　信龙分析认为，尽管玻纤出自于玻璃制品，但却是两种不同物质属性和不同使用范围的工业用品，经过加工处理后的玻纤产品有着普通平板玻璃无法比拟的优势，而此次玻纤产品在天宫一号上的应用就显示了其抗氧化和抗腐蚀能力强的特性，因此包括飞机、火车、汽车、船舶在内的交通运输业也将成为我国玻璃纤维需求增速较快的领域；此外在未来10年风电领域投资发展规划中，有20%的领域需要使用到玻纤产品，行业需求较为明显；最后，多数行内类上市公司受市场拖累调整幅度较大，二级市场调整较为充分，系统性风险释放较为充分的玻纤行业有望引起市场关注。

　　行业内相关上市公司解析

　　中材科技：增资项目有望提增公司产能

　　公司是中国特种纤维复合材料行业最大的集研发设计、产品制造与销售、成套技术与装备于一体的高新技术企业和技术装备研发中心，公司继承了三个国家级科研院所的技术储备和人才资源优势， 是中国国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制中心，引领中国特种纤维复合材料的技术发展方向；后期随着公司以自有资金9000万元对其全资子公司中材科技(成都)有限公司增资，用于年产35万只高压复合材料天然气气瓶项目建设，而这一项目逐步得到实施并投产之后，有望大幅提增公司产能，同时快速增长的市场规模和国家对新材料企业的倾向将给公司带来罕见的发展机遇。二级市场上，该股受大盘回调影响出现缩量整理，形态并未遭到破坏。

　　云天化：研发中心助力产业升级

　　公司是一家大型化工企业，主营化合成氨、尿素、硝酸铵等化肥产品和季戊四醇、聚甲醛等化工原料的生产与销售，现在公司围绕化肥、有机化工、玻纤、商贸四大产业发展方向，广泛向高新技术产业和新兴产业发展，先后投资建设了重庆国际复合材料有限公司、天盟农资连锁有限责任公司等5个子公司，而重庆国际复合材料有限公司年产15万吨无碱玻璃纤维，是全国三大玻纤基地之一，玻纤产能位居全国第二；后续随着重庆研发中心充分发挥云天化在聚甲醛工程塑料和玻璃纤维产业上的优势，实现两大产业的有机结合，促进公司聚甲醛和玻璃纤维的产业升级。二级市场上，该股近期随指数出现一定回调，但量能并未放大，量价配合相对合理。

　　申万凌鹏：2012年最高看到3000点 建议配置四大行业

　　11月22日，申银万国2012年投资中国战略年会在北京举行，申万首席策略分析师凌鹏在会上作2012年度A股投资策略报告，题为"从'无为'到'有为'"。

　　凌鹏表示，随着2012年流动性环境的改善，预计A股估值中枢可能上移至12倍PE，对应上证综指波动区间2200-3000。2012年四五月份之后，可能会出现一波大行情。

　　凌鹏认为，从现在开始，股市可能演绎四段行情：

　　第一阶段：蜜月行情--政策预调微调，市场超跌反弹，周期与主题活跃（2011年10月底以来已开始演绎）；

　　第二阶段：蜜月后的冷淡--政策微调基调不变，对经济担忧加剧，反弹后再次回落（进入第二阶段的信号：经济工作会议，月度工业增加值、PMI数据大幅回落）；

　　第三阶段：共振行情--政策放松力度加大，周期和成长共振，市场指数大幅提升（进入第三阶段的信号：信贷明显放松、房地产明紧暗松、换届明朗、转型预期强化）；

　　第四阶段：约束再次出现--通胀和房价抬头约束政策放松力度（进入第四阶段的信号：取决于通胀和房价回升的速度）。

　　他建议，2012年一季度，对经济的担忧终结蜜月行情，投资上应"无为"（减仓），策略上保存实力， 伺机而动。在行业配置上，应关注景气仍能逆周期回升的行业：电力设备（尤其是输变电设备和核电）、医药、消费型投资设备。2012年四五月份之后，可能出现一波周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机。 届时建议配置房地产、重卡、工程机械、化工和与转型相关的成长股。