超高发行价引来争议 新华社质问创业板存在意义

伴随华谊兄弟等第三批创业板公司15日集中申购，短短20天时间里已有28家创业板公司实施IPO(首次公开发行)，创业板正渐行渐近。然而，偏高的发行市盈率、与中小板的同质化倾向……起步之初的创业板有着不小的隐忧。

　　问题一：“翻版”中小板

　　自一个月前首批7家创业板公司首发申请获得通过，截至10月12日创业板累计上会企业32家，其中28家已完成发行。

　　对于创业板，许多市场人士都有期待。但是，从前三批申购的创业板公司来看，起步之初的创业板存在不少令人担忧的问题。

　　在已完成申购的创业板公司中，不乏生物医药、节能环保、新能源、智能机械、服务外包、休闲娱乐等新兴朝阳产业。但与此同时，仍有部分公司所属行业已经明显处于成熟状态，如吉峰农机所处的农业机械行业、西安宝德所处的钻井机械行业等。与主板相似的行业分布，使得创业板难以体现吸纳创新型公司的特点。

　　事实上，9月18日首批7家创业板企业过会时，就曾因其财务指标均已达到主板上市标准而引发争议。一些业内人士质疑，如果行业分布、财务指标都与主板相近，创业板是否会变成中小板的“翻版”，从而失去其存在的意义。

　　问题二：超高价发行

　　新股发行制度改革以来，高价发行成为本轮IPO(首次公开招股)重启的重要特征，创业板也不例外。

　　来自宏源证券研究所的统计显示，第一、二批申购的19家创业板公司平均摊薄市盈率高达51.36倍，而第三批公司更是达到57.5倍，明显高于本轮IPO周期下中小板38.83倍的发行市盈率。

　　“过高的发行市盈率，实际上是对创业板投资价值空间的压缩。这也令创业板公司上市后面临较大的‘破发’风险。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。

　　分析人士认为，如果高市盈率的发行价长期居高不下，那么投资者只会为了“打新”而申购，上市首日很可能出现集中抛售的现象。

　　问题三：超募现象严重

　　另外，高市盈率发行使得实际募资总额远超拟筹资规模，多余募集资金如何管理，无疑也是创业板的隐忧所在。

　　中国的创业板历经10年，终将“破茧而出”，创业板开通前的超高价发行，使业界人士更关注如何加强对创业板的监管。有专家表示，创业板应该设置更加完善的退市机制，增加退市成本，明确禁止上市公司进行资产重组，禁止买卖壳资源，真正做到有进有出，在市场化探索迈大步子的同时更要加大监管力度。