  [原创]以巴西国债为对比分析我国债务 [博客帖] [公社帖]
文章提交者：mcyzhonx
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目前一种比较流行的言论是—中国正处在一个分岔路口，一边是通向发达国家的路，一边是通向类似于南美国家的路。为了避免后者，我们首先就要分析南美国家目前处于什么处境，这种处境是怎么形成的。而南美洲中，与中国总体情况最相近的就是巴西，我就选取巴西作为对南美国债规模分析的一个范例。
最近几年，巴西的国债无疑成为了国际市场上的抢手货（虽然去年投资者热情有所降低）。这自然有利润的因素存在，但是如果我们结合这些年巴西政府的种种政策来看，就不难发现巴西国债规模不断扩大背后的种种人为操纵因素。
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首先对于一个债台高筑的南美国家，政府首先想到的就应该是如何减少债务，否则类似于阿根廷的挤兑风波会持续上演，但是巴西反而逆其道而行，不仅发行更大规模的国债，甚至实行了一系列政策来促进国债的销售。其主要政策包括：
1 巴西财政部宣布，自3月17日起，取消出口结汇限制，出口企业必须将出口外汇留在国内的比例由目前的70％降至0，取消0.38％的出口金融操作税（IOF），预计2008年巴西出口企业因此可减少税赋22亿雷亚尔；另外，对进入收益固定的基金和国债领域的外资征收1.5％的金融操作税，预计2008年巴西政府因此将增加税收6亿雷亚尔。对股票交易、首次公开招股（IPO）、外国信贷和直接投资，巴西政府将继续免征金融操作税。
2 巴西政府06年2月16日以第281号临时措施的方式公布了“向国债和风险资本基金的外国投资者提供税收优惠”的政策，该措施从即日起生效。其主要内容包括：1免征外国投资者购买巴西联邦公共债券的所得税。现行规定是，外观投资者缴纳此项投资所得的15％；巴西投资者根据购买国债期限的长短，缴纳15％－22.5％不等的所得税，期限越长的税率越低。2对不居住在巴西的外国投资者，如其资金的98％投资在购买国债，其余部分投入在投资基金的利润也同样享受免征所得税待遇。3以上两种免税待遇不适于购买凭证式国债的投资方式。4购买在债券市场以外公开发行的企业股票免征临时金融流通税（CPMF），此规定同样适于巴西本国的投资者。5在2月16日以前已购买巴西国债的外国投资者，需继续按以前规定缴纳15％的所得税；如欲享受新的优惠政策，可提前清算、补缴税款，或预付税款继续交易。6上述第5项之规定的有效期至2006年8月31日，逾期未办者无权享受税收优惠。7对风险资本基金（投资高风险的技术创新企业）的外国投资者免征所得税。目前执行的税率是15％。8为了防止金融投机行为，对53个来自被成为“税收天堂”的国家或地区（例如开曼群岛）的投资不享受本临时措施的优惠政策。
这些政策无疑是外国投资者投资巴西国债的号角，短短一个月外国投资者购买巴西国债的比例就从5％猛增到20％。巴西政府的初衷是，这些措施虽然将会在2006年、2007年和2008年分别造成税收损失1.523亿雷亚尔、1.652亿雷亚尔和1.792亿雷亚尔，但是此举近在今年内就可吸引约40亿美元的新投资。随着外资的涌入和国债支付期限的延长，可改善债务结构和降低支付的债务利息。根据国库局的预测，年内和今后5年可分别减少支付国债利息12亿雷亚尔和76亿雷亚尔。
但是我们需要与下一则消息结合起来看，才知道这些政策的真正受益者是谁。
“巴西财政部公布的最新数据显示，在过去三年里，巴西政府购进的美国国债数量都超过了中国，这使巴西成为美国国债最大的海外买家。数据显示，今年上半年，巴西财政部购买美国国债的数量已经达到936亿美元，与去年同期相比增长了415亿美元。目前，巴西已经超过韩国和德国成为美国国债的第五大海外持有者，而在2006年底，巴西在海外持有美国国债数量排名中仅位列第十。分析人士说，为了让本币贬值以便使巴西对海外投资者更有吸引力，巴西政府一直在抛售雷亚尔购进美元。重点研究巴西的经济学家Nuno Camara说：“我相信巴西政府还会继续买进美国国债。”他说：“与亚洲许多国家纷纷实行储备多元化不同的是，巴西政府外汇储备货币可供选择的余地非常小。对巴西来说，最安全、最现实的外汇储备就是美元。”今年以来，巴西外汇储备水平急剧增长。目前巴西外汇储备总量已经达到1600亿美元，与2006年底时的858亿美元相比几乎翻了一倍。“
[ 转自铁血社区 http://bbs.tiexue.net/ ] 这就是说，巴西在增发巴西国债的同时，也在大力增购美国国债。根据雷亚尔与美元的汇率，巴西的国债规模恰好相当于其美国国债的持有额。
这些绝对不可能是巧合。在俄罗斯、中国、法国、加勒比海国家、中国台湾和中国香港、印度、韩国等都在减持美国国债（挪威和爱尔兰甚至进行了“清仓”）的同时，巴西却是唯一（英国不算）还在大量增持美国国债的国家。
综合以上所有，显而易见的结论就是，巴西就是美国变相发行国债的经销商，美元贬值的一部分负担，被直接转移到了巴西国民的身上，这也是巴西尽管采取了一系列措施却仍然没有阻止雷亚尔升值的原因。
然而这并不是美国最后的目的，巴西并不可能永远充当美国国债的消化者，它没有那么大的实力。于是美国开始转向购买巴西的资产。取消金融操作税这一政策，无疑就为美国投资者扩大了利润空间。近日一部分巴西的矿业企业和金属冶炼企业开始复兴，无疑是美国资金运作的结果。
其实自1823年美国提出门罗主义，到1898年美西战争以来，美国已经把南美完全变成了自己的附属国和殖民地，不仅是政治上的，更是经济上的。从原来的原料与劳动力掠夺到现在的金融控制，其剥削方式已经越来越隐蔽和有效。
我们中国是绝对不会落到巴西的下场的。我们虽然持有更多的美国国债，但已经可以凭自己的意愿进行减持；我们虽然也有国内国外的巨额债务，但我们用来进行政府投资。我认为我们的国债情况还是不错的。有人批评国内债务过多会损害民间资本，我不这么认为，毕竟被国内资本剥削比被国外资本剥削好，被国家资本剥削比被民间资本剥削好。 [ 转自铁血社区 http://bbs.tiexue.net/ ] 本文内容为我个人原创作品，申请原创加分 转载请注明出自铁血tiexue.net, 本贴地址: http://bbs.tiexue.net/post_2906557_1.html
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以下是引用核动力三轮儿 在第2楼的发言：
看到了。顶一下。。。
