高油价 四大机会凸显

5月8日，著名商品大王罗杰斯再开“大嘴”，他在香港接受媒体采访时表示，国际油价超过每桶150美元将是不久以后的事，而且不排除突破200美元的可能。从美国的投资经验看，过去的70年中，标准普尔基本都取得了实际正收益，但在20世纪70年代石油危机期间，高通胀侵蚀了大部分收益。高油价的冲击首先要回避的是以石油作为直接成本的化工等原材料行业以及航空、汽车等动力使用行业。从20 世纪70 年代的投资经验来看，可以取得正实际收益的主要有黄金和黄金股、石油和石油股以及房地产三大投资品种。

　　目前这种高油价情况下，投资品种上主要有四种选择：一是直接受益于石油资源和石油服务公司，包括中国石化(600028行情,股吧)、中国石油(601857行情,股吧)、中海油服(601808行情,股吧)、海油工程(600583行情,股吧)。二是间接受益于高油价板块即替代能源板块，高油价为替代能源的发展提供了条件。可投资品种包括太阳能、风电、生物能源、农产品、农资以及煤炭。三是抗通胀板块，包括黄金和地产。房地产行业相对于制造业而言，盈利受到通胀带来成本上升的挤压较小；经过前期的宏观调控之后，房价继续上涨的势头已经得到了抑制，销售量出现萎缩，股价调整较深已低于NAV，平均折价15%；负利率环境下房地产市场的吸引力在上升，加上通胀环境之下租金呈上涨趋势，提升租金回报率都会一定程度上对房价形成支撑；我们认为随着成交量回暖，该板块近期有望出现超越大盘的表现。建议重点关注龙头公司，因其盈利的确定性较大。四是与石油出口国相关性较大的出口公司。位于上游资源提供商中东受益于油价的持续上涨，会加大国内基础设施建设。关注受益于基建的建筑企业合同承包商中材国际(600970行情,股吧)、中国铁建(601186行情,股吧)、中国中铁(601390行情,股吧)以及向中东、俄罗斯出口机电产品占比较高的公司亦值得关注。