机构还在醉酒 四月熊气难休！[转］

作者：侯宁

周一收市后答南方都市报股市金版问已见报

1，上周，中国太保“破发”，中海集运、中煤能源亦紧随其后，中石油一只脚踏进“破发军团”营地，好在后来缩了回来，接二连三的破发让市场感到了丝丝寒意，似乎是最后的城池已经失守。我们该如何看待以中国太保、中石油等大盘蓝筹的破发或“准破发”，是恐慌性抛售之后崩盘的前兆，还是挤干水份反弹在即的序章？大跌之后，是否可以将“破发股”等同于“超跌股”，大举抄底？

侯宁：此前我便说过，中国股市将迎来“破发时代”？为何？这并非说所有的股票都会破发，但弱市之下，那些前期借牛市之力将发行价定位过高的股票是肯定要破发的。与前期的牛市氛围相比，这样的股票群便会形成一道新的风景，是为“破发时代”！为何破发？原因有两条：1，市场氛围变了，估值心理变了，所以高溢价成了让投资者害怕的东西；2，市场的估值标准变了，纷纷向港股看齐，这样便对A股股价形成强势牵引，想不“破发”都难。

当然，从技术上看，一些破发股可能就是超跌股，可以抢些技术反弹，但从市场价值来看，许多破发股往往还是处于被高估的状态，所以还得继续下跌，并不值得大家“抢购”。对此，投资者要有清醒的认识，不要被那些鼓吹“抄底”的投机言论所迷惑。否则，大势逆转，被套的便该是那些罔顾形势的抄底者了。

2，股民求“好”若渴，即便没有真的利好，哪怕是对于管理层出台利好的传闻甚至预期都能推动市场一轮大涨，上周五的盘面就是最好的明证。昨日，期待已久的“周末利好”再次被证明又是一场空，失望情绪弥漫之下，股市再度走低。请问，您是否认为目前市场已经无法反映上市企业的基本面，而成为被消息左右的“消息市”？在这种情况下，股民对于后市的判研应该着眼于哪些因素？结合近期可能披露的消息，股民投资应更多关注哪几个板块？

侯宁：是的，对被套的投资者而言，期待“救市”的心理可以理解，但只要你经历过股市的牛熊轮回便知道，熊市降临的时候，救市是没用的，充其量能制造些小反弹，其后便跌得更狠，而那些反弹，也往往会被机构利用，成为再次套牢场外散户的工具。

拿上周末的救市传闻而言，一方面有人在拼命呼吁救市，并暗示你“救市”措施马上出来，另一方面各类传言在市场上传得有板有眼，但实际上却完全是别有用心的圈套，而周一的走势大家也看到了，上周五抢反弹的人悉数被套，根本不给你赚钱的机会，这就是我早先讲的“夺命长阳”！可惜的是，许多人在这方面吃亏上当多次，但就是不长记性，真的是非常遗憾。

此外，总体而言，经过去年的疯狂投资，我们的股市已经被严重透支。即便跌至今日，上市公司股价总体上至今还是远远高于它的价值，市盈率仍在40倍左右，而港股市盈率早跌至12倍上下。而从我国今年前两月的工业企业利润同比大幅减少的情况看，今年我国上市公司业绩大幅缩水几成定局，近日也有中欧工商学院教授猛烈抨击我国企业“高成长”的谎言。

综合这些信息看，我以为A股市场目前的确还不能真实反映企业基本面。也正因如此，市场才沦为“消息市”，但众所周知，“消息市”是确定性最差也最害人的市场，对绝大多数散户来说，远离她是最好的选择。

3，本周操作建议

侯宁：月初我在本栏说过，“3月行情恐成春梦一场”；上周一我在本栏说过，唯有做空，岂能做多；只有更低，没有最低。如今，一周过去了，三月也行将结束，我们已经看到了三月收出的这根巨大的“13年最长”阴棒是多么可怕，如果你在月初还幻想什么两会行情等等，我想现在早该梦醒了。因此，事到如今，我依旧维持原来的判断，劝大家耐住性子，不要轻抢反弹。

从盘面看，中国石油、贵州茅台等有代表性的股票还属于抵抗性下跌，尤其是茅台这样的机构重仓股抱团取暖，类似的走势很可怕，意味着短期跌势都没有完结的迹象，更遑论中长期走势了。而对于“四月行情”，我以为反弹会有，但大家也不必抱有太大幻想，我判断做空依旧是机构思维的主流，而到了3000以下则可适当考虑反弹事宜。

文章引用自： 侯宁