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帖子主题:雷思海: 谁在黄金海岸,谁在烽烟彼岸

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雷思海: 谁在黄金海岸,谁在烽烟彼岸

春节后,群众的视野里,上演了一幕幕的:

眼看他高楼起,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。

资本市场里,这些动不动,就牵涉千亿、万亿的地震,说来其实都不奇怪,它背后的因果,几年前就已注定。

1

引一段一年前的《大鳄妖精的冬至》文里的部分:

信用货币增速慢慢下降,大概率在未来几年上演。新一轮钱荒将至,未来三年可能看不到头。

其实,这不应叫钱荒。钱荒这个名词,本身就带有偏向性,它有利于货币扩张既得利益者的诉求。

所谓的钱荒,本质上是对过去几年来的信用货币滥造的约束与回归,那些上一轮信用货币大创造中的狂欢者,希望用这个词,来逼出不断的货币放水,从而为他们杠杆加杠杆的未来,提供源源不绝的韭菜来收割。

这就是老子所说的:人之道,损不足而益有余。但任何一个要想正常运转的经济体系,不可能长期“损不足而补有余”,因为那意味着通缩与资产价格的总体大崩塌必然来临,因此不时的回归天道:损有余而补不足,是必然也是智慧选择。

生死同门,盈亏同源。

曾经筑起妖精大鳄们,万丈高楼的信用货币盛宴,其实本身就孕育着信用消灭的种子。可能谁都明白这个道理,奈何人性总是难免:

身后有余忘缩手,眼前无路想回头。

在去年3月的《新钱荒降至,未来3年怕看不到头》一文,差不多9个月后,高层提出,未来3年三大任务之首,是防范金融风险。

2

对AB的处理,从最宏观层面来说,是金融维稳的一部分,它也意味着未来,若有更多类似动作,一点也不意外。

世上安得两全法,不负如来不负卿。

反省凡心损梵行,从来如此莫聪明。

一些大鳄们自恃的聪明,这回也走眼了。

其实,从全球资产价格走势的角度来看,2015年以来,国内一些资本加大对境外资产尤其是不动产的配置,虽然从一己的战略上而言,是清晰的。

那就是国内借钱,国外买资产,这么做,赌的是未来国内资产价格下跌,国外不跌或者上涨,或者人民币汇率大跌,美元等外汇大涨。

但从全球大势的角度来看,却是错的。微观正确+宏观错误,意味着谁动得多,谁会错的更狠。

比如说,拿美国与中国的房价,一比较的话,可能觉得美国的房价很便宜,因为他们的人均收入是中国的7倍,房价却与中国差不多,因此,很多国内资本,到美国去配置房地产,认为这是稳赚不赔的买卖。

这是典型的以中国思维,去理解国外的房地产市场。到2015年的时候,美国的房地产价格,已经上涨到了历史高点附近,再往上走难度很大。住房不炒,美国这点是动真格的。

因此,中国投资者此时配置,想盈利的话,很难。比如某知名美国纽约的酒店,根媒体的报道,某公司拿下来,前前后后花进去了近20亿美元,现在,人家提出,愿10亿美元买回去。

2015年后,还大规模到国外配置属地性质比较强的资产比如房地产、酒店等,基本上都是给人送钱的。

别人知道,你是来投资的,所以迟早是要卖的,尤其当你需要用钱的时候。而美国资本清楚的很,未来几年全球利率上升是个大概率,这个时候配置的资产,能够保本就很好了。所以,那些过去两年走出国门的大手笔资产配置,除了少数能够接触到一些制造业技术的之外,大部分都不太妙。

问题就来了,这些国内负债,国外买资产的一些大鳄们,负债的成本不断上升,而所期待的人民币大跌,国外资产大涨的情形,却迟迟不来。其实,不到万不得已,人民币大跌是基本不可能发生的事情(小幅度的波动会有),因为这绝对不符合国家利益,任何一个政府,都不能任由这种事情发生。

所以,未来一段时间的煎熬,对这些大鳄们来说,已经写好。

3

而大势的演变,还在进一步压缩,大鳄们的腾挪空间。它是从全球信用货币的源头,美国压过来的。

有两个方面,一是资金成本,体现在美元的加息与缩表。上周二,美联储新任主席鲍威尔,首次在国会作证时表示,对美国经济的前景展望乐观,可能有必要评估美联储升息路径。言下之意,你们都以为我今年加息三次,为什么我就不会加息四次呢?

这一表态,引发了后半周全球市场的剧烈波动,全球股市下挫。

而即使今年美国加息3次,美国10年期国债收益率都有可能突破3%,一旦突破这个位置,就意味着美国股市70%以上股票的分红,就比不上存款了,因此,抛压将更严重。

美股是全球资产的最大龙头,它要下跌,全球资产恐怕难有不跟的,当然,除了个别地缘政治撬动的资产,以及对冲避险的品种外。

另外一个则是贸易。大家知道,这两天,中美两国也在就贸易问题谈判,这个问题现在各国都很紧张。但是,从特朗普的各种表态来看,他是要最大程度利用贸易大棒的。

3月1日,特朗普发了一个推文表示:贸易战是好的,且很容易就赢得胜利。当美国与其它国家的贸易造成上万亿亏损时,贸易战是合适的。

贸易战的冲击,最终将体现在各国资产价格上。

不妨回忆一下,上一次美国主动打贸易战后,全球资产的表现情况。

2002年3月5日,美国总统小布什宣布,将对从欧洲、亚洲和南美进口的大部分钢铁施加8%到30%的进口关税,期限为3年。其声称此举是为了保护被外国进口的廉价钢铁冲击的本国钢铁产业。

在关税措施实行的一年时间里,全球市场遭到猛烈抛压:

道指跌了30%,欧洲股市跌了50%,日本股市也跌了30%以上。那时候,中国刚入世,A股则跟跌了约30%。

上次美国在打贸易战的同时,汇率上则是搞贬值的,美元指数从120的位置一直往下走,最低走到了75,这着意味着,打贸易战的同时,美元资本是充裕的、外流的,美元的贬值与外流,对冲了贸易战的负面影响。即使如此,当时的贸易战对各国资产价格的冲击还是很大。

而这一次,贸易战是在美元加息周期里打,美元始终在低位保持着向上的态势,这限制了美元的外流。这种信用货币掉头周期里的贸易战,对各国资产价格的冲击,很可能将更加严重。

上周美股的走势,已经显示出了这种不妙的前景,应有的K线技术性反弹修正,比预期的要弱很多。

4

K线看不懂的,问庄家;庄家看不懂的,问监管;监管看不懂的,问政治;政治看不懂的,问大势。

大势是人心,是人性,它是比政治更高一级的维度,其实,今天的美元信用收缩,也是受制于信用货币创造巅峰后,回落的必然,人民币信用周期也是如此。

一叶落后,是天下叶落。

而越是资产庞大的人,越是需要时间去提前动作,不要等到天下叶落的时候,才知道秋天已至。类似于HK李家的那种资产撤退路径,过了2015年,恐怕就难以再复制。

一些大鳄在未来几年的慢慢消磨与泯灭,恐怕难以避免;而对于更多群众们来说,未来几年,由于有着更灵活激动的优势,准备得当的话,反而着更多逆袭可能。

5

说到这里,相信大家就不难明白。其实,春节后,国内外这些,看似不太相关的事,其实内在勾连紧密,本质上而言:

它们不过都是这一轮全球信用周期的轮回大势,所写下的一幕一幕剧本。

5年甚至十年后,方才有新一轮的尘埃落定,到时候,新的大鳄土豪们,若能与旧日王谢相逢,攀谈交底,一定会给新一拨群众看客们,带来另一种唏嘘感叹:

谁在黄金海岸

谁在烽烟彼岸

你我在回望那一刹

彼此慰问境况。

延伸阅读: 关凤 无影手 洪金宝
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      0
      2018/3/4 2:56:59

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      2楼 ulysses_zhang
      简单说,就是前十年玩资本的嘲笑玩实业的,接下来十年是玩实业的可以调侃玩资本的了。
      3楼 l1515215
      那货币怎么才能流入企业不经过经融的手呢
      不加那么多的杠杆的就等于不经过金融得手了。金融图利必须高杠杆才能实现。对企业来说就是低成本资金了。这部分利润就留在企业成为盈利。这其实跟消费没太大关系。原始债权人的收益稳定,金融债券人的收益下降,实业借债人的收益上升,就完成了实业振兴的周期,然后金融债权人权重增加,因为实业实体增加,但是原始债权人的数量有限,低成本债务迅速缩小,金融杠杆被触发,实业收益下降。

      2018/3/5 16:12:38
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      2楼 ulysses_zhang
      简单说,就是前十年玩资本的嘲笑玩实业的,接下来十年是玩实业的可以调侃玩资本的了。
      那货币怎么才能流入企业不经过经融的手呢

      2018/3/5 2:14:28
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      简单说,就是前十年玩资本的嘲笑玩实业的,接下来十年是玩实业的可以调侃玩资本的了。

      2018/3/4 12:43:49

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