美国结束QE已成定局,鹰鸽两派博弈何时加息!

龙明 收藏 7 547
导读:美国结束QE已成定局,鹰鸽两派博弈何时加息!

美联储将于北京时间周四(8月21日)凌晨两点公布7月会议纪要。目前美联储的立场难以预测,很明显核心成员都认可经济复苏势头,并会在10月结束每月购债行动,但未来加息时点的选取是个问题,不少鹰派官员亟不可待地希望明年一季度末前加息,而更多鸽派官员则希望再观察一段时间。

目前,市场各界预计,美联储会议纪要将会更清晰地反映出美联储内部对未来政策前景的广泛意见,而这对投资者的心理预期将会造成致关重要的影响,尤其是在美联储未来何时会开始加息这一问题再度受到了各界密切关注的背景下。

此前,美联储7月30日结束为期两天的货币政策会议,宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元,至每月250亿美元的规模。美联储将每个月购买100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以及150亿美元国债。

值得留意的是,美联储那次政策决定的投票结果是9:1,费城联储主席普罗索持不同意见。普罗索反对“相当长时间”这一前瞻指引,称前瞻指引没有体现出经济已经出现相当改善。

不少投行均认为,此次美联储纪要很可能披露美联储内部对于加息问题鹰鸽争锋的局面。尽管只有普罗索一个反对票,但同样具有投票权的达拉斯联储主席费舍尔也是强硬的鹰派官员。此外,在没有投票权的官员中,鹰派阵营也拥有莱克、乔治、布拉德扥多位“猛将”。

花旗外汇(CitiFX)策略师Richard Cochinos在前瞻“美联储纪要”称,美联储纪要料将反映出更强劲的立场分歧和经济持续改善,因7月底的美联储会议声明反映了“FOMC内部巨大转变,而这种转变令外媒相信是未来政策转变的征兆”。他称,美联储觉得“他们正朝着达成双重使命行进,预计此次纪要将会反映这一点”。

法国巴黎银行(BNP)则表示,美联储纪要可能会对美联储政策正常化安排给出一个很好的线索。该行认为,届时的纪要内容更倾向于一个鹰派转折,特别是如果美联储(Fed)在突出美国就业市场强劲的同时,再次从通胀的下行风险中撤回。一个更为鹰派的干预可能将提振短期美债并支撑美元走高。

市场反应预估:美元指数近期可谓节节攀升,隔夜更是受强劲美国数据提振大涨近0.4%,刷新近11个月高点81.89。如果日内纪要能显示更多官员支持提前加息或对经济表达乐观看法,有望进一步助推美元涨势;反之,若纪要认为仍需对经济上行态势做更多评估,或更多人支持一段时间内维持利率在低位的谨慎做法,则将令美元承压。

当然除了对利率的看法外,纪要中透露的一些其他细节也值得投资者关注。例如,在6月纪要中,美联储对隔夜逆回购协议进行了广泛考论,投资者可继续关注7月会议相关议题是否有进展。此外,美联储6月时罕见地对伊拉克和乌克兰给全球增长带来下行风险提出了警示,考虑到目前相关局势未见缓和,美联储是否会再度对地缘忧虑表达意见,也可适当关注。

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