可怕的不是危机,是救市

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再爆发危机前期救市难辞其咎

危机爆发是市场显灵,暴露问题,解决问题,纠正前期错误,救市实际不是救市,而是毁市,阻碍市场运行,掩盖问题,让问题恶化。救市不是化解危机,而是制造更大危机。现在之所以又爆发危机,前期一次次的救市难辞其咎

财知道:昨日股市暴跌,银行间利率创历史新高,很多人呼吁央行放水救市,你怎么看?

胡释之:可怕的不是危机爆发,而是救市。危机爆发是市场显灵,暴露问题,解决问题,纠正前期错误,救市实际不是救市,而是毁市,阻碍市场运行,掩盖问题,让问题恶化。救市不是化解危机,而是制造更大危机。现在之所以又爆发危机,前期一次次的救市难辞其咎。后面的考验会更严峻,但政府不再救市就是最好的救市。继续救市,继续掩盖问题,也许能救一时,但救不了一世,到时无可救药,算谁的?

货币是经济血液,牵一发而动全身,我们却往血管里不停注水,能不出问题吗?注水太多导致的问题,能靠继续注水解决吗?这不是饮鸩止渴是什么?我们能不能不这么短视,这么自欺欺人?

危机爆发,是有人犯新错误了吗?不是,而是旧错误暴露了。那为什么要救,为什么要阻止旧错误暴露呢?阻止旧错误暴露才是在犯新错误。一个人大夏天的天天不洗澡,皮肤出毛病。正确的办法是让他赶紧去洗个大澡,把泥搓干净,而不是给他穿件羽绒服,哪怕里面捂得都要起脓了,只要外面看不见就行。

头天晚上煮好一锅茶叶蛋,准备第二天一早起来卖,却发现一个也卖不出去。为什么?因为消费者发现你的茶叶蛋太咸了,危机爆发。是消费者味觉犯错了吗?是消费者导致危机爆发了吗?是市场失灵了吗?不是,是你昨晚盐放多了,今天才发现。要让政府救市,把这些茶叶蛋都买下来吗?那好,今晚继续乱放盐,反正明早还有政府这个好坏通吃的铁杆大主顾在恭候着。

救市是对犯错者慈悲,对无辜者残酷

救市无非就是你被市场抛弃了,政府来兜着,做你的顾客,做你的投资人。但政府拿什么来兜?还不是拿纳税人的钱。也就是说,你自己不买的东西,政府来强迫你买。他不是直接强迫你买,而是把你的钱征收过去,然后他去买

财知道:那为什么市场里有那么多人呼吁救市?

胡释之:因为市场是不尊重既得利益的,既得利益受损的人就有强烈动机呼吁政府干预市场,阻止市场力量发挥作用。今天成功的企业,如果犯错,如果不能继续生产市场喜欢的东西,就会被无情的消费者选下去,就会被市场淘汰,就会出现危机。比如摩托罗拉就在大裁员。

所以出现危机的企业就会希望政府来悲天伶人一把,但政府对他的慈悲是以对你的残酷为支撑的。

财知道:怎么说?

胡释之:救市无非就是他被市场抛弃了,政府来兜着,做他的顾客,做他的投资人。但政府拿什么来兜?还不是拿纳税人的钱。也就是说,你自己不买的东西,政府来强迫你买。政府不是直接强迫你买,而是把你的钱征收过去,然后他去买。这就叫救市,别人打碎了玻璃,你来赔,对犯错者慈悲,对无辜者残酷。

搞货币刺激能解决问题 就没有经济问题了

如果这要真能解决经济问题,天底下就没有经济问题了,不断造新钱就行。这要真能化解经济危机,那经济危机也不是多可怕嘛,无非是对银行凭空放贷更睁一只眼闭一只眼一点就化解了。但这显然不是在解决问题,而是在写童话故事

财知道:降低商业银行存款准备金率,增加市场流动性,是不是四两拨千斤的好办法?

胡释之:搞货币刺激看起来确实是比财政刺激厉害多了,帽子戏法般地变出钱来。不用拿大家兜里的钱去兜,而是银行造新钱去兜,怎么看怎么像免费午餐。所以有些人就很奇怪政府干嘛还要老征税,不让印钞机闲着不就行了,所以一出现啥问题,他们就义愤填膺地责怪政府为何还傻乎乎地不放水。在他们看来,降个存款准备金率,不就是领导一句话的事吗?有这么难下决定吗?

但如果这要真能解决经济问题,天底下就没有经济问题了,不断造新钱就行。这要真能化解经济危机,那经济危机也不是多可怕嘛,无非是对银行凭空放贷更睁一只眼闭一只眼就化解了。但这显然不是在解决问题,而是在写童话故事。

真实情况是,印钞并不创造财富。印出更多新钱来,不是创造出更多新的财富来,而是在对旧财富进行秘密转移重分。不是直接从你的兜里拿钱,而是让你兜里的钱贬值,让你的财富缩水,转给那些拿到新钱的人。依然是别人犯错,你来买单,依然是对犯错者慈悲,对无辜者残酷,只是聪明地让被埋单的你陪笑。

停止IPO来救股市是反市场

李克强就任总理100天表现出了难得的远见。是真正想解决问题,而不是掩盖问题,知道财富要靠人辛勤创造,政府没有变石头为面包的神奇秘方,知道刺激政策不可持续,只有改革才是真正红利

财知道:有人提议无限期停止IPO来救股市,你怎么看?

胡释之:动不动就有人逼政府干这种反市场的事,就是中国股市最大的问题所在。在这些人眼里,股市是一个也应该是一个政府想让企业上市就能上市,想不让企业上市就能不让它上市的地方,是一个政府想让股指涨就能让股指涨,想让股指不涨就能让股指不涨的地方,是一个政府有能力有责任操控股指的地方。

财知道:李克强3月份正式就任总理以来快一百天了,你怎么看他这段时间的经济政策?

胡释之:他这100天表现出了难得的远见。是真正想解决问题,而不是掩盖问题,知道财富要靠人辛勤创造,政府没有变石头为面包的神奇秘方,知道刺激政策不可持续,只有改革才是真正红利。

政府不救市,不是在和市场对抗,而是顺应市场,敬畏市场。希望他能顶住既得利益的短视干扰,坚定不移地紧货币,松市场。这是中国之幸。

胡释之系宏观经济学者


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