降存准是调整信号

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人人都希望看到奇迹(抑或神迹),可是类似曼城最后一刻连进两球获得英超冠军的事情并不总是会出现。如果不是对手在补时阶段笃定输球也保级,是否会表现出间歇性松懈也未尝可知,当然也有人用阴谋论之。所谓成功投资就是在找寻大概率正确的机会,而不是一时的辉煌,更不是孤注一掷的赌博。历史上破釜沉舟的事情多了,并不因项羽那一战,而掩盖了大多数失败的事实。当你明白了这些道理之后,就会对那些叫嚣着熊市也有牛股并拿出所谓例证的言论嗤之以鼻,因为这种小概率的彩头不是谁都能拥有。即便是曾经拥有,也很可能在下一次加倍返还,这世界还是相对公平的。复利是一把利刃,许多人只看到了财富快速增长,而忽略了根本性前提,那就是对于亏损的极度厌恶以及盈利的长期持续。能够做到这点的微乎其微,这也是为什么巴菲特式的人物凤毛麟角的原因。所以我们不必羡慕那些一夜暴富的故事,记吃不记打是人之长性。财富是水到渠成的,时候不到一些都是枉然。



这里针对经济数据及周末降准谈些看法。CPI名义涨幅低于3.5%的一年存款利率,我们姑且听之看之,反正现在日常食品价格居高不下,大家可以普遍感受到名义与实际的差异。油价忙不迭下调,也是在为控制物价做贡献,这样好为货币政策调整腾出更多空间,周末降存准就是这一思路的体现。未来只要有可能,政府还会对此进行调整,毕竟现在经济失速比较严重,需要通过注入一定的流动性维持活跃。但是在实际上,这种措施能够起到的效果十分有限,核心就在于企业利润空间下降以及资本外流。外资行为什么向企业推出以6.3为基准的货币互换产品,就是他们认为未来人民币出现贬值的可能性要高于升值,而这正是资本流出的结果之一。我们需要牢记的是,政府不是万能的,尽管在一定阶段看似如此,房地产发展的走势已经做了最好的诠释。规律,无论是自然规律,还是社会规律,都不是什么人可以改变的。




对于周末降存准是否会引爆行情,相信经常看笔者博客的人不难得出答案。任何一次大牛市,都有其深刻的经济背景,缺乏这种背景而制造的大反弹,最后还是要由大家承受更多的痛苦。当然,有些人可以提供几个在调整中依旧上涨的股票,不过这只能拿来做忽悠的噱头,可以用作马后的谈资,事前诸葛是很难看到的。当前降存准,只能缓解流动性紧张的局面(起到对冲资金流出的作用),但是对于经济刺激的作用有限。当相当多的流动性转化为不产生效益的固定资产后(四万亿投资的结果就是如此),经济发展的潜力已近枯竭。只有大规模精简政府开支、大规模减税、大规模提升基础保障,才能完成经济结构调整转型,而这个过程时间很长,同样也很痛苦,而且十分艰难。至于难在哪里,相信可以从之前的文章中寻到线索。




市场对于降存准的反应在盘面上已经表现得淋漓尽致,也符合事先的预期,不多说。这时降存准并非牛市到来,而是调整的信号,其作用是缓解经济下滑速度,而不是遏制下滑趋势。从某种角度上看,这种调整是对当前经济状况的确认。近期原材料价格因需求不足导致下跌趋势明显,基于原材料的融资体系正在动荡之中,这对于未来一段时间的经济会起到雪上加霜的作用,特别需要予以警惕。

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