外资入市是馅饼还是陷阱

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导读:  4.3日晚,管理层宣布,RQFII新增500亿人民币投资额度,QFII新增500亿美元投资额度。这是否意味着外资将抄底A股?尤其是联想到之前,3.21日高盛唱多,当前是一生仅有一次的买入股票的好机会,“从当前的估值看,是时候对债券说声‘长久以后再见’了,而股票的‘长期投资’时机已经出现”。让我们不禁要感慨,难道外资真的要大举唱多入市A股了?这里面究竟有何玄机呢?今儿就此话题,玉名来做一个分析。   自3.21日高盛唱多后,无论是欧美股市、亚太股市,还是A股都全面连跌。在全球市场都有着数不

4.3日晚,管理层宣布,RQFII新增500亿人民币投资额度,QFII新增500亿美元投资额度。这是否意味着外资将抄底A股?尤其是联想到之前,3.21日高盛唱多,当前是一生仅有一次的买入股票的好机会,“从当前的估值看,是时候对债券说声‘长久以后再见’了,而股票的‘长期投资’时机已经出现”。让我们不禁要感慨,难道外资真的要大举唱多入市A股了?这里面究竟有何玄机呢?今儿就此话题,玉名来做一个分析。

自3.21日高盛唱多后,无论是欧美股市、亚太股市,还是A股都全面连跌。在全球市场都有着数不清的唱多做空劣迹,以及高盛之前种种丑闻后,如此极力唱多,显然这里存在一些阴谋。在《股市钱规则》书中多空篇,笔者特意细致剖析了全球投行的赢利模式,毕竟在股市,如果我们不懂得交易所、投行、券商这样典型的赢利模式,就不是一个合格的股民。经纪业务和自营业务是券商两大重要支柱。所谓经纪业务即证券客户佣金和交易费等收入的提成;而自营盈利才是成功券商的象征,是全球成熟券商赚钱的主要来源,其分为两类:投资模式和做市商模式。投资模式最早就是类似于“坐庄”,会进行一些价格操纵、内幕交易等灰色操作部分,但随着证券市场的规范化,这样的操作越来越少,逐步演变为波段操作、价值投资、指数套利、直投业务和衍生品投资等。在这里面最赚钱的其实后两个,因此实际上所谓极力唱多,黄金十年,万点论,其目的更多地还是为了推售自身的衍生品或直投业务,同时增加佣金收益,而对股民来说,在市场没有转强或出现明显主线前提前入市,无异于为大资金垫路铺石,意义很小,毕竟我们无法决定行情,只能顺应,对此股民应该保持清醒。

此外,关于QFII和RQFII额度增加,也存在陷阱。目前只是增加了额度,而非说这样的资金就马上进来。根据RQFII的规定,获批的投资额度内,不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金;同样QFII也是类似,数据显示,截至2011年12月2日,监管层共批准135家QFII入市,QFII账户总资产规模合计2655亿元。这说明就单纯等待这500亿美元额度用完就要几年时间。此外从目前QFII账户整体资产配置比例来看,银行存款、股票和债券的占比分别为12%、71%和13%,QFII持股市值约占A股总市值的1%。根据2006年年底的统计数字,QFII持有A股的市值就已经达到971亿元,占当年沪深股市总市值的比例达到3.88%。经过5年的大发展,QFII在A股市场的比重非但没能上升,反而出现了大幅下降。

而出现这样行为的根源就是A股正在被散户化,《股市钱规则》多空篇介绍过一组数据,即各类资金占比A股流通市值的比值,基金从2007年中最高的30%下降到了2011年末的8%,保险资金从2008年年末的10%下滑到2011年年末的4.8%;社保基金持股比例从2006年4.11%回落到2011年的1.72%。这说明A股市场的主力资金正在被散户化,所谓散户化就是没有哪类机构能够引领市场走势,机构之间互相博弈程度加深,功能型的机会成为主导。

如今无论是新股发行速度,还是再融资的扩容速度,以及全流通带来的大小非解禁的扩张速度,都远远超过各路资金自身的增长速度,这直接导致了市场赢利模式的改变。因此最近几年来市场只有波段性的机会,只有题材股行情也是如此。所以说,不要说QFII抄底救市,就连批复了数千亿元的新增公募基金都无法救市,而只能根据市场原有趋势来博弈市场的阶段性机会,对股民来说更要如此。



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