大盘走上颠簸政治路

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导读:导读:MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)撰文指出,近年以来,各国政府和央行已经成了股市行情的重要决定因素,而综合全球情况看来,由于种种潜在的危机,虽然股市短期前景向好,但是中长期却将与政治前途一起走上颠簸之路。   以下即高德的评论文章全文:   第一季度结束,投资者视线的焦点又将转移到企业的盈利报告之上了。4月10日,美国铝业将一如往常,拉开盈利季节的大幕。经济复苏的真实情况到底如何?这一次的企业财报应该会为我们提供很多的线索。   盈利的表现会影响

导读:MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)撰文指出,近年以来,各国政府和央行已经成了股市行情的重要决定因素,而综合全球情况看来,由于种种潜在的危机,虽然股市短期前景向好,但是中长期却将与政治前途一起走上颠簸之路。


以下即高德的评论文章全文:


第一季度结束,投资者视线的焦点又将转移到企业的盈利报告之上了。4月10日,美国铝业将一如往常,拉开盈利季节的大幕。经济复苏的真实情况到底如何?这一次的企业财报应该会为我们提供很多的线索。


盈利的表现会影响股价的变化,这已经是众所周知,但是很多人都不知道的是,政府和央行们的行动正在推动今日的股市上涨到我们之前从未曾见过的水平。


美国联储2010年8月发动了第二轮量化宽松(QE2),而欧洲央行则于去年12月采取了类似行动,通过长期再融资操作(LTRO)向经济体系注入了大量的流动性,这两大行动都在股市近年的大涨中发挥了至关重要的作用。


这也就意味着,如果一位投资者想要了解未来可能发生的事情,则他不但要阅读企业的财报,学习市场周期的季节性规律,同时还必须了解政治面的日程表。在本文后面一点的部分,我将描述一下我对2012年余下时间可能出现局面的猜想。


和其他的任何事情一样,我们在这里谈论的政治日程表也是全球性的,不仅仅是美国,欧洲和中东也都将举行至关重要的选举。


序幕将在法国拉开,4月22日就将是总统大选的首轮投票日。首轮投票当中领先的两人将于5月6日进入次轮投票,而最终胜出者就将是这个国家的新总统。


现任总统萨科齐(Nikolas Sarkozy)一心要寻求连任。在任期的早期,他致力于重组国家,想着更加自由的市场体系前进,这些努力为他赢得了强大的支持,然而,在金融危机来袭之前,他的预定计划其实只完成了很小的一部分。


危机之后,萨科齐和德国总理默克尔(Angela Merkel)又一起走在前列,全力挽救欧元的命运,并希望能够让欧盟获得更大的中央权力。可是,就是在他的任内,法国失去了AAA的信用等级,现在看上去,法国人对他是感到有些厌烦了。


社会党人奥朗德(Fransois Hollande)很可能是萨科齐的最终对手,他并不是那种能够唤起人民多大热情的政治家,但是他的人民主义的政策或许会帮助他获得成功。有人可能会觉得奥巴马总统是个社会主义者,但是和奥朗德相比,他就很有赝品的味道了。奥朗德希望将退休年龄从现在的六十二岁改到六十岁,将富人的最高边际税率上调到75%,而且还要推行沃克尔规则更加激进的版本,禁止重要的国家银行从事投机性交易。他还表示,希望能够重新改订现有的欧盟条约,只是还没有明确拿出自己的方案。


10月下旬,萨科齐的支持率较之奥朗德一度落后24个点,但是现在这一差距已经缩小到了8个点。目前距离真正的最终对决还有相当时间,或许他还可以继续追赶。自1995年密特朗(Fransois Mitterand)离任之后,还没有一个社会党人能够入主爱丽舍宫。


社会党的胜利很可能会导致一场全欧范围之内的抛售,尤其是针对法国及其他银行类股的抛售,因为投资者对于奥朗德的政策必然要有所担心。相反,若是萨科齐连任,则股市就可能迎来上涨。


德国的大选最早也要等到2013年,但是目前大家已经看到,由于与政治伙伴自由民主党分裂,默克尔总理的地位正变得愈来愈脆弱。她所领导的基民盟明年很可能将不得不与政治对手社民党谋求妥协,以建立联合政府。


德国选民坚决反对去援救那些没有财政纪律,肆意挥霍的南欧国家,而默克尔则倾力打造了一个八面玲珑的方案,从近期的希腊救援行动看去,她的计划似乎已经获得了成功。


只是,如果未来几个月当中,葡萄牙或者西班牙之类的国家再出现状况,默克尔的转寰空间就非常有限了。因此,如果新的债务危机爆发,我们就将面对严峻的调整行情,就像我们在2010年和2011年曾经面对的那样。


在以色列,一年之后也将举行大选,目前看来,内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)总理所领导的利库德集团还是相当强大的。主要的反对力量是前总理沙龙(Ariel Sharon)创建的前进党,后者刚刚更换了领袖,前国防部长莫法兹(Shaul Mofaz)取代了利夫尼(Tzipi Livni).


莫法兹是一位出生于伊朗的强硬派,则也就意味着,如果内塔尼亚胡决定攻击伊朗的核设施,在国内是不会遇到重大的阻力的。不消说,如果他真的将这样的打算付诸行动,必然会导致油价暴涨和股价暴跌。


不过,我并不认为这样的局面会迅速出现。在不久前的美国之行当中,内塔尼亚胡总理和奥巴马总统在对伊朗问题的看法上似乎是取得了更多的共识。有报道称,双方还达成了协议,以色列同意给予更多的时间,让制裁和外交压力发挥作用,直至今年晚些时候再考虑向伊朗动武的可能性。


更加不必说,其实美国也正面临着总统大选。目前的民调显示,在任总统在一些关键的中间州都获得了领先优势。


共和党可谓是出师不利,他们可能的总统候选人罗姆尼(Mitt Romney)看上去没有任何过人之处。ABC News/《华盛顿邮报》近期的一次民调显示,前马萨诸塞州州长的恶评率达到了50%,民众感觉到,他在许多重大问题上始终是墙头草的态度,这让他失分不少。


当然,从现在到11月还有很多事情可能会发生,但是,只要经济持续增长,与伊朗之间不爆发战争,奥巴马医改问题在最高法院那里不至于被彻底颠覆,现任总统获得连任的可能性还是非常巨大的,更加不必说,他的挑战者是如此弱势。


此外,我预计共和党人会再度控制众议院,但是优势会有所缩小,而参议院则着实是一番好胜负。


根据《股票交易者年鉴》,在总统任期的四年当中,选举年是股票行情第二好的年头。而且,在现任总统寻求连任的选举年当中,市场表现还大大超过普通的选举年。


事实上,如果在任党派的总统获得大选胜利,市场往往会表现得更为强势。1901年以来,同一党派继续把握白宫的情况出现了十五次,而在这样的情况下,道指在当年前五个月平均上涨1.5%,而在执政党被逐出白宫的年头中,道指前五个月平均下跌4.6%。


换言之,如果股市到5月还是在上涨的话,就意味着市场上的交易者是预计奥巴马将在11月获得胜利。


不过,大选结束之后,情况就没有那么简单了。布什减税计划——所得税、资本利得税、股息税等等——工资税减免和其他一些重要税务优惠都将纷纷到期。要延期就必须得到议会的批准,而国会山那边现在还没有多少这样的味道。


此外,未来十年削减开支1万亿美元的计划也将启动。由于议会的超级委员会未能就具体的安排达成一致,自动削减机制将会生效,对各个国内和国防计划举起利斧。


接下来,我们还很可能会再度面对一个熟悉的话题,这就是债务上限。这一次的债务上限大冲突,反正我是彻底收购了。


总而言之,在我们丑陋的议会,我们很快就将看到大规模增税或削减开支的动议出炉,当然也可能是两者兼而有之。或许,我们会再次看到政府关门,看到信贷评级调降。再或许,我们还会目睹以色列对伊朗发动军事袭击。在这些之后,经济增长的减速是必然的,2013年再现衰退也不是不可能的。


因此,我的建议是,在涨势依然存在时抓紧时间利用,在必要时兑现利润。现在还是春天,但是漫长而严寒的冬季已经不是很远了。

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