两会行情蠢蠢欲动 投资紧扣“两会”热点

每年一度的“两会”是国家政治和经济生活中影响最为深远的“大事件”,且会对资本市场走势造成影响。市场历年来都试图通过解析“两会”期间所讨论的热点问题来挖掘下阶段的投资线索。2012年两会期间可以关注哪些板块与个股?本专门就此展开探讨以期对投资者有所裨益。


“两会行情”将到来?


在半年线之下横盘整固了近2周的上证综指,终于在一系利好迭加效应下一举攻克了半年线压制。对此,分析人士表示,政策面利好(证监会鼓励产业资本增持等)和资金面利好(存款准备金率下调等)开始在市场发酵,沪指十个月以来首次站上半年线或意味着“两会行情”己经悄然到来。


纵观自1995年以来的十五次“两会行情”便可发现,在此期间股市上涨的概率要远大于下跌。据统计, 在1995—2011年的十七年“两会”期间,股市出现上涨的有12次,比例高达70.59%。其中1997年上涨幅度最大,达9.14%;下跌最大的是2008年,跌幅为8.14%。最近的2011年上涨了0.82%。


而从两会过后市场的持续性来看,市场上涨概率仍然达到了60%。而将时间拉的更长一些,两会行情效应仍然非常明显, 1995年以来,两会之前一个月市场上涨概率为71%,17年中有12年是上涨的;两会期间市场上涨上涨概率同为71%,17次中也有12次是上涨的;两会之后一个月大盘上涨的概率最大为76%,17年中有13年是上涨的。


对于今年的“两会”期间A股走出反弹行情,哪些行业将最受关注?有机构研究员认为,“两会”期间股指走强机会较大。统计数据显示,历年两会前后一段时间内,A股市场表现相对平稳,较少出现大的波动,股市启动中级反弹行情的概率在八成左右。整体而言,两会期间股指上涨的概率要远大于下跌,机会大于风险。


值得一提的是,由于今年还是“换届”之年,而从历史上换届的年份来看,两会行情表现的更加突出,比如2007年两会期间股市上涨3.49%,二月份上涨3.4%,三月份大涨10.51%;2002年两会期间股市大涨7.88%,2月份股市上涨2.21%,三月份也有5.59%的上涨;而1997年两会前的2月份股市上涨7.8%,三月份更是暴涨18.7%。


对此,分析人士指出,之所以出现这种效应其实并不奇怪,换届后的新政府往往会制定新的执政政策,投资者对新政的巨大预期之下,自然就推升更好的行情。所以今年“两会行情”更加值得期待。


投资要紧扣“两会”的热点


既然“两会行情”被大家寄以厚望,那么今年市场又会关注怎样的投资机会?分析人士表示,考虑到资本市场通常具有一定的超前性,因此两会相关题材可能会在会议正式开始前的一周内陆续提前反应,而在两会正式闭幕后,随着各议案的尘埃落定,市场可能将各种信息集中,并持续反应,因此前后各加上5个交易日作为两会效应后继发酵期,这个期间基本上就可以看成是两会行情的最高潮期。


接受《投资快报》记者采访的分析人士认为,今年两会的重点可能会落到节能环保、文化、生物医药、保障民生等方面。鉴于两会的投资机会,投资者可以稍稍改变谨慎的防御作风,适当介入投资。而从过去10年“两会行期”各行业的表现来看,走势相对较好的都是与两会热点紧密相关的行业。


比如2001年国家重点提出保障房建设,首次刺激房地产跟建材股涨势居前,在扩内需的引导下,纺织服装跟商业贸易也获得了不错的表现;而2009年在4万亿和产业振兴规划的刺激下,有色、煤炭、房地产以及金融等与固定资产投资紧密相关的行业受到市场的追捧;2008年的金融危机,政府重点强调经济转型扩大内需,餐饮旅游、纺织服装等消费类的代表性品种市场涨幅居前;反观其他年份也不例外,两会期间涨幅居前的板块更多都是与两会热点密切相关的行业。


这也基本上给大家在把握两会行情的方向上指明了方向,那就是紧扣两会的热点主题。对此,分析人士表示,2012年“两会”可重点从宏观政策上把握机会。如今年宏观政策主题之一是“扩大内需”,在此背景下,今年将会进一步实施鼓励消费的政策,引导消费、提升消费结构,消费类上市公司有望成为穿越经济周期、持续保持成长的板块。


“此外,还可关注含权中小市值股票。此类公司股本规模较小,具备持续扩张的能力,而随着大环境的改善,企业盈利提升将较为明显,从而使得股本扩张不会过分稀释业绩。”上述人士指出。


扩大内需


近期,不管是从国际货币基金组织还是中央政府,可能都是强调中国要更加注重消费的问题,分析预计,“两会”期间会出台结构性力度比较大的消费刺激计划。


基于此,《投资快报》记者也请教了业内众多分析人士,他们中大部分人认为,随着利好政策有望出台和消费升级的趋势,大消费板块在“两会”期间或存在较大的投资机会,建议重点关注近期有望迎来更多政策利好的旅游股,以及近期表现日渐趋强、或将有新的家电消费刺激政策推出的家电股等。


旅游政策暖风频吹


日前,人民银行、发展改革委、旅游局、银监会、证监会、保监会、外汇局等七部委发布了《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》,主要内容有:加强对旅游业的信贷支持;支持旅游企业上市和再融资;进一步加强债券市场对旅游企业的支持力度;鼓励社会资本参与旅游业等。


对此,海通证券[9.31 2.42% 股吧 研报]分析师林周勇表示,自从《国务院关于加快发展旅游业的意见》将旅游产业提升至“战略性支柱产业”以来,国家层面针对旅游行业的发展,多次发文,凸显了国家对旅游行业的重视程度,也表明了旅游行业在国家经济转型中的重要地位。旅游行业后续仍将面临较为宽松的政策环境。


国信证券旅游行业分析师曾光指出,经过12 月份和1 月份的大幅补跌,旅游板块绝对估值与相对估值水平已有显著下降;虽然旅游板块目前相对估值仍偏高,但预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好,这将成为板块短期重要看点。“预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好,旅游板块成长性特征将日益强化。”


“旅游板块估值处于理性下端,投资价值已显现。”国金证券[11.59 2.29% 股吧 研报]分析师毛峥嵘告诉《投资快报》记者,一方面,年报及一季报披露后,部分行业的盈利预测可能出现大幅下调,旅游行业的相对估值溢价率有望显著回落。另一方面,行业将步入季节性景气上升周期,同时,上市公司的经营扩张、资本运作也有望进入活跃期,行业基本面的持续向好将对板块估值提升形成有力支持。


林周勇指出,随着旅游旺季即将临近,市场关注度将逐渐升温。建议稳健型投资者买入业绩增长明确、估值合理的品种,如ST张家界[9.16 0.00% 股吧 研报](000430)、中国国旅[27.13 1.69% 股吧 研报](601888)、峨眉山A[18.39 0.49% 股吧 研报](000888)等,进取型投资者可继续重点关注业绩弹性较大的公司,如三特索道[15.04 1.01% 股吧 研报](002159)、西藏旅游[11.78 1.73% 股吧 研报](600749)等。


家电新一轮刺激政策或将推出


一度受家电下乡、以旧换新等刺激家电消费政策退出以及销售增长放缓影响而跑输大市的家电股,近几个交易日在海信电器[19.68 10.01% 股吧 研报](600060)和TCL集团[0.00 0.00% 股吧 研报](000100)等主营彩电的公司表现出色的带动下表现日渐趋强。


据业内人士介绍,随着目前政策刺激边际效应的逐步减弱, 家电下乡政策逐步退出难以对家电行业整体销量造成明显的负面影响,相反,其逐步退出将使得那些依赖于政策的中小企业逐渐失去政策“保护伞”,从而有助于市场机制的发挥以及行业集中度的再次提升,政策退出对于那些己经上市龙头企业来说反而是长期的利好;此外,虽然房地产调控对家电行业整体销量带来负面影响,但目前商品房销量变动对家电销售相关性影响逐渐降低。


“目前,我们站在新一轮家电刺激政策的起点,预计从第二季度开始将陆续有新的家电消费刺激政策推出。”中金公司家电行业研究员郭海燕指出。家电行业当前处于两大周期叠加阶段,首先是2006 年以来行业竞争力提升大周期,利润率不断提升,其次是2009年以来的政策周期,目前是第一轮政策刺激和第二轮政策刺激的切换期,新一轮政策有望陆续推出。


值得一提的是,部分家电公司近期频繁获得大股东及高管的增持,这在一定程度上也向市场传递了家电股己具备投资价值。近日表现最为出众的海信电器,在最近一年多的时间里曾获得增持比例达到3.61%。除此之外,美的电器[14.35 3.46% 股吧 研报](000527)、青岛海尔[10.88 5.53% 股吧 研报](600690)、四川长虹[2.72 10.12% 股吧 研报](600839)等个股都获得产业资本增持。


国信证券分析师指出,行业出货及零售数据增速下滑表现低点已经出现,后期行业将逐步迎来积极因素,包括内外销利润率上升、小幅补充库存以及零售数据的逐步好转。1月份空调行业出货量已经有好于预期表现,预期行业有进一步的估值修复空间。推荐、海信电器、美的电器、青岛海尔和格力电器[20.43 2.66% 股吧 研报](000651).


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