年报行情近尾声 提防指数快速落

本周反弹继续,上证指数站上2400点。在指数攀升的同时,个股行情活跃,市场的可操作度比之前半个月指数涨而个股不涨的阶段要好很多,这给中小散户带来较好的盈利机会。


不过,随着反弹延续,良好的操作环境或将结束,特别是指数接近2450点一线后,市场的抛售压力将明显加大。这里就谈几点需要投资者注意的地方。


目前总的格局是在估值水平下滑趋势中的一次技术性反弹,因此必须认识到反弹持续的时间可能是短暂的。而这轮反弹是来自于技术面的超跌。超跌反弹是有高度限制的,也就是我之前判断的可能在2450点一线反弹力量枯竭。


从流动性角度看,央行进行了一次降准,但是对于市场来说,这个动力还不够,市场给予的回应也很有限。特别对于股票来说,预期永远是最重要的,往往到了利好兑现时,市场的趋势会发生改变。从目前的宏观环境看,还不支持连续降准。因此在流动性宽松政策不能持续的背景下,市场的失望或者悲观情绪将逐步增加。同时,IPO的节奏依然很快,流动性随着时间的推移或重新打破平衡。


年报披露已近中段,好的报表早早出台,高送转的成群结队。但我们明显发现,越到后面,年报的刺激作用越小,甚至有些高送转股票由于没有预期多反而出现下跌。这是因为投资者预期不断上升,反映到股价上就是不断上涨,一旦遇到低于预期的情况,股价自然承受不了抛压。而到年报披露中后期,不但市场少了高送转刺激,同时不少企业和行业的问题也将暴露,投资者不得不对行业和企业估值重新思考。很显然,目前的市场是禁不起估值推敲的,因此,当不好的年报数据接踵而来时,大盘将出现较明显回落。


市场热点逐渐散失,没有明显的持续性热点。虽然这段时间个股表现活跃,但是仔细梳理,基本上都是大幅回落后的资金自救行为。偶然出现了“苹果、脸谱”热,但其实都是不着边际的炒作,并没有得到市场广泛认可。特别是到本周末,热点明显散失,难有主线可以遵循,这样的市场很容易引发热钱获利了结。


蓝筹股的续航能力较差。前阶段蓝筹股涨得不错,但是这两个礼拜,指数涨了,他们基本不动,银行股甚至还下来一些。从估值角度看,他们都不具备连续上涨的动力,他们未来的上涨肯定要在回落以后再开始。也就是说,蓝筹股能在这个位置盘稳就很不错了,即使他们的大趋势能盘升的话,也要不断地进二退一。一旦蓝筹股开始缩量退守,指数很难维持上涨局面。


好在目前市场的成交量在放大,在蓝筹股普遍缩量的背景下,说明小市值个股还是吸引了不少资金介入。接下来的一段时间,可能是指数涨不动或者出现下跌,但是中小盘个股的表现或可持续到一季度末。在此过程中,我们一定要注意自己的持仓比例,逐步兑现利润,谨防指数的快速回落。


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