巴菲特扬言黄金进入“泡沫”阶段

巴菲特说“大多数投资者买入黄金是因为他们相信纸币贬值会升级。”这是他对市场上投资品种的看法时所说的,同时,他又指出了跟风的后果,2008年底时我们听说“现金为王”,但事实上当时本应积极投资,而非持币观望。同样,20世纪80年代初时我们又听说“现金是垃圾”,但事实上当时的固定美元投资处于记忆中最具吸引力的水平。


巴菲特说,目前全球的黄金库存约有17万吨,以每盎司1750美元计算,它的市值约为9.6万亿美元(可以买下美国所有的耕地和16家埃克森美孚,然后还剩下1万亿美元)。“除了库存黄金的惊人市值,当前居高不下的金价也让如今的黄金年产值达到了约1600亿美元。买家——不管是珠宝制造商、工业用户、心存恐惧的个人,还是投机者——必须不断地消化增加的供应,才能让金价继续在当前水平保持均衡。”因而,我们不能盲目跟风,合理投资。


主力资金流入个股(02/17) 机构资金流向已发现巨变 免费的Level-2高速行情 收费软件强大功能限时免费 巴菲特近日发表了对市场上投资品种的看法。他说,基于通货膨胀和低利率其并不看好固定收益投资,同时认为黄金目前进入了泡沫阶段,而最看好的则是股票投资。


巴菲特是在致股东信中作出上述表示的,该信近日在美国《财富》杂志上预先披露。在上述致股东信中,巴菲特解释了为何股票长期回报率总是高于其他投资品种。巴菲特将投资品种分为三部分,第一部分是固定收益投资,第二部分是不会有产出的资产比如黄金等,第三部分则是产出性的资产。


巴菲特将在今年5月召开股东大会,而每年巴菲特召开股东大会之前都会发布一封致股东的信。


保持合理的流动性


巴菲特说,市场上以特定货币结算的投资包括货币市场基金、债券、按揭、银行存款和其他工具,大多数此类投资都被视为“安全”,但事实上却是可能属于最危险的资产。


巴菲特指出,尽管上述资产的贝塔值(衡量市场风险,该值越大风险越高)可能是零,但风险巨大。而这风险即来自每年的通货膨胀带来购买力的下降。


“要抵消消费者购买力面临的风险,当前的利率水平还差得远。”巴菲特说,今日的情形正如华尔街人士谢尔比·库洛姆·戴维斯多年前的一句俏皮话所言:“以如今的价格,宣称提供无风险回报的债券实际提供的是无回报的风险。”


不过,这并不意味着巴菲特不持有上述投资。出于对充足流动性的需求,伯克希尔一般持有上述资产约200亿美元(100亿美元是绝对下限)。其中,大部分是短期品种。


“抛开流动性和监管要求,我们一般不愿购买基于货币的证券,除非它们有可能提供超乎寻常的收益——原因可能是在间歇的垃圾债券暴跌期,某只公司债定价过低;也可能是因为利率已升至高位,如果利率下跌,高评级债券有可能实现大幅资本升值。”巴菲特说,当前与这样的前景显然背道而驰。


黄金“泡沫”


而在第二类无产出的资产中,巴菲特特意提到了黄金。


“大多数投资者买入黄金是因为他们相信上述担心(纸币贬值)会升级。”巴菲特说。


但是巴菲特同时强调,起初合理的投资逻辑加上反复炒作能造就巨大的资产泡沫,过去15年里的互联网泡沫和楼市泡沫便是典型。


对于“跟风”带来的后果,巴菲特指出,2008年底时我们听说“现金为王”,但事实上当时本应积极投资,而非持币观望。同样,20世纪80年代初时我们又听说“现金是垃圾”,但事实上当时的固定美元投资处于记忆中最具吸引力的水平。


巴菲特说,目前全球的黄金库存约有17万吨,以每盎司1750美元(此文撰写时的金价)计算,它的市值约为9.6万亿美元(可以买下美国所有的耕地和16家埃克森美孚,然后还剩下1万亿美元).


“除了库存黄金的惊人市值,当前居高不下的金价也让如今的黄金年产值达到了约1600亿美元。买家——不管是珠宝制造商、工业用户、心存恐惧的个人,还是投机者——必须不断地消化增加的供应,才能让金价继续在当前水平保持均衡。”


看好可口可乐、IBM等


“我自己最看好的——你知道,接下来我们就要谈到了——是第三类投资:投资产出性资产,不管是企业、农场,还是房地产。理想的话,在通胀时期,这些资产只需最低水平的新资本投入,就能通过产出保持购买力价值。”巴菲特说,农场、房地产和许多企业,比如可口可乐(Coca-Cola)、IBM都属于这样的优质资产。


资料显示,去年巴菲特斥资107亿美元购买IBM的股票,成为IBM的第一大股东,同时还以约90亿美元的价格收购了全球最大润滑油添加剂生产商Lubrizol。其中IBM去年累计上涨55%,跑赢标普500近56个百分点。


“其他有些公司——比如受管制的公用事业公司——则稍逊一筹,因为通胀会给它们带来沉重的资本投资负担。为增加盈利,这些公司必须扩大投入。即便如此,这类公司还是优于无产出投资或基于货币的投资。”

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