主流券商激辩2012大盘走势:3000点是奢望

12月14日,深圳。


南国暖冬的阳光,还是没能照进中国股市。这一日,A股迎来“五连阴”:当日上证指数报收于2228.53点,下跌0.89%,深证成指报收于9093.02点,下跌1.06%。


悲观的情绪也弥漫在同日举行的安信证券年度策略会现场。“向死而生”,该公司首席经济学家高善文的主题演讲带着一丝悲壮的色彩;而首席策略分析师程定华临时将主题更新为“赢在当下”,最初的标题却是“活在当下”。


“安信的策略会把大家聚在一起,有点抱团取暖的感觉。”深圳同创伟业创业投资有限公司副总裁张一巍评价称。


3000点是奢望


A股的颓丧走势,让最乐观的投资者都不免绝望。


各色投资者挤满了安信证券的策略会现场,尽管有“无邀请函不得入内”的规定,会议厅内依然有大批找不到位置而站着听讲的观众。


只是,他们并没能寻求到安慰。


“我们不认为明年会出现经济复苏”,程定华宣布安信团队的预测:2012年全年走势先强后跌,上半年谨慎乐观,下半年谨慎悲观。


“我们认为,指数在明年初即便有技术性反弹,幅度也不会特别高,很难达到很多人期望的3000点,那应该是一个比较奢望的事情;理想的预期应该是2700、2800点,这是可以渴望的。”程定华进一步解释。


程定华甚至在会上断言,明年下半年的经济复苏可能只是一个“卖萌”行为。


而作为安信证券首席经济学家,高善文对2012年同样谨慎。


“考虑到存货调整可能已于11月开始,预计国内经济明年一季度见底,二季度小幅反弹。”高善文表示;但他同时强调,这只是“技术上”的预计,经济的真正见底需要资金面的实质性放松,具体时点暂时还难以预计。


宏观经济层面,高善文认为,受外需减少、地产投资下降,以及资金紧张的影响,实体经济增速下滑的趋势显著,并带动通货膨胀快速下行。


“随着通货膨胀压力的全面消退,以及经济的失速,货币政策将开始转向放松”,“预计2012年CPI有望快速下行,二季度很可能跌破3%,月度数据甚至探至2%的低点。”高善文预测。


言及后市,高善文表示,资金面决定牛市或熊市,而资金面反转取决于房地产调控。


具体而言,资金面的反转需要通胀的下降以及房地产投资增速的下降;这个过程如果比较漫长、缓和,则市场、经济都有可能走出一个圆弧形的底部。


反之,如果这一过程非常剧烈,比如房地产市场出现比较彻底的调整 表现为房地产投资大幅度下降、房地产调控政策出现结构性的温和放松、房地产企业出现相当普遍的债务违约、重组等,则市场、经济有可能“向死而生”,走出一个“尖底”,但出现这种情况的概率难以确定。


跌出来的机会


大跌之下,机构的观点也变得锐利。


“明年没有什么行业能出现超额收益。”程定华一言以概之。


他将股票分为四种:第一,正品的行业正品的价格;第二,正品的行业次品的价格;第三,次品的行业正品的价格;第四,次品的行业次品的价格。“其中第二种,目前国内还没看到这样的行业”。


“2012年宏观经济趋势将是向下,拉动中国经济增长的三驾马车,仅靠消费独力难撑。”招商证券首席经济学家丁安华13日指出,中国经济目前处于一个新旧交替期,从库存调整周期角度来看,2012年库存资本从被动增加向主动减少过渡,经济走势整体疲弱。


中金公司也在12月份发布的报告中,把“2012年”定位为“比2009 更复杂的一年”。


报告认为,2012 年欧债危机笼罩下全球经济面临巨大不确定性,国内经济自主增长动能下降。与2009 年相比,国际经济最终不一定那么差,但国内宏观政策面临多重纠结,复杂程度有过之而无不及,估计2012 年经济增长的目标可能下调。


相比之下,国信证券要乐观得多。该公司14日表示,随着2010年10月份政策微调,政策底越来越明确;预计明年宏观通胀回落到3%,政策全面放松可能性大,市场整体估值水平会有所提升。



广发证券研发中心策略研究主管林鲁东13日表示,其研究团队认为明年的A股市场整体是温和上涨的态势,看好消费品、服务业以及环保和传媒行业。林鲁东判断股市上涨的主要动力来自两方面 盈利增长逐渐见低回升,以及风险溢价相对温和的回落。


最为积极的当属国泰君安,该公司宣称看到了“小牛市”的可能。


国泰君安早在11月就指出,对2012年整个的市场观点是一季度低点,但是从通胀、流动性和盈利三者跟筑底的关系来看,目前就是底部区域。


“一季度的低点更多的将只是一个盈利分化后成长的再识别过程,小牛市有望在此后形成真正的趋势,全年指数的运行区间在2300 3000。”该公司策略研究员钟华表示。



猜你感兴趣

更多 >>

评论

评 论

更多精彩内容