谨慎看多 尚不具备反转条件

经过连续两天的上涨,股指向2400点上方纵深发展,市场情绪明显转好。由于A股的整体市盈率已非常低,需要估值修复的过程,且继汇丰救市后,昨日国务院出台九大金融财税政策力挺小微企业的利好刺激,政策出现松动迹象,因此机构目前大多谨慎看多。今天9月份CPI数据出炉同比上涨6.1%,料将对近期股市有方向性的影响。今日早盘,沪深股市双双低开。

反弹趋势渐趋明朗

昨日市场延续了反弹趋势,沪指收复20日均线,报收2438.79点。此外,两市股指反弹的同时,量能也逐步放大,沪深两市连续两日成交额维持在1500亿以上。

成交量持续稳定放大但并不急速是近期反弹的一个有利因素,表明市场交投开始活跃。此外,在权重板块稳定的前提下,部分成长性良好的中小盘个股开始表现,市场再现赚钱效应,对恢复人气及提振信心较为有利。

从目前市场观点来看,不少分析师转而谨慎看多。申银万国李筱璇就判断,阶段性见底反弹趋势日益明朗,市场有望维持上行格局,短线将会挑战2500点。

李筱璇表示,由于市场已经过连续的下跌,经济增长和盈利下滑的风险在市场预期的不断下调中得到释放。除此之外,虽然宏观调控基调并未转向,但连续三个月货币紧缩暂缓的累积效应已经显现,流动性改善的积极因素也终于反映。因此由此来看,阶段性反弹有望延续,向上空间和概率大于向下空间和概率,有可操作性。

不过,她也指出后市反弹仍有风险和阻力。 "一方面是三季报后盈利预期是否还会下调;另一方面是会否有大盘股的密集发行。第三,关键看量能是否支撑,均线系统的空头排列构成重重阻力,20日均线突破有效性还有待确认,再上方的阻力是30日均线及2550点。 "

另一方面,也有市场人士认为超跌修复接近尾声。由于昨日上涨力度明显较前日不足,前期领涨的券商板块昨日也趋于冷静,市场追涨意愿欠缺也将制约大盘的反弹空间。此外,9月份CPI数据对市场方向性选择也有较大影响,因此如若CPI拐点论失败,可能会导致市场信心受挫,拖累股市反弹的延续,建议投资者不宜再行追涨。

CPI对股指影响趋弱

今天公布的9月经济数据的重要性更甚以往。 9月CPI同比涨幅仍维持在6.1%的高位,或许会给短线市场带来一定的心理压力。不过,也有分析人士指出,由于预期充分,估计该数据的公布不会对大盘造成多大影响,行情仍将维持强势。

"一旦宏观经济数据明朗之后,影响当前股指反弹的不利因素就有所降低,当前的反弹行情依然可以持续进行。 "中原证券指出。另有金证顾问刘力表示, 9月CPI虽仍位于6%之上,但央行不会加码紧缩这一预期已得到市场认同,股指并不会因此结束本轮反弹趋势,相反,盘中适度调整有利于反弹行情的持久性。

刘力称,昨日午后盘中回落已是对今日发布经济数据不确定性的提前反应,预计股指仍将维持相对强势格局。不过,分析人士仍普遍认为,后市政策基调难实质转向,整个宏观调控政策离放松尚远。因此,从中长线来看,市场尚不具备反转条件。

对于近期的操作,市场人士称应跟随CPI数据灵活调整。 "当CPI数据过高时,股指的短期反应未必就是下跌,这和主力的扭曲操作有关,反之亦然。因此在操作方面其实也简单,不必理睬机构主力们的表面行为,只要数值高就走人,低则持股。 "

中小盘股表现突出

在权重股全力反攻之际,近期中小板和创业板个股也大幅反弹。昨日创业板表现活跃,创业板指数大涨1.99%,中小板指涨1.19%,显著优于沪深主板,安居宝、启源装备、天舟文化3只创业板股个股涨停,21只个股涨幅在5%以上,暗示行情有继续走高的条件。

分析人士称,国务院召开会议研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施的利好影响,是昨日中小盘股表现突出的主要原因。若这一政策能落在实处,对中长期市场影响意义重大。

从长周期视角看,A股市场的风格轮动呈现出一定规律性,虽然2007年前大盘股总体占优,但从2007年11月至今,市场风格从大盘股逐渐转向小盘成长股。医药、农业、食品饮料等消费类行业中成长股数量增多,电子元器件、信息服务、信息设备等科技类行业成长股涌现。

泰信中小盘精选拟任基金经理柳菁认为,这种风格切换背后的逻辑是经济周期的调整,而且小盘股优于大盘股的状态仍将持续很久。 "由于目前中国经济步入增速回落阶段,该阶段政策主基调是"扩内需、调结构",因此消费品种及科技类行业得益十分明显。 "

对于后市,柳菁仍比较看重小盘股的发展趋势。她指出,转型期的中国,中小市值公司的成长空间更大。经济转型意味着新技术、新设备、新模式将成为未来经济发展的主要方向,代表传统行业的价值型公司遭遇衰落的概率更大,而中小企业由于经营策略灵活,专注细分市场,将充分受益于国家对新兴产业的发展扶持和对经济增长结构的调整。

□ .沈.梦.捷 .新.闻.晚.报.刊

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