数据不是调整唯一理由

周四夜间外盘依然比较平静,道指下跌但纳指上涨,多伦多指数下跌但巴西指数上涨,尽管标普下调西班牙长期信用评级以及惠誉下调三银行评级依然拖累金融板块遭受打压(也与小摩盈利下滑有关),但谷歌将在盘后公布财报,推动科技板块攀升。TEAM Financial Asset Management首席投资官兼高级投资组合经理James Dailey表示,“我们在到达一个短期高点之后,就会有所回调、进行一些测试,此时出现震荡是很正常的。”之所以要放出这句话,并不是说外围市场的震荡和现在的沪深股市有多么大的关系,而是这句话对于步入反弹浪的世界股市来说是描述得非常贴切的。不过实际上我们都知道,A股目前更应当走出比较独立的走势才对。


原因也是两方面:第一是从本周初开始,A股就进入了相对独立的“下跌”阶段,一般来说这阶段看似令人沮丧,却也往往是自身独立拐点的形成开始,其后的路笔者就不用多说,周三周四两天的阳线可以说是终于让不少人尝到获利的味道。既然市场初步显示强势,那么自然就没必要多看别人脸色;第二是比起外围的西班牙遭重创和“占领华尔街”运动如火如荼,我们有自己更应该关注的事情,即九月份经济数据就要在今天公布,很明显在这个通胀依然十分敏感的日子里,CPI是会关系到资金偏好乃至政策导向的,经济数据+周末效应,这些都是A股长期以来的特色,它人自然模仿不来也影响不来。所以今天行情最大的看点除了在周末量能是否能够些许维持之外,主要就是看经济数据了,不说要超出预期,至少应该能符合预期。


实际数据倒也基本符合预期,也正如吴晓求先生所说:之前市场普遍预期9月份CPI将涨6.2%左右,最新数据为6.1%,显然已经在预期范围,数据影响之前已被市场消化。不过我们当然会继续思考,这样一份CPI在充分消化预期的同时,会不会给市场带来惊喜?譬如九月的价格指数同比涨幅的确是继续在回落的,譬如6.1%的涨幅至少落在6.0到6.4区间的中值以下...这当然给政策面不再继续紧缩留出了许多遐想空间。事实真的会是如此吗?我们也应该看到不好的方面,譬如CPI同比涨幅是降低了,但全国居民消费价格总水平环比仍上涨0.5%。其中,城市上涨0.4%,农村上涨0.6%;食品价格上涨1.1%,非食品价格上涨0.2%;表明食品价格的飙涨依然没有完全控制。同时CPI“破6”实际上仍然处在较高的水平,预计货币政策总体上不会出现大的调整,未来几个月内宏观调控仍然将以控制物价上涨为主要方向。经济政策方面会不会有宽松?我想会有,但如同昨天所说,那可能是侧重于对企业的宽松,而并非对物价总水平控制的“松手”。


所以,市场在上述双重氛围(周末效应+等待数据)的影响下出现低开甚至低走,应该无可厚非,而比起上个月数据公布后市场的冲动(9月9日),似乎本月在多方占据盘面主动两天后,其再度随消息而动的意愿已经变淡了。以沪指而言,整个上半场都在昨天收盘点以下进行盘桓,10:30前后也并没有出现大幅的波动,反而是到了10:45前后上攻未果,市场出现了一波幅度较深的调整,但细看我们还是可以发现,小盘股的“不活跃”居前。可以说是个股在今天的总体不活跃(涨幅超过3%的居然不足一版)导致了双双绿盘,那么是不是因为数据的原因导致个股整体萎靡呢?笔者认为,CPI绝不是导致调整的唯一原因(看点不等于就是原因),甚至不是主要缘由,最大的理由就在于比起9月9日的躁动而言,今天市场的“低迷”似乎早已在准备之中,并非一时的冲动。从空间关系来看,昨天已经强调过2437-2440点区域会是市场的一道比较强大的阻碍,当然今天还面临着20日均线的反压,沪深股指双双受阻;从量价配合关系来看,经历了两天的充沛阳线,大部分个股所累积的获利盘是比较可观的,此时如果不顾客观规律去向上疯狂冲击(无量只能依靠权重股)而不是回落整固的话,只会缩短这波四季度重要反弹周期的时间。实际上今天个股虽然调整,但没有非ST的跌停股存在,总体看二八都处于缩量回调之中,行情走的还是比较健康的。


还是再来明确一下目前促成调整的各类因素才好继续制定对策:数据方面肯定是有一定影响的,尤其是海关总署13日发布的数据显示9月出口数据又有所回落,但不管是从个股还是从指数来讲两连阳拉升的过快,引发调整需求,尤其是使得连续买入欲望“望而却步”,这份核心因素却也无法忽视(包括接下来欧美市场可能还会因为评级的事情起波澜)。此时再去理解昨天的“守住均线”,您就知道为何在连阳时笔者要说“丧气话”了,正是认为指数难以亢奋的直接向上冲击,而是可能经历曲折的震荡过程,守住均线的目的也正是为了不让调整扩大成“强势周期”结束,如果成那样对行情的伤害就大了;因此目前来说耐心等待中小板止跌回升是关键。



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