积极因素累积 关注五大反弹信号

无可否认,"维稳"之路会有反复,若要摆脱弱势筑底的格局,还需要多方面的配合。事实上,已有一些积极信号正逐步显现。

尽管汇金再度增持四大银行,但A股似乎并不买账,昨日出现了高开低走的态势。与前两次汇金增持相比,目前市场面临的基本面情况早已大相径庭,因而对汇金发出的维稳信号视而不见。无可否认,"维稳"之路会有反复,若要摆脱弱势筑底的格局,还需要多方面的配合。事实上,已有一些积极信号正逐步显现。

市场期待配套措施

此次汇金增持所带来的维稳提振作用显然减弱。过往汇金增持银行股时,大盘多处于一个相对较低的点位,其作用有点类似"四两拨千斤",通过增持权重最大的银行股,达到稳住大盘的目的。此次,虽然汇金出手,释放了维稳的强烈信号,但实际情况却不如人愿,这或表明单靠汇金维稳的作用已大大减弱,市场要真正稳住还有一个过程。

需要指出的是,目前市场维稳的环境较为复杂。与2008年不同的是外围局势更加混乱,欧债危机、经济二次衰退风险,全球救市因各国政府的财政扩张能力有限而受到极大限制;国内方面,通胀高位盘整、经济增速放缓、企业业绩下滑,似乎只有等待货币政策松动,市场转向别无选择。从这个角度而言,单靠金融手段救市不可能像2008年一样一帆风顺,显然还需要其它财政、税收、产业等政策的协同配合才行。

不排除此次汇金增持后,市场继续下探新低的可能。鉴于前两次汇金出手的波折情况,市场可能更多的将其认定为一种投资行为。在未看到管理层其它配套政策出来之前,加上新股发行未出现减速迹象,资金供求关系趋于紧张,市场恐怕还需要一段时间的观望。不过,由于汇金的维稳护盘行为,总是发生在接近市场底部的左侧,或在逼迫其它政策出台后,故真正的底部还言之尚早。

关注五大积极信号

尽管维稳之路难免反复,但当前已不宜过分悲观。在大盘估值水平创历史新低之际,股指大幅下跌的空间已不存在,未来可预见的上升空间显然要大于下跌空间。一旦时机成熟,诸多积极因素聚集发挥作用,反弹行情就将应运而生。目前除了汇金增持释放明确的维稳信号外,还有五个信号值得关注。

其一是外围形势趋于明朗。法国和德国已将10月底列为最后期限,双双承诺将采取措施捍卫欧洲银行系统安全,英国也出现二次量宽政策,欧央行再次扩大债券购买规模等,预计本月欧洲债务危机等问题有望明朗。

其二是特例折射银根松动。尽管整体货币政策不会松动,但温州银监局不得已将票贷比从30%增加到50%,相当于增加了1000亿元的信贷规模,以利解决温州的民间借贷之急。

其三是场外资金渐趋活跃。9月份有超过70%的偏股型基金采取了加仓操作。截至9月底,偏股型基金股票仓位为77%左右,比前月末增加180个基点左右。同时,29只ETF基金节前净申购27.07亿份,刷新年内ETF基金净申购的新高。另外,产业资本减持市值环比减半,为今年3月份以来的最低水平,增持市值环比翻倍,创出2010年6月份以来的最高水平。

其四是降价所带来的积极影响逐渐增多。首先是成品油价格16个月来首次下调,虽然对CPI直接影响较小,但是对航空等交通运输行业影响较大,如果降价能够连续,将对农产品及很多行业带来成本下降的正面影响;其次是房价出现自去年九月以来的首次下降。2011年9月,全国100个城市住宅平均价格为8877元/平方米,与8月相比下降0.03%,"金九银十"俨然成为泡影。

其五是趋势拐点的时间周期窗口临近。自2008年以来的中期周期循环中,47周以后都出现了中期拐点,即便在2008年金融危机中,第50周也出现了集体涨停;而十月第一周已是本轮下跌周期的第48个交易周,不排除在维稳途中会出现趋势性的拐点。

本周末将公布9月份和三季度经济数据,鉴于普遍预期不甚乐观,在数据公布之前市场的谨慎氛围较浓厚,提醒投资者关注震荡行情中的确定性交易机会。一是三季报已开始公布,可采取由下而上的投资策略,重点配置成长性突出的个股;二是关注政策利好个股,如传媒产业可能会获得政策红包,可关注其中的龙头公司。


本文内容于 2011/10/12 13:24:05 被zxcvbn1970编辑

猜你感兴趣

更多 >>

评论

评 论

更多精彩内容