中短期底部已不远

本周大盘出现巨幅震荡,在经过长时间的下跌后再度出现大阴大阳的K线组合,这往往是一种构筑底部的特征,1664点、2661点都出现过类似的K线组合,随后都产生明显的趋势性拐点。虽然当前行情仍没有摆脱“黎明前最黑暗”的阶段,但中期底部构筑成功已为时不远。


根据我们的经验,市场往往有四个底,其先后顺序是估值底、政策底、市场底、经济底。市场的估值底,虽有业绩下滑导致戴维斯双杀预期的出现,但当前市场的PE水平已低于2319点底部,与998点和1664点两次熊市最低点相当。政策底并不是政策面要出利好才能确定,只要不会有更坏的消息出台,利空出尽就是利多,8月M2同比13.5%的增速是2002年3月以来的最低值,低于今年16%的目标,后期再加力紧缩的可能性微乎其微。而市场底是在一系列利空打压下“该跌不跌,理应看涨”的基础上出现的,中国水电IPO、外围市场的再次暴挫等利空将成为考验市场是否已形成底部的试金石。国内经济增速下行趋势已确立,而市场底通常会领先经济底一个季度至半年,如管理层以现有政策等待CPI回落,且盈利同比增速最低点可能出现在2012年一季度,则当前政策已在底部区域,因此目前正在构筑市场短中期底部。


目前大盘仍在弱势震荡,但已处于震荡筑底后期,不应在悲观情绪之后实施杀跌。中级反弹关注两类板块,一是超跌者将反弹快,主要指近半年跌幅较大的行业与个股;二是关注成长性好和有题材的公司,它们的上涨将具有一定的持续性。



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