[原创]别拿市场估值来说事

六方会谈 收藏 0 75
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近期大盘在不断地下跌,特别是权重股的下跌,很叫人回味。因为它们大多估值在8-10左右。于是,就有人在此时拿沪市指数的估值来说事。截至本周五,A股市盈率为仅14.87倍,沪深300和中证100成份股整体市盈率也仅有11.83倍和10.57倍。值得注意的是,当前沪深300指数的估值已经低于2005年的绝对历史底部998点时12.39倍的水平。即便从绝对值来看,11.83倍的水平,也是自2005年7月以来的新低。这一切,面视好象市场再没有下跌的理由,但我们若从股市中的大小盘股作一比较,我们也许会从中找到它下跌的答案。

这轮大盘从1660多点的上涨行情以来,尽管大盘股没有太象样的表现,但中小盘股却走出一波很牛的行情,许多中小盘股的走势,不断的刷新近年来的新高,其估值高的很离谱,中小板指数也创下了新高。这足以说明,自从行情起来以后,市场资金做多热情很浓,但它却是结构性的行情,即抛弃大盘股,压沪指做中小板指数。尽管中小板近期出现了回调,但就是到本周五,我查了一下相关资料,把大小盘股的估值做了一下比较,小盘股相对于大盘股的市盈率溢价连续四周突破200%的警戒线,截至本周五,申万小盘指数相对大盘指数估值溢价回落至200.44%。虽然,中小板估值回落了,但仍然在高位,在经济运行不确定的时期,中小板的估值很有可能继续盘升。

虽然,近期大盘股在不断的下跌,估值的优势已经显现出来,但大家可别忘了,估值是动态的,经济不确定时,估值也就失去了说服力。当经济运行在高位时,估值在再低,相对明天来讲,它也会向是高位变化,当经济处在低位运行时,估值再高,相对来讲,它的估值也会不断的变低。再者说了,现在股市是以中小板占大多数的股市,一但这些股票的估值失去引吸力,就是大盘股的估值再低,也发挥不出市场的人气。因为,一个大盘股的流通股就是上百上千亿股,若出现,大家都去炒大盘股,那么,中小板个股不得跌到什么奶奶样的。所以说,大盘股就是估值再有优势,资金也不会过份地关注它,大盘股只能在关键的时候,起到护盘或者打压指数来做行情的工具而已,想叫它做中期行情,只有把股市退回几年前的时光吧,因为那时的大盘股,就是盘大再大,其流通盘也小,而现在却不同了。

当大盘下跌的时候,有人却拿沪市的估值来说事,我认为这是片面的,也有误导散民的意图,大家不要认为估值低,就认为股市就到底部了。我们要动态地看待估值的结构性,和估值的周期性。当今的中国股市是以权重股占主导地位的结构组成时,估值并说明不了什么问题,关键要看占股市大多数的中小板估值是否合理,当大多数中小板的估值还在高位的风险区时,就是沪市的估值再低,也说明不了什么。

要想股市的估值合理,只有把那些权重股的股价拉起来,而大多数个股的股价就会跌下来,这样估值就会象有些人说的那样,市场的估值合理了。然而,这样的行情你敢做吗?若真出现这样的走势的话,那可真是只赚指数不赚钱的二八行情的到来。然而,这种行情相对今天的A股是不可能出现的,所以,我说拿沪指的估值来说事,没有任何意义,最好别拿它来说事。

股市涨不涨,就看主力在低筹码吸的够不够,上涨空间打没打开,一但做股价的差价空间被打开,就是估值再不合理,行情也会来到的,这就是股市上涨的主因。因为主力做差价的空间出来了,有赚头,没有不上涨的道理,这是股市的哲理!

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