中国增持美债 俄罗斯抛售 两国态度为何不同?

antoneee 收藏 26 12799
导读:美国财政部近日公布的报告显示,美债最大的海外持有国——中国继续增持美债,而俄罗斯连续8个月抛售。俄新社北京新闻中心18日就此召开视频连线座谈会,中俄两国专家讨论两国为何做法截然不同。   数据显示,俄罗斯的美债抛售幅度达38%,今年前6个月都在增持黄金,黄金占外汇储备比重达8%。而中国在6月份继续增持57亿美元美国国债,为连续第三个月增持。另外,中国黄金储备仅占外汇储备比重1.6%,远低于全球平均水平。 -   首都经济贸易大学金融学院副教授朱超认为,两国不同做法的关键在于所持的债务量的不对等

美国财政部近日公布的报告显示,美债最大的海外持有国——中国继续增持美债,而俄罗斯连续8个月抛售。俄新社北京新闻中心18日就此召开视频连线座谈会,中俄两国专家讨论两国为何做法截然不同。

数据显示,俄罗斯的美债抛售幅度达38%,今年前6个月都在增持黄金,黄金占外汇储备比重达8%。而中国在6月份继续增持57亿美元美国国债,为连续第三个月增持。另外,中国黄金储备仅占外汇储备比重1.6%,远低于全球平均水平。

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首都经济贸易大学金融学院副教授朱超认为,两国不同做法的关键在于所持的债务量的不对等。俄罗斯所持5300亿外债中只有2000多亿是美元,所以即便抛售对本身也影响不大。而中国3.2万亿美元的外汇储备,有一丝抛售的动向都会引起市场动荡,于己更不利。另外,黄金市场极为有限,“中国只要花一点钱就能买下全世界的黄金”。

社科院数量经济与技术经济研究所研究室主任樊明太建议,中国应该把外汇储备多元化的战略放在比较长的时间范围内慢慢完成,因为现在美元相对于欧元、日元而言,仍然是相对安全的选择。

中俄对美债的态度不同,因债务问题随之而来的汇率问题,中俄双方意见仍然相左。俄罗斯认为美国有能力稳定币值。俄罗斯科学院世界经济和国际关系研究所金融市场研究室主任雅科夫·米尔金说,虽然美国大量发行货币会对实体经济带来负面影响,但这并不足以转化为金融危机。因为从1970年代开始,世界经济的波动性一直在提高,现在也在正常波动范围之内。米尔金认为,美国的经济体系非常灵活且规模巨大,这一次债务危机对美国的伤害并不大,“我们有理由有依据相信美元长期的、可预见的稳定甚至升值。”

中国现代国际关系研究院世界经济研究所助理研究员魏亮认为,美元目前的现实状况就是汇率下降,他不否认米尔金所说的美国有实力翻盘,但“不是在现在”。魏亮说:“美国现在已经出现危机,债务接近gdp的100%,如果美元升值将会造成债务加重,而贬值无疑是为债务松绑的方法。”

事实上在1985年,美国就用类似的货币贬值的方式减轻债务负担。当时美国财政赤字剧增,贸易逆差大幅增长,而日本是当时美国最大的债权国。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力,于是和英、法、日、德等五国签订“广场协议”,联合干预外汇市场,致使美元暴跌,日元升值一倍,有专家认为日本进入十多年的低迷期罪魁祸首就是“广场协议”。

朱超在接受本网记者采访时,认为美元贬值在一定时期内是必然趋势,原因有三点:一是美元现在的利率徘徊在0至0.25%,基本是零利率并将维持到2013年中,而零利率货币的升值可能性很小;二是包括中国在内的新兴国家经济增长强劲,货币升值空间很大,相对而言美元就会贬值;三是美国大选尚未落定,美元汇率将成为争夺选票的重要武器。在不能向富人阶层加税、不改变信贷消费模式、贸易逆差居高不下的情况下,美国只能依靠美元贬值来变相地赖账。

中国为何还在不断增持美债?

美国财政部总值240亿美元的十年期国债,中标利率为2.14%,创历史新低,8月10日推出即被认购一空。美国财政部8月15日公布的数据显示,6月份中国增持美国国债57亿美元,总额达11655亿美元,仍列全球首位。这是中国自今年4月以来连续第三个月增持美国国债,合计持有数额增长206亿美元。(详见昨日b44版)

半个月以来,当标普下调美国国债信用评级,全球各种资产价格大跌,特别是全球股市跌得人仰马翻,却有两种金融产品的价格反而上升了。一种就是信用评级被调降的美债,一种是黄金。

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美债信用降级意味着购买美债风险上升,美债中标利率应升高,可市场反应却反其道而行之,何也?

从一般逻辑来看,当全球都面临巨大金融风险时,投资者对安全的需求远超盈利的需求,对持有的金融资产已不是如何让其增值,而是追求让其最安全。那持有什么资产可以把风险降到最小?黄金当然是一种方式,但全球黄金有限,吸纳不了多少资产。其实实质性商品(包括黄金、石油、大宗商品等)吸纳资金都有限,而且这些实质性商品早已金融化、期货化及货币化,与其他一般性金融资产的性质已无多少差别,持有这些资产同样面临着巨大风险。

因此,当全球性或地方性金融危机有爆发危险时,快速流动的16万亿-17万亿美元“热钱”就会流向最为强势的货币及国债。而衡量最强势货币的标准,最为重要的指标是国家实力(教育、科技、政治制度)及货币的国际化程度等。用这样的标准来衡量,非美元莫属。虽然美元一直在贬值,但目前仍没有哪国的货币能与美元抗衡。况且美元贬值只不过是美国利用其国际货币主导权来解决国内经济问题。故此,相较其他金融资产而言,购买美债的风险反而比较低。当全球出现某种金融风险时,那些大量快速流动的资产就会持有美债来规避风险。这就是为何全球性市场风险越高,流向美国国债的资金越多的原因。

在这种情况下,中国外汇储备不持有美债能持有什么资产?所以,尽管我们不情愿,但中国还是连续三个月在增持美国国债。这也是中国为何近期增持美债而减持日本国债的原因。

最近市场流行着一些似是而非的观点:称持有美债是穷人借钱给富人,不公平;美国经济一直没起色,给中国持有的美债带来巨大贬值风险,对此美国政府要保证不让中国持有的美债贬值等。其实,这些言论多是对金融投资不了解的人在说。因为作为一种投资行为,中国购买美债从来都是我们自己选择投资的结果。既然是进行投资又是在市场中进行交易,那么债权人与债务人都是各得其所。没有什么我们购买美债是把穷人的钱借给富人用的问题。这好比储蓄存款,其利率还是管制下的利率,我们居民不也是心甘情愿地把钱存到银行而不放在家里么?因为钱存到银行比放在家里闲着更理性。

或许有人会说,既然投资美国国债面临着美元贬值的风险,为何要投资美国国债而不把这些钱分给国人用,增加国人福利水平呢?当然,如果用外汇储备到国际市场购买实物商品,把这些商品分给国人是可增进福利的。但是中国这样大、人口这样多,如何来分?又可用来购买什么商品?其实我们是想把钱换成商品的,可突然增加的巨量商品需求,会不会导致价格快速飙升?那中国岂不会成为一个冤大头?

其实,搞清楚了这些基本问题,我们应该能明白,当我们持有大量的外汇储备后,投资美债只是差中选好的选择,不购买美债,我国外汇储备面临的风险可能会更高。这就是为何这几个月来中国仍在增持美债的原因。

而要根本化解当前中国外储过高,外储面临贬值的巨大风险,还得从中国自身的产业结构、外贸政策、汇率政策等方面改革入手,改变中国不合理的产业结构,实现进出口贸易平衡及金融项目的平衡。

中国连续三个月增持美债 仍为美国最大债主

美国财政部周一公布的数据显示,今年6月中国增持了57亿美元美国国债,为连续第三个月增持。

数据显示,中国当月持有的美国国债总额达到1.1655万亿美元,仍是美国第一大债主。而截至今年第二季度末,中国的外汇储备已达3.1975万亿美元。照此计算,中国持有的美债占到外储的比例约为36%。

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有分析认为,由于美国对中国长期存在贸易逆差,而中国想要通过购买美债来扭转两国贸易不平衡的局面。建设银行董事长郭树清周一则表示,在全球经济剧烈波动、欧元区困难重重之时,选择美债仍然是安全性与收益性结合得最好的产品。

中投(香港)董事长刘遵义昨日也称,虽然中国持有不少美国国债,但平均年期不算长,因此投资风险仍然可控。他建议长远来看,中国政府应该买入长期的欧美通胀挂钩债券,从而避免忧虑外币贬值问题。

除中国外,大部分美债海外投资者当月都选择了减持操作。外媒报道数据显示,当月海外投资者净卖出44.87亿美元的美国长期国债,为2009年1月以来首次。

外汇储备资产二季度增1369亿美元

本报讯 (记者苏曼丽)国家外汇管理局昨天公布二季度我国国际收支平衡表初步数据,二季度中国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”,外汇储备资产增加1369亿美元,对比二季度新增外汇储备1528亿美元,外汇储备的汇兑收益和投资收益约为159亿美元。

今年第二季度,经常项目顺差696亿美元。资本和金融项目(含净误差与遗漏)顺差670亿美元,其中最受关注的货物贸易顺差为685亿美元,显示“中国制造”仍然是国际贸易中最重要的一支力量。

与此同时,中国外汇储备继续积聚。二季度我国国际储备资产增加1365亿美元,其中,在基金组织的储备头寸减少2亿美元,外汇储备资产增加1369亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)。

二季度欧元对美元变现为升值,这使得我国外汇储备中非美元货币折算成美元后增加收益。在2008年金融危机时,我国外汇储备汇兑收益曾因欧元、英镑等非美货币的大幅贬值而出现亏损。

日益积增的外汇储备也给外汇储备的经营带来难度。6月份,我国继续增持美国国债。中国社科院世经所国际金融室副主任张明表示,加快实现结构调整以改变当前的增长方式,通过扭转双顺差来防止外汇储备的继续累积。


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纵观古今中外,以牺牲国家民族利益以换取一夕苟安的作法都是慌谬可笑的,无异于杀鸡取卵、饮鸩止渴。在这方面北宋文学家苏洵在《六国论》中有精确论述:“六国破灭,非兵不利、战不善,弊在赂秦,赂秦而力亏,破灭之道也”,“以地事秦,犹抱薪救火,薪不尽、火不灭”,“今日割五城;明日割十城,得一夕安寝,而起视四境,秦兵又至矣”。二战法国总理和英国首相张伯伦奉行的绥靖政策导致法国迅速灭亡英国惨遭德国轰炸损失惨重。此等事例举不胜举,可今天的卖国精英由于个人志大才疏,而胸中韬略实无一策,对外软弱无能,而继续走绥靖卖国的老路,实是可悲可叹。

欲说中国与俄罗斯两个国家有何不同,为什么中国不断的增持美国国债而俄罗斯却减持美国国债我好有一比。那就是为什么在现代时期俄罗斯敢于武力打击格鲁吉亚,而中国不敢打击菲律宾和小越南。他们都有美国人和西方势力的大力支持,而唯独今天的中国却只能这般如此如此这般了。两者之间俄罗斯依然健在,而我们也在利用不同的方式活着。好象人家俄罗斯相对而言活的比较有尊严,而我们相对而言却活的比较窝囊。

我昨天发过一个评论

拜登来中国,就是来要钱的。

全世界只有中国有能力腾出手去救美国,

也就是中国ZF继续顶着FQ的骂声,去买美债

而中国不救美国,中国自己的经济也会大幅震荡,

而且万一美国反咬一口,硬拉中国做垫背的(甚至干脆拉全世界垫背),咱自己脆弱的经济也不一定能撑得过去

到时候两败俱伤,谁都不愿看到这样的局面

南海最近太平了许多,我觉得就是美国主动向中国示好,为拜登来谈条件做交易而营造氛围的

当然既然是交易,美国要中国去救它,就必须付出代价,主动放弃南海这个筹码还不够大

至少,还得看看十月份美国在对台军售上的表现吧。

另外昨天还看到一条新闻,内容不多说,标题是:

《温家宝:望美放宽对华技术出口》

这其实就是中国在要价

一家之言,欢迎探讨。

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