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自8月5日远在太平洋那端的美国传出信用评级被标普调低后,全球金融市场迎来了一场黑色风暴。无论如何,在未来一段时间,美元难逃贬值厄运,美债投资前景不妙。而在这背后,有人指出持有大量美国国债的中投又陷入一个巨亏漩涡。此前,中投不乏投资失败案例,至此,引来一片争议。在美债评级调低后,诺贝尔经济学奖得主、美国著名经济学家克鲁格曼更是明确指出,不管发生哪种情况,美元贬值或者美债评级下降,中国购买的美国国债将遭受20%~30%的投资损失。国内一些经济学家对于美债危机造成的账面减值也大致估算在20%。尽管市场各方忧心忡忡,但是中投公司高层并不焦虑。面对标普下调评级,中投公司发言人表示不予置评,以免影响市场。中投国际有限公司董事长刘遵义更是撰文称,不会认真对待信用评级。如果信贷评级机构在分析债券信用度上是那么出色,他们就应该去管理大型投资组合,赚取庞大费用,而不是在做评级工作。[网友有话说]

“中投公司就是送财童子,黄金投资比例只占1.6% ,没有享受到黄金上涨带来的好处,而美债的风险却时刻抽打着他的脸蛋。”

“美国债务状况恶化,美元价值受到动摇已成定局,人民的血汗钱打水漂,由谁来承担责任?”

自8月5日远在太平洋那端的美国传出信用评级被

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太平洋7.98+0.020.25%中国石化7.15-0.01-0.14%标普调低后,有关中国投资有限责任公司(下称“中投”)受困美债的话题就在微博上争论不休。

美债灰暗的投资前景,预示中投又陷入一个巨亏漩涡,但是中投管理层却很淡定,直言“不会认真对待信用评级”。

账面最低损失20%

美国发生债务危机,受影响最大的,除了美国本身外,可能就数持有庞大美国国债的中投了。

很多评论人士认为,除了美债,目前没有更多的安全品种,如果抛售,肯定会带来连锁反应。但无论如何,在未来一段时间,美元难逃贬值厄运,美债投资前景不妙。

持有巨量美债资产的中投公司只能说又被“毒害”了一次。

根据中国外管局数据的统计,中投持有的3.2万亿元的外汇储备中,70%仍然是美元资产。其中,持有美国国债达到11598亿美元,是美债的第一持有主体,占比高达12%,甚至比美联储高出2个百分点。

尽管多数机构预期美债市场短期内不会剧烈变动,但据美国证券行业和金融市场协会测算,评级下调可能令美债收益率长期内上升0.7个百分点,对美国而言将增加约1000亿美元的公共债务融资成本,对中国和日本等债权国而言,则难具体测算美债价值损失及美元下跌的汇率损失。

诺贝尔经济学奖得主、美国著名经济学家克鲁格曼更是明确指出,不管发生哪种情况,美元贬值或者美债评级下降,中国购买的美国国债将遭受20%~30%的投资损失。国内一些经济学家对于美债危机造成的账面减值也大致估算在20%。

按照1.16万亿美国国债持有量计算,最低下跌20%,将会损失2300亿美元,折合人民币1.5 万亿元。这就意味着,每个中国人手中约有1100元钱蒸发。

中国信用评级机构、大公国际资信评估有限公司董事长关建中也表示,美国偿债能力下降的基本判断已经得到市场肯定,中国持有的美国国债一定会贬值。

管理层态度淡定

尽管市场各方忧心忡忡,但是中投公司高层并不焦虑。

中投副总经理汪建熙今年1月就表示,中国不必抱怨美元或者美债高风险,持有大量的美元资产并非中国独有的问题。

他认为,美债是世界上最大的债券市场,流动性最好,其他金融产品风险未必小多少,而且没有风险,就意味着没有收益。

在中投看来,就是“矬子里拔将军”,美债已经是比较好的投资品,大家就不要再说什么了。

面对标普下调评级,中投公司发言人表示不予置评,以免影响市场。中投国际有限公司董事长刘遵义更是撰文称,不会认真对待信用评级。如果信贷评级机构在分析债券信用度上是那么出色,他们就应该去管理大型投资组合,赚取庞大费用,而不是在做评级工作。

对外投资频频失利

面对美债危机,中投很淡定,但是却不得不让人担心中投的其他美元资产。

上文提到,3.2万亿元外汇储备中,70%是美元资产。受美债危机影响,美国经济前景难料,美元资产投资缩水难以避免。

其实,追溯过去,中投也不乏投资失败案例。

2007年5月,筹备中的中投展开海外投资,第一笔就是斥资30亿美元购买10%的黑石股票,锁定4年,浮亏达18亿美元。

同年12月,中投再斥巨资56亿美元投资摩根士丹利,此后多次增资抄底,投资额度约达到68亿元。但遗憾的是,金融危机以来,摩根士丹利股价不断下跌,按购买的平均价格25.9美元计算,至今账面浮亏高达25亿美元。

货币基金按理说安全性较高,但是2008年9月,中投投资的Reserve Primary Fund被迫核销所持雷曼兄弟债券,引发大规模赎回潮。直到2009年7月,中投才收回全部投资。尽管本金上没有亏损,但是长达两年多的资金机会成本又有谁能算得清?

今年日本大地震,东京电力公司旗下核电站爆炸损失惨重,不幸的是,中投在该公司上也有巨额投资,媒体报道大约有359亿日元。

加快外储多元化进程

美债投资前景堪忧,中投公司未来投资方向,被一致认为需要分散外汇储备投资力度。

有迹象显示,中国正在加快外汇储备多元化的进程。

2010年年报显示,中投减少了投资组合中的现金占比,现金占比从2010年初的32%降到年末的4%,已基本实现满仓运作。手中的资产加大了私募股权、房地产(尤其是房地产投资信托基金)、基础设施和直接投资的比重,由2009年的6%提高到21%。

在区域市场投资方面,中投降低了在北美与拉丁美洲的投资比例,增加了在亚太、欧洲及非洲的投资比例。

渣打银行估计,今年中国将大约3/4的新增外汇储备投入了非美元资产,前5个月,中国购买了大约240亿美元德国、法国所发行的AAA级债券以及720亿美元的欧洲公司债。

在行业方面,与国内投资市场普遍较为看好医疗、消费品等行业不同,中投全球组合中最为青睐金融,投资比例达到17%,能源和材料次之,分别为13%和12%。

国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌建言,中国目前亟待评估自己作为美债主要投资者所面临的风险,并加快外储多元化的步伐。从短期看,中国可通过调整外汇储备资产结构降低风险,就中长期看,关键是将外汇储备规模维持在一个合理水平。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松更是直接指出,如果投资结构不进行重大调整,作为一个具体的外汇储备投资决策,大概只能在比较差的美元债、还有更差的欧元债或者日元债之间做选择,加大战略性资源的配置并推进结构调整,肯定是一个大方向。

最新的消息是,中投频频出手海外油气资源。8月10日拟投资40亿美元和法国燃气苏伊士集团合作油气开发。8月9日,中石化还对澳大利亚昆士兰州天然气出口设施投资了17.65亿美元。(来源:投资者报)

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