黄元山:两年内法国必将爆发债务危机

云飞_168 收藏 0 100
导读:“意大利也快废了,欧债危机已经烧到家门口了,再不解决,下一个目标就是法国了!”香港中文大学讲师黄元山对本刊说,他早年游历欧美,在雷曼兄弟等著名投行工作十余载,多年做市商的经历让他对欧美经济了如指掌。在全球经济秋风萧瑟时,在北京灯市口的咖啡厅他为《红周刊》读者指点迷津。 法国AAA评级难维持  《红周刊》:欧债危机再爆发,欧洲央行正出手相救,能救得了吗? 黄元山:这种救援力度很小,救不下的。欧洲央行不像美联储那样可以立即量化宽松,它还是很担心欧元区的高通胀,所以你看它买入意大利等国的国债数量

“意大利也快废了,欧债危机已经烧到家门口了,再不解决,下一个目标就是法国了!”香港中文大学讲师黄元山对本刊说,他早年游历欧美,在雷曼兄弟等著名投行工作十余载,多年做市商的经历让他对欧美经济了如指掌。在全球经济秋风萧瑟时,在北京灯市口的咖啡厅他为《红周刊》读者指点迷津。


法国AAA评级难维持


《红周刊》:欧债危机再爆发,欧洲央行正出手相救,能救得了吗?


黄元山:这种救援力度很小,救不下的。欧洲央行不像美联储那样可以立即量化宽松,它还是很担心欧元区的高通胀,所以你看它买入意大利等国的国债数量都不大。美国可以拖延借新债还旧债,但是欧洲却拖不起,化解欧债危机最好通过经济增长去解决,可是实际上各国经济却欲振乏力,在庞大的债务压力下失去了活力,未来几年有可能甚至出现滞胀。


《红周刊》:欧债是2008年金融危机的“后遗症”,影响很深远啊,伦敦都骚乱了。


黄元山:英国不在欧元区,它实行紧缩货币政策有半年多了。英国本以为紧缩对它的经济增长没有影响,现在看,哎!减少政府开支后已经对经济有负面影响了。欧元区像我们小时候讲的“火烧赤壁船”,所有船被铁链连在一起很难截断。稍有不同的是欧元区各国是连而不合,只有统一的央行没有统一的财政,很容易被逐个击破。


现在希腊、爱尔兰与葡萄牙都废掉了,西班牙也只是时间问题了。欧债危机已经“烧”到了意大利,我预计如果问题不解决,下一个就是法国!法兴银行破产的传闻震惊欧洲,现在国际评级机构还维持法国AAA评级,但是法国债务占GDP的80%,而且它的经济也不增长,两年之内必将成为全球头条新闻。


德国是欧元“救世主”


《红周刊》:欧洲稳定基金似乎作用不大,有其他挽救欧洲的办法吗?


黄元山:惟一挽救的办法是德国出手,只有德国才能捍卫欧洲。现在如果德国也能把西班牙、意大利当成自己的兄弟去援救,虽然它的经济会变得糟糕一点,但是会把整个欧洲经济稳定下来。现在就看德国愿不愿意来牺牲经济增长换取欧元稳定了。也要看美国的态度,如果它也出手的话,那欧元就有救了。


《红周刊》:美国也很糟糕,主权债务评级也被下调了,尚且自顾不暇呢。


黄元山:提高债务上限美国并不是要还这14万多亿的债务,而是借新债来还利息,实施量化宽松政策的可能性比以前更大了。因为各国央行在配置资产时会考虑到风险,从而减少对美债的买入,这就需要美联储出面支持美国债务市场。美国人靠借贷去刺激消费并没有真正地提高生产力,政府又没有能力增加开支去刺激经济,就剩下货币宽松手段了。本周对于美债评级被标普下调,全球市场有点反应过度了,担心美国以及欧洲经济前景欠佳,我认为的确存有一些意想不到的风险,但相对于其他高风险资产,美债还是安全的。


中国进入长期通胀


《红周刊》:地方债等问题造成了银行股的大幅下跌。怎么看?


黄元山:是啊,香港市场上内银股的表现也很糟糕。一旦地方融资平台倒闭,“大到不能倒”的银行业就要约计提3万亿拨备,此时银行的资本根本不够。但在保证支持GDP增长的政治任务压力下,银行只有不断地再融资来扩大资产负债表。所以,在中国银行[2.98 0.34% 股吧 研报]是很惨的,一方面财政部说“不断地扩大资产负债表”,另一方面银监会说,“你要不断地提高资本”,这本来就是矛盾的嘛!


《红周刊》:银行再融资打击了市场信心,还有就是通胀,怎么理解?


黄元山:我觉得不是猪肉问题,很多文章说要把猪肉打下去,但是一个猪肉倒下去,还有千千万万个“猪肉”站起来。通胀也不是一个中国的问题,全球大宗商品价格在涨,中国的输入性通胀难免。


短期来说涨价是因为异常天气,长期来看是人口老龄化、城镇化带来的农民减少、耕地减少的问题。至于猪肉我觉得价格管制带来的波动性太大,政府只关注眼前,依靠调控手段把猪肉问题严重化了。


《红周刊》:买什么来抵御高通胀?


黄元山:买公用事业股,这种公司受政府监管,但是享受垄断利润。滞胀时期生意难做,垄断性项目完全有定价能力,在全球经济滞胀它最赚钱。因为在通胀环境中融资成本很低,这些项目又受到政府保护,回报率会不错的。


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