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英媒:为什么说中国可能重蹈日本覆辙

英国《金融时报》文章,原题:为什么说中国可能重蹈日本覆辙

当初几乎没人预料到日本日后的经济遭遇。如今世人对中国的成就也啧啧惊叹。但这个巨人能否意识到,巨大成功可能预示着惊人失败?

乐观看法不难找到。首先,中国成功表现有目共睹。其次,中国远未达到高收入国家生活水平。但对立论据也存在。中国的规模是一大劣势,这令其崛起会导致对资源的需求空前庞大。另外,对一个由共产党统治的国家而言,此类巨变可能带来破坏性政治后果。

还可纯粹从经济角度证明,中国增长可能出乎多数人意料,出现急转直下的情形。此类观点基于以下判断:中国为中等收入国家。随着经济日益成熟,维持生产率快速增长和驾驭巨大结构性转变会变得愈发困难。过去60年来只有日韩和新加坡等为数不多的经济体成功应对。可喜的是,中国与这些经济体在文化和经济上十分接近。但它们走的都是投资主导型增长模式,利弊兼有。且中国将这种模式发挥到极致。可以说,比起当年日本还不算太畸形的情况,中国的这种模式将提前引发种种问题。

若中国希望扭转增长模式,投资扩张必须远远低于GDP增长。上世纪90年代日本就是如此,造成了可怕后果。北京大学光华管理学院迈克尔·佩蒂斯教授认为,强制性投资政策通常带来严重冲击,只是时间早晚的问题。乐观者相信,中国增长潜力巨大,足以从容驾驭转型。悲观者认为,一个投资占到GDP一半的国家难以平稳减速。中国要放慢经济增长,扩大对消费的依赖,这一转变会充满颠簸。中国政府是高明,却无法水上行走,且今后10年它不得不走过的水面是波涛汹涌的。

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