电荒吹散特高压政策阴霾 机构抄底电气设备股

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导读:随着今年夏季用电高峰期的到来,华北、华东、华中电网电力缺口将达到3000万千瓦,“电荒”困境一举将搁置已久的超高压电网项目推上议程。 6月1日,国家电网公司能源研究院高级经济师白建华在接受媒体采访时表示,“哈密—郑州、锡蒙-南京两条特高压输电项目已获发改委批条。” 按照国家电网初步拟定的时间表,今年上半年将核准淮南南(浙北)—上海、锡盟—南京、溪洛渡—浙西等特高压项目工程;年内核准淮南南(南京)—上海,蒙西(陕北)—长沙、荆门(武汉)—南昌、靖边—连云港(601008)、哈密—郑州等特高压工程

随着今年夏季用电高峰期的到来,华北、华东、华中电网电力缺口将达到3000万千瓦,“电荒”困境一举将搁置已久的超高压电网项目推上议程。

6月1日,国家电网公司能源研究院高级经济师白建华在接受媒体采访时表示,“哈密—郑州、锡蒙-南京两条特高压输电项目已获发改委批条。”

按照国家电网初步拟定的时间表,今年上半年将核准淮南南(浙北)—上海、锡盟—南京、溪洛渡—浙西等特高压项目工程;年内核准淮南南(南京)—上海,蒙西(陕北)—长沙、荆门(武汉)—南昌、靖边—连云港(601008)、哈密—郑州等特高压工程。

新上马和批准项目之举,意味着国家对于特高压态度的日渐明朗,为二季度跑输大盘的电气设备板块带来福音。一些在前期大盘震荡中估值被严重低估的特高压行业龙头或将迎来投资机会。

政策拨云见日

早在去年8月,国家电网就曾高调宣布投资5000亿元以上,要把华北、华中、华东电网将联为一体的特高压电网“三华联电”。

受此推动,电力设备板块异军突起。2010年,电气设备指数上涨逾20%,而沪深300指数跌去11.5%,板块走势全年强于大市。

而各大机构亦对电力设备中的特高压设备上市公司颇为看好,纷纷认为随着电网十二五规划的第一年(2011年)的到来,特高压交直流、智能电网将进入全面建设的阶段,电气设备行业将迎来历史的黄金发展时期。

今年二季度,昔日风光无限的“特高压”概念股整体走势低迷,提前进入行业寒冬。

特高压电网建设招标产品包括变压器、开关、避雷器、电容器、电抗器和断路器等,涉及到的上市公司包括中国西电(601179)(SH,601179)、特变电工(600089)(SH,600089)、天威保变(600550)(SH,600550)、平高电气(600312)(SH,600312)、许继电气(000400)(SZ,000400)、中元华电(300018)(SZ,300018)等。

根据统计,截至5月31日,申万电气设备板块当月下跌8.21%,而同期上证综指和深圳成指分别大幅下跌5.77%和5.46%。,电气设备个股下跌主要受一季报业绩大幅下滑和重点项目投资进度低于预期的影响。

但券商研究机构却对电气设备行业后市抱有乐观态度,认为前期板块深调或加速释放了系统性风险,其未来继续下探空间有限。

国泰君安在6月1日出具的研究报告中指出,市场已较为充分认识到电气设备板块公司预期不达的风险,后续再次落空的概率不大。基于此,判断板块或领先其他周期性行业触底,下半年随着投资拉动订单增长,前期跌幅较大的个股将迎来价值重估的机会。

而二季度以来特高压设备上市公司头顶的利空,主要源于2010年下半年特高压建设推迟,以及国家电网总体投资额的减少,致使相关行业公司去年年报和今年一季报业绩饱受牵连。

一季度,国内三大输变电设备巨头特变电工、天威保变、中国西电主营业务收入和净利润双双出现下滑。

其中,中国西电业绩滑坡最为明显,2010年全年营业收入同比下滑7.99%,净利润下滑44.64%。

一季度,中国西电仅实现净利润1950.90万元,同比大幅减少77.2%,营业收入也较同期下滑16.52%。

天威保变和特变电工在2010年净利润勉强保持5%左右的微量增长后,一季度净利润也分别下降12.08%和8.01%。

而从事高压开关设备生产的平高电气受到的冲击则更为强烈,继2010年营业收入同比下降12.60%,净利润同比下降96.69%后,今年一季度净利润更直接亏损7811.02万元。

但随着今年5月以来,各省电荒问题日益严重,特高压建设又被推上了政策讨论的风口浪尖。

目前,尽管国务院高层对特高压的态度仍然谨慎,对项目的审批依然没有放开闸门,而电力行业内的专家也对特高压的异议亦始终存在,但在国家电网的全盘布局中,特高压已是“十二五”期间的重要工程。

国家电网的特高压规划亦获得了地方的强烈支持,除西部能源产地、中东部能源消费地外,甘肃、山西、陕西、内蒙古、新疆等煤电、风电资源大省,均在不同场合表示,希望本地区特高压项目纳入国家规划。

此外,湖北、湖南、江西、浙江等“电荒重灾区”亦在积极运作,为特高压建设创造条件。

而近期哈密-郑州、锡盟-南京两条特高压输电项目已获发改委批条的消息则使业内对特高压行业后市重燃热情。

方正证券在最新的研究报告中指出,近日国家能源局已同意新疆尽快开工建设10个火电项目,时隔半月又批特高压“哈密-郑州”线路路条,表明国家加快“疆电外送”建设步伐的决心。

此轮“疆电外送”提速证明,在西部建设(002302)大型电源项目,配套特高压输电网,将成为未来改善电力供求结构的重要战略方向,将带动行业相关企业受益。

在电荒背景的逼近下,日趋明朗的特高压行业政策为前期业绩遭受重创的特高压设备上市公司带来了福音。

事实上,在前期舆论的激烈纷争下,国内特高压建设已经悄然启动。2011年1月,国家电网召开首条特高压交流线晋东南—南阳—荆门线路的扩建会议。目前主要设备生产已在进行中,预计将在三季度安装完毕,年底运行。

目前,除已经建成投运的3条特高压交流、直流输电示范工程外,糯扎渡—广东±800kV直流输电和溪洛渡—广东±500kV直流输电工程已经开工,2010年12月,中国西力和天威保变均发布中标公告。

而锦屏—苏南±800kV直流输电工程招标中,2011年2月,天威保变公告称中标10台高端换流变压器,合同金额约6亿元人民币;而中国西力亦在5月发布了获得14.8亿元合同公告,约占2010年营业收入的11.5%。

中原证券在《电力设备行业2011年下半年投资策略》中指出,发改委曾明确表示,为扶持国内企业,特高压将全面实现自主研发、国内生产。随着今年特高压项目的全面启动,大额投资将降临到国内特高压相关产品生产商手中,龙头企业业绩爆发将可预期。

“由于目前高特压板块估值不高,个别个股被严重低估,该板块尚未真正启动,估值上升空间较大,给予其‘强于大市’的投资凭借。”

而电气设备企业业绩有望实现反弹的预期,从2011年国家电网前两批电气设备招标情况或可略见一斑。

在一次设备方面,变压器、互感器、组合电器、断路器及开关柜、隔离开关等五类主要设备第一批中标台数较去年同比增长377%,226%,5184%,626%,343%;第二批同比增长403%,181%,415%,169%,157%。

其中,特变电工、中国西电仍旧占据变压器中标比例的前两位,尽管两家公司合计占比较去年全年情况下降15-19个百分点,中标比例有所下降,但两家公司绝对中标台数随之提升显著,表明2011年国家电网中标呈现增量显著。

在二次设备方面,保护类设备,变电站自动化设备、电源类设备等三类主要设备第一批中标台数同比去年增长31%,826%,1703%;第二批同比增长105%,-18%,185%。

而今年以来国家电网招标绝对量的明显提升,或将对电气设备制造企业产生直接业绩拉动。


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