短期或现抵抗性反弹

本周大宗商品价格下跌、政策紧缩预期、经济数据下滑等是拖累大盘的主要因素。技术上看,深沪两市已回落至前期低点,沪指虽创出近期新低但未出现破位下行之势,深成指上半年走出M型的K线后,目前点位也基本符合下行目标位,短期或呈现抵抗性反弹。


从本周公布的数据来看,4月CPI同比上涨5.3%,新增贷款7396亿元,M2同比增长15.3%,M1同比增长12.9%,工业增加值为13.4%。在CPI保持高位运行的格局下,工业增加值的回落较为明显,由于M2仍处下降过程中,连续偏紧的货币政策已使得投资者对经济增长的担忧增加。


中国4月贸易差额为顺差114.2亿美元,4月主要大宗商品进口均放缓。我们认为,国内中游企业库存增加后,补库存行为减少是进口增速减缓并导致贸易顺差超预期的主要原因,进口增速减缓,表明企业面临新的去库存压力。


日前央行再次宣布,自5月18日起上调存款准备金率0.5个百分点,由于4月份贸易顺差达114亿美元,加上人民币持续小幅升值带来的热钱流入,央行连续通过发行三年期央票和提存来控制流动性,显示外部流动性仍不利于控制通胀。由于每月调存的频率未变,在货币政策未现拐点的情况下,A股反弹空间有限。


总体而言,经过二次探底后,A股正在构筑新的箱体,在成交量没有显著变化前,市场主要以关注结构性机会为主。前期强势的创业板个股、钾肥、商贸等板块值得关注。


下周趋势 看平


中线趋势 看空


下周区间 2750-2980点


下周热点 钾肥


下周焦点 海外市场



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