中短线平稳 长线暗藏暴跌隐忧

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导读: 昨重要经济指标公布前股指下跌,数据明朗后又急跌一阵,其后则大幅拉升并创出全天最高点,尾市有所回吐。沪综指最后收跌0.25%报2883.42点,深综指涨0.17%报1212.27点,其余指数均涨跌不大。   数据显示,我国4月CPI同比涨5.3%,介于预测的5.2%和3月的5.4%之间;PPI涨6.8%,明显低于预测的7.0%,也低于3月的7.3%。工业产值增13.4%,零售增17.1%,这两数据均放缓。 CPI微高于预期,工业、零售微弱于预期,则停滞性增长机会微有提高。对于股市而

昨重要经济指标公布前股指下跌,数据明朗后又急跌一阵,其后则大幅拉升并创出全天最高点,尾市有所回吐。沪综指最后收跌0.25%报2883.42点,深综指涨0.17%报1212.27点,其余指数均涨跌不大。


数据显示,我国4月CPI同比涨5.3%,介于预测的5.2%和3月的5.4%之间;PPI涨6.8%,明显低于预测的7.0%,也低于3月的7.3%。工业产值增13.4%,零售增17.1%,这两数据均放缓。


CPI微高于预期,工业、零售微弱于预期,则停滞性增长机会微有提高。对于股市而言,可能仍得提防紧缩政策出台,还得提防个别具体的公司业绩增速随整体经济放缓。因此,整体数据应偏空。


就A股而言,终极风险也许不是紧缩,甚至也不是业绩下滑,而是哪天人民币忽由升转贬。这几个月来,笔者一直有个观点,即人民币实为高估。人们常说我国物价和欧洲接轨,这当然是不符合我国民众实力的,货币购买力被高估了而已。


昨德意志银行称,人民币十年内料升值50%。笔者看了该报告直想笑,大家知道,有关部门声称五年薪资翻倍。就算言过其实,笔者想十年内升三倍总可以吧。


若果真如此演变,这一进一出,弄不好十年后,收入超过美国人均收入的中国民众总量或可能超过美国总人口。就算没那么多,至少也会有一亿人吧。可想而知,将会有多少人去美国“血拼”。也不想想,这会动用多少航班?又需要多少航油?美国店铺会否被挤爆?因此笔者认为,德国人预测所依据的“发展模式”这一假定条件是存疑的。


人民币目前“似乎有的”升值压力就体现在出口顺差上,但笔者认为这绝非因人民币低估,而是因出口企业并没充分支付各类成本,如民工成本、环境成本、税收成本(出口退税或其他鼓励出口的优惠)等。


如果给民工充分的保障,支付未来退休费用,比如交足三金;如果充分保护环境,比如提取充分的环境拨备且污染环境的罚款也和国际接轨;如果不再给退税……则贸易顺差自然就没了。


因此,高顺差并不必然等同货币低估,而是体制造成的。我们目前的体制实际上是补贴了全球民众,用环境、子孙后代健康等为代价进行补贴。稍有脑子者必知,这种自戕式发展模式是无法持续的。实际上,该不可持续特征已有不少,以后还会增加。若未来这种无法持续的特征爆发性增加,则不排除人民币转为贬值可能。若人民币终现贬值拐点,则资金必外逃,逼迫我国加息挽留资金,或减少人民币供给以支撑本币,届时股市多半会暴跌。


从静态的大盘环境看,也许暂无太多风险,但如果考虑到宏观大局,也许就该为股票操作加上更多的风险贴水。该风险贴水不仅包括紧缩,包括公司业绩放缓,也许还应该包括币值拐点的出现。综上所述,笔者认为至少长线投资者应多一些考虑,不能老是限于常规思维,对“前所未有”的局面也应有所警惕。



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