炒股高手都是乐观派

有亚洲股神之称的东尼透过《富足一生:东尼投资十大心法》一书传递致富经验,在他看来:现金为王不如持股为王;炒股要有坚定持有的决心;熊市漫长而牛市短暂,选频发股息的股票为佳。东尼的建议还有:炒股人热烈拥抱通胀,做自己的最佳基金经理等。






东尼是英国人,但他更是地道的香港人。东尼家族在香港的历史比大部分居民悠久得多,早在1869年,作为背包客的外曾祖父就来到了香港。东尼祖父的事业据点在上海,父亲在上海律师楼当过初级合伙人。早年,东尼在上海和香港都生活过,上世纪70年代末至今,东尼长住香港。


另外,东尼娶了广东籍的太太,三个女儿和一个儿子与中国有着更加割舍不开的情缘。


东尼在伦敦、新加坡和香港等地区有超过五十年投资经验,,他是如何靠炒股达到财务自由?我认为排在首位的应是乐观精神,从大量阅读中我甚至认为,炒股高手都堪称乐观派。




炒股高手都是乐观派


我认为《富足一生:东尼投资十大心法》至少有5条心法是积极乐观的,对自己炒股能力的乐观,对所处香港及中国经济未来发展的乐观。


“现金非王,投资为上”认为现金为王不如持股为王;“自己钱财自己管”揭示出基金收取的手续费长期来看吞噬利润惊人,做自己的最佳基金经理是东尼的实践经验所得。


东尼是坚定的价值投资者,长期持股的践行者,东尼说:“事实上,自20世纪60年代开始,我变采取长期投资策略,比巴菲特凭投资旗舰伯克希尔·哈撒韦扬名还要早。”当然,他也承认,巴菲特将长线持有优质股票的策略发挥得更加淋漓尽致,令这条定律成为投资创富的标准方程式。


以上几条心法最好诠释出东尼炒股的乐观精神。坚信炒股能赚钱,这是迈上炒股的第一步。东尼炒股观最让人印象深刻的是对中国经济的乐观。东尼深信中国将主导世界经济,由此投资中国股票的机会犹大,东尼看中人民币升值与中国市场成长的双重机会,他认为,至少在未来5年内,人民币将保持稳健的升值步伐,届时中国人掌握的财富将有一个大跨越。


另外,他认为香港与内地关系日益紧密,是重大利好。“我希望香港有朝一日能和澳门及深圳合并,成为拥有2000万人口,极具竞争能力的大都会。”




价值投资对决趋势投资


炒股必备乐观精神的精髓,在东尼看来就是坚信价值投资法。东尼说,“有时会被大市气氛所迷惑,难免产生忧虑和悲观情绪。但事实上,我的信念比以前更加坚定,而那些能坚守信念的人,在特别的日子里,投资表现应该不俗。”


东尼用价值投资理念反驳了目前甚嚣尘上的趋势投资。


只有极少数趁势的人会赚到钱,多数人都以亏损收场。原因在于那些所谓顺势而为的人,对手上的股票毫无信心,只会随波逐流,一有风吹草动就急忙沽货。趋势投资者即使把握了入市时间,如果不相信手上的股票,一有利润便沽货,结果只会“赢粒糖输间厂”,或者频频换股消耗金钱。


在低点离场的投资者,自然是最大的输家。这正是价值投资的威力。东尼认为,对绝大部分投资者来说,价值投资是最佳策略。




东尼启示1:热烈拥抱通胀


如今内地股市争鸣最大的是如何对抗通货膨胀。在书中,东尼明白无误地传达了拥抱通胀的观点。东尼认为,通胀环境能让资金自然会流向较有效益的企业。


在无通胀的环境下金钱不会转手,许多企业就陷于碌碌无为之状,不用力争上游,增加收入以追上通胀,也能过得不太差。无通胀背景,效率差的企业不会受到惩罚,干得好的企业却须冒较大的风险。


由于通胀会增加资产价值及赢利,资产净值主宰股价的公司自然受惠于通胀,以赢利衡量的股票亦然。


买股是对抗通胀的有效措施之一。通胀让很多人担心加息,东尼的点评是“以我个人经验及记忆所及,加息会推高股市”,“通胀高,股市升;通缩现,股价跌,这是不变的定律”。所以,当市场上没有经验的人高呼利率上升应该沽出股票,东尼也大呼令人不解。




东尼启示2:股息为熊市利器


东尼的核心炒股观点是:创富并不是冒险,而是把股息再投资,并让通胀发挥作用。


在了解股息的重要性之前,我们必须阐明只有长线持股,才能让股息发挥作用。但现实情况是,很多人被基金经理的观点所惑,爱短线炒作。


东尼用自己50多年的炒股经验提醒股民,基金经理偏好短线操作有两大原因。原因一,报纸的投资理财版总是爱刊登那些所谓投资专家的推介,每天如是。专业基金经理的着眼点在于短线炒作,这也因为大部分报刊读者的要求。原因二,基金经理为了证明自己的存在价值,没事也会找事做。为了显示自己效益高,基金经理必须短炒。基金经理不得已短线操作,普通散户做长线投资者是更好的出路,所以东尼建言做自己最佳的基金经理。




投资不同于投机,投资是为了获取与日俱增的收入。不看股息收入,单凭资本增值,认为资本增值才是利益所在,这好比在赌场下注,赢面实在有限。


最打动人的阐述是:股息是跌市的安全垫。


曾有机构对标普500指数的投资收益进行分解,发现在下跌阶段,投资股票的年平均收益大约为5.9%,其中90%来自于分红;而在牛市阶段,股票年平均收益率大约为22.6%,其中只有19%来自于分红。因此,在国际经济危机的大背景下,具有持续高分红能力的上市公司,价值将会得到进一步体现。


没有人能准确预测出股市何时才能重走牛市,熊市的时间总是特别漫长,牛市的机会往往是稍纵即逝。怎样才能抓住牛市的机会?东尼看重股息收入,他认为,在熊市中坚持投资最终才能等来牛市的机会,而在熊市中坚守唯一强有力的安慰便是股息收入。“在熊市中投资者总是恐惧心理占上风,生怕买了股票又被套。这时候,我们不妨买高股息率的股票,行情不好,可以吃股利,行情好可以享受股价上涨的收益。”




我们都了解炒股贵在不亏钱,而不是赚多少钱。东尼也提醒说,过分着意于可赚多少,有时会令人盲目,最重要的其实是我们能承担多少损失,每个人都需要安全机制。