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复旦大学世界经济研究所所长华民昨日在港分析指出,中国出现的本轮通胀主要原因包括,美国超量供给货币导致全球流动性氾滥,以及中国政府的劳动紧缩、产业紧缩、货币紧缩等政策。他认为,在人民币尚未成为国际储备货币之前不应该升值与加息,因会导致热钱的加速流入。

就本轮通胀形成的原因来看,华民表示,美国是世界流动性氾滥的源头。他指出,在金本位崩溃后美元成为了世界本位货币,虽美国增加货币供应量造就了新经济繁荣,给中国等新兴市场发展机会,每年造就7000万中产阶级,但同时美元的超量供给致使全球流动性氾滥。他还认为,一旦美国加息,中国的房地产泡沫就会破,故中国政府的收紧房地产政策是必要的。

境外游资流入套利

至于中国的内部原因,他称,首先,劳动紧缩政策方面,对农业劳动加以补贴提高了整个社会的工资成本,也降低了农民进城打工的意愿。且在劳动生产率不变的情况下,增加工资导致成本推动的通货膨胀;同时,产业紧缩政策导致内生的货币供给增加,即固定资产变为现金流量;值得注意的是,货币紧缩政策将产生内外息差,再加上存量外汇储备所造成的升值压力导致境外游资流入套利。

就人民币升值问题来看,华民独树一帜指出,人民币升值是「引火烧身」。他认为,升值将破坏利率平价,投机敞口随之打开。热钱正在快速流入中国,表明开放经济下的货币紧缩政策是不可取的,而热钱流入的证据是贸易收入在下降,但外汇储备在增加。他估计,近几年平均每年流入热钱达3000亿美元。他并称,人民币在还没成为国际货币储备之前,不应随便变动。此外,升值也没有起到降低进口成本的目标,因中国的进口品大都属于卖方垄断,中国并无定价权。

他建议,将产业紧缩政策转变为产业刺激政策,最好取消产业政策,让企业做主,市场说了算;同时,回归固定汇率,不给美国套利的机会;还应以重返就业为经济增长的首要目标,以市场为基础,鼓励企业家创新,回归市场经济。他认为,中国经济转型目前还尚早,应该待高科技人才等条件成熟后再转型。

就近期日本地震以及核扩散对中国经济的影响来看,华民认为,如果赈灾即使短期会有影响,半年内或将恢复。不过,一旦核灾难发生,整个东亚地区的产业链都会遭到破坏,尤其是电子加工业、家用电器、金融领域(日本的海外投资将被抽回)均会受损。

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