A股的基本面因素分析

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导读:A股的基本面因素分析 影响A股走势的基本面因素众多,且各因素的影响程度及相互间的交互作用,难以量化,因此,从基本面角度,对A股走势作出明了、准确的判断,往往是不成功的。传统的说法——股市是经济晴雨表,从实证分析来看,也是难以站住脚的。 然而,我们今天却要挑战这一难题,看看我们能否说清楚这一问题。 作为一个命题,就需要论证。 不妨从总量和结构两方面来进行: 1. 总量因素 经济总量的持续稳定(尽管速度略有下降)增长,对A股走牛的正面作用,这一点恐 怕不需论证,大家能够接受。如此,那么,就

A股的基本面因素分析


影响A股走势的基本面因素众多,且各因素的影响程度及相互间的交互作用,难以量化,因此,从基本面角度,对A股走势作出明了、准确的判断,往往是不成功的。传统的说法——股市是经济晴雨表,从实证分析来看,也是难以站住脚的。

然而,我们今天却要挑战这一难题,看看我们能否说清楚这一问题。

作为一个命题,就需要论证。

不妨从总量和结构两方面来进行:


1. 总量因素

经济总量的持续稳定(尽管速度略有下降)增长,对A股走牛的正面作用,这一点恐

怕不需论证,大家能够接受。如此,那么,就来看看,经济总量能否在未来几年持续稳定增长。

在需求约朿条件下,经济增长的规模、水平(也就速是速度)取决于需求规模的潜在空间及其现实增长速度,从分类来看,大的无非是“衣、食、行、住”四类。

(1)衣和食:从国情出发、产业国际分工地位以及多年外贸出口数据(主要西方国家经济均已走出危机周期,进入增长周期,也就不会有”二次探底”)看,国内的“衣、食”行业,均还不到夕阳周期,仍处稳定增长周期。

(2)行和住:从国情来看,行是我们经济和生活上的软肋,私人范畴的行和公交性质的行,均尚有大的增长空间。只不过前者在能源价格和人多地少的国情条件约朿下,增长会放慢,但不会进入衰退。住,已有大的改变,产业快速增长、繁荣了十多年,在国家调控政策约朿下,进入稳定增长时期(从国际比较看,只要不出现大的增长波动,在多半低收入家庭的居住条件尚没得到大的改善之前,也不会进入衰退)。

因此,总量因素(尚未包括结构调整、附加值增加部分)支持A股走牛。


2.结构因素

在全球主要经济体进入增长周期,总量规模远超从前的情况下,稀缺资源的价格“水涨船高”,加之美元弱势,劳动成本比较优势降低,各国就比拼着进行结构调整------目前成功的经济增长路径,就此华山一条道。

(1)按产品产量计,我们早就是全球第一了,只不过我们的产品品质和价格落人之后,所以按GDP算,我们差不多是全球前三,也许第二。但是,我们的国情是,人均资源极为稀缺,远低于世界平均水平,且30年的改革、开放、发展,我们很粗放,消耗并浪费了大量稀缺资源,因而,再走老路,我们的资源承载不起,只能痛下决心进行结构调整。

(2)大规模的结构调整,就意味着大规模的技术创新,而大规模的技术创新,不管过程与结果如何,首先是需要大规模的资金投入,那么钱从何来?从银行吗?不行,一是承载不起;二是股份制改制后,对技术创新之所谓“风险投资”的投资比例是有限的。

这么讲,那也就是华山一条道:从股市直接融资。

如此,结构因素更支持A股走牛。(作者 翰风林火)


经核查,不能评为原创,请看下链接:http://www.liaogu.com/shizhan/thread-45459-1.html?userid=2813

本文内容于 2011/3/21 10:46:17 被zxcvbn1970编辑

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