央票利率超越定存 央行发出加息信号

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1年期央票发行利率上升20 bp 加息预期上升


继3月10日3个月央票发行利率上行16bp之后,3月15日1年期央票发行利率上升20bp,基本与二级市场央票利率持平,央行公开市场28天正回购,回笼资金1100亿元,利率2.5%,较上期上升15bp。


平安证券固定收益事业部石磊认为,1年期央票发行利率具有基准利率的信号作用,因此1年期央票发行利率上升后,市场加息预期上升,二级市场收益率小幅上涨。


但他又表示,“1年期央票利率上调与加息的关联度较强,加息预期上升显著具有合理性,但结果未必真正加息,这符合我们前期作出的利率调整(包括货币市场利率和存贷款利率)将重于流动性紧缩的判断。”


石磊分析,市场出于对加息的谨慎担忧,短期内中长期利率品种收益率有小幅上行的可能,但央行再次扩大公开市场回笼力度已经表明央行侧重于公开市场对流动性进行微调,比提高存款准备金率紧缩流动性程度低得多。


整体上看,流动性管理的紧缩程度已经下降,银行间市场有望保持流动性宽松的环境,这是债券市场继续保持回暖趋势的根本保证,在利率提升,而流动性宽松的环境下,收益率曲线将出现扁平化趋势,因此短期债市行情乐观,中长期行情仍需谨慎。


中金公司的债券分析师则认为,是否加息还要看CPI走势,1年期央票发行利率上升,央行主要还是为了增加央票发行量,回收流动性。



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