英媒:通胀对其他国家都有害无害 只对中国有益无害

冷兵器lbq 收藏 0 340
导读: 英国《经济学家》周刊2月20日载文《学会喜欢通胀》,摘要如下:   中国的通货膨胀率已经成为世界上最受关注的数据。本周的公报显示,1月份的通胀率上升到4.9%。这个增幅低于预期,但并未平息关于通胀加剧会导致政府猛踩经济刹车的担忧。有经济学家认为,中国应当欣然接受通胀率上升,它比货币升值更能促进经济平衡。   最近中国通胀率急剧上升的主要推动因素是食品价格,但非食品类通胀率也上升到2.6%。工资上涨速度加快。多年来,中国的大量剩余劳动力使平均工资涨幅低于生产力增长速度。但随着劳动力大军中

英国《经济学家》周刊2月20日载文《学会喜欢通胀》,摘要如下:



中国的通货膨胀率已经成为世界上最受关注的数据。本周的公报显示,1月份的通胀率上升到4.9%。这个增幅低于预期,但并未平息关于通胀加剧会导致政府猛踩经济刹车的担忧。有经济学家认为,中国应当欣然接受通胀率上升,它比货币升值更能促进经济平衡。



最近中国通胀率急剧上升的主要推动因素是食品价格,但非食品类通胀率也上升到2.6%。工资上涨速度加快。多年来,中国的大量剩余劳动力使平均工资涨幅低于生产力增长速度。但随着劳动力大军中新增年轻人减少,如今工资上涨速度比生产力要快。设在北京的咨询公司龙洲经讯的负责人葛艺豪指出,如果说通胀率上升反映了工资上涨速度加快,那么,这对中国有益无害。



一直认定通胀是件坏事的经济学家将难以接受要欢迎通胀的想法,但事实上,中国在过去10年里平均通胀率为2%,这对于一个发展中国家来说是非常低的。由于所谓“巴拉萨.萨缪尔森效应”,新兴经济体的最佳通胀率往往比发达世界要高。随着低收入国家追赶较富裕国家,可交易商品部门的生产力增长率加快,从而抬高工资。由于劳动力是流动的,这又会导致生产力增长较慢的不可交易商品部门的工资上涨,因此物价上涨比富国要快。此外,据认为通胀不利于经济增长的一些方面———比如阻碍储蓄和投资——在中国都不成问题,该国的储蓄和投资看起来都存在过剩。



其实,通胀率稍稍上升会有助于中国发展不均衡的经济实现平衡。该国最大的失衡是消费太少,主要是因为工资占国民收入的比重下降。当一个经济体的工资上涨速度比生产力要慢时,产出就会超过消费能力,结果就是经常项目顺差。如果工资比生产力跑得快,那么工人分到的蛋糕就会加大,这会促进消费并减少中国的对外贸易顺差。



由工资推动的通胀还会抬高出口商品的价格,这也有助于缩小中国的贸易顺差。时下流行的看法是,人民币升值能减少中国的经常项目顺差。然而,各种文献并不太支持这种观点。在2009年一篇论文中,美国威斯康星大学教授陈庚辛和哥伦比亚大学教授魏尚进剖析了1 70多个国家在1971年至2005年间的情况,发现没有什么证据表明实行灵活汇率的国家能比汇率制度较死板的国家更迅速地缩小经常项目失衡幅度。



实际汇率上升的另一个途径是通胀率高于国外。对一个美国购物者来说,中国货的人民币价格上涨5%与人民币对美元升值5%的效果是一样的。葛艺豪强调,通过保持4%至6%的通胀率来使经济实现平衡比人民币无论是急剧还是逐渐升值都更可取,人民币急剧升值会导致出口企业大量裁员,逐渐升值则会像2005年至2008年那样吸引大量投机资本流入。通胀已经在发挥着更大的作用。据本刊计算,人民币对美元实际汇率(用工业界的单位人工成本来衡量)上升了17%,因为中国境内的成本比美国境内上升得要快得多。



通胀失控的危险该如何处理呢?通胀失控通常起因于财政过剩或劳动力市场僵化,前者的资金来自印钞,后者造成工资物价螺旋式上升而央行未予遏止。中国不同于拉美,它一贯在财政方面十分谨慎,工会比较温顺。它的劳动力市场比上世纪80年代末———那时大多数工人都在国有部门———灵活多了。



中国更像经济迅猛增长时期的日本和韩国。日本在截至1972年,韩国在截至1996年的15年里,国内生产总值(GDP)年均增长率在9%左右,年均通胀率为5%至6%,但并未失控。中国政府不能无视物价的上涨。它应当制定一个明确的通胀率目标,银行储蓄利率必须根据通胀情况上调,以鼓舞家家户户把钱存进银行而不是在楼市或股市进行投机。否则,呈负数的实际利率将助长资产泡沫。也就是说,中国仍需实行更加灵活的汇率,这样它就能在美国的利率依然很低的情况下上调利率。但稍稍再通胀一点也不错。



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