央行调准,影响几何?

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近期热点 换一换

信达证券首席策略分析师黄祥斌:此次上调准备金率力度较大,有可能破坏反弹趋势,今年行情主要集中在个股方面。


抓紧!更多上涨还在后面 揭秘手中股票不涨怎么办? 小心上涨途中突然杀跌 机构资金已出动(名单公布) 此次上调准备金率为了回收流动性,力度比较大。从目前M1、M2数据来看,效果已经较明显,此次仍然上调准备金率,显示调控力度和决心都较大。从春节后港股连续四天大幅下挫来看,热钱有流出亚洲新兴市场的趋势。


虽然对市场冲击会比较明显,但由于目前股市估值较低,下跌空间不大。但仍有可能对春节前后形成的反弹趋势造成破坏,对于银行、地产、强周期行业影响明显,后市将会陷入震荡行情。


今年的行情主要集中在结构性的个股行情上,看好大消费类如医药行业,另外政策扶持的新兴产业也比较看好,比如移动通讯、物联网和高端制造行业。


宏源证券研究所所长程文卫:本轮股指上涨只是一次小幅反弹,市场的压力仍然存在,而昨日宣布调准的消息将会扭转A股上涨的态势。从投资机会上来看,新兴产业譬如节能环保、生物、高端装备制造等将受到相对较大的冲击。


中信建投研究所所长彭砚苹:此次上调存款准备金率在市场预期之内,是为了缓解通胀压力,但对市场影响不大。


1月份居民消费品价格指数(CPI)同比上涨了4.9%,虽然低于5%,但仍处于高位,有必要继续通过紧缩措施缓解通胀压力。


目前还在加息周期之内,但加息频率不能太快,否则会对经济产生影响,加息节奏仍要视经济数据状况而定。由于此次上调存款准备金率在市场预期之内,市场预期会产生小幅震荡,但震荡之后,预计仍有一波小幅反弹行情。


中信证券首席经济学家诸建芳:这一上调是针对流动性压力,符合市场预期。


上调存款准备金率符合市场预期,是一个比较常态的调整。主要是针对目前流动性压力,外汇占款量的激增,带来基础货币投放量的增加。


未来是否上调存款准备金率还会根据流动性变化情况,流动性压力大,存款准备金率还会进一步上调。


对于股市来讲,上调存款准备金率总体上是流动性收紧趋势,对市场资金造成压力。


银河证券研究部策略分析师秦晓斌:昨日大盘的杀跌是对货币政策紧缩的提前反应。存款准备金率上调之后将导致下周一大盘低开,银行地产股将受累,全周大盘或将维持振荡格局;但是不影响市场的中期走势。


因为二三月份到期的资金比较多,央行面临着回收流动性的压力,而央票的成本比较高,所以央行再次动用了上调存款准备金率的方式回收流动性。


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紧缩政策考验市场信心


本周沪深大盘呈现冲高强势整理的态势,其中上证综指在冲高至前期高点2940点一线遇阻回调,围绕2900点关口展开强势震荡。上证综指全周报收于2899点,全周上涨72点,周涨幅为2.56%。


消息面上,中国人民银行昨日决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上一次调整时间是在1月20日。这是中国央行自2010年以来第8次提高存款准备金率,也是2011年第二次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率后,大型银行存款准备金率高达19.5%,成为历史最高点。中小金融机构的存款准备金率也将高达16%。


之前有分析指出,近期货币市场利率走高,亦是央行调整货币政策的前兆。信诚货币市场基金拟任基金经理曾丽琼表示,目前在政策从紧基调之下,流动性紧张会使利率水平均值要高于2010年,而且市场波动特征会更明显,但是像春节前8%这种市场利率水平是一个特例,如无新的促发因素,再次出现的可能性不大。


也有分析指出,近期市场表现较好有两方面原因,一是本周陆续公布各项宏观数据好于预期,提振了投资者的信心。特别是大家极为关注的通胀数据,按新权重计算,2011年1月份CPI同比增速4.9%,环比增速1%,远远低于之前市场一致预期的5.4%。二是短期“利空”出尽,2月之前的下跌已经反映了大部分政策紧缩的预期。因此,1月26日国务院出台房地产调控“国八条”和沪渝两市推出房地产税试点以及2月8日加息之后,股市不跌反涨。市场预期宏观紧缩和房地产调控政策将暂时告一段落,未来一段时间是“政策空窗期”,而周五的再次提高准备金率,表明紧缩政策依然大力推进,这将对市场做多决心再次考验,市场震荡难免。


从全年来看,宽松货币政策将延续逐步退出的态势,房地产调控也将持续,经济增长相比2010年有所放缓。通胀是主要扰动因素,也是上半年市场关注的焦点,市场将在紧缩预期和实际力度的博弈中波动。1月份CPI低于预期并不意味着通胀压力已经有了实质性的降低,对未来通胀压力不能盲目乐观。多数机构观点认为,三季度之前,由于通胀压力,政策层面依然偏紧,市场维持震荡走势概率较大。


目前A股市场的总体估值水平已经基本恢复合理,沪市大盘蓝筹股的市盈率只有16倍。银行、交运、采掘、地产等权重板块的估值更是远低于历史平均水平,可以对大盘形成支撑。但经过一年半的分化,沪深300指数和中小盘指数的差距相对去年不会再明显拉大。稳定增长型行业、战略新兴产业和周期性行业可能具备同样的投资机会。


由于近期热点以超跌股、题材股轮动为主,在短期整固之后,前期滞涨品种,有可能成为场外资金发掘的新目标,建议投资者对目前仍处于底部的部分蓝筹股适当关注。






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