耐心等待风险释放



股市上很多人都喜欢在年底时开始买股票,因为他们相信到来年的春季,行情通常都会上涨,这样买入的股票就能够逢高卖出了。有句股谚叫“冬播春收”,说的也就是这个意思。


现在已经是2010年的年底了,冬天确实是到了,那么这个时候是否可以买股票了呢?应该说,作为日常的买卖活动,在任何时点上都是有操作空间的。而如果从对未来一年进行投资布局的角度而言,现在似乎还不是一个最为合适的操作机会。


年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局 为什么这样说呢?理由只有一条,就是当前宏观背景较为严峻,对股市构成了相当明显的制约,以致大盘不但没能够摆脱弱势整理的格局,甚至还下了一个台阶。更令人难堪的是,即便是这样,市场内外也还没有呈现出试图反弹的动向,因此在可以预见到的一段时间内,股市恐怕不容易走好,这样也就使得盘面缺乏系统性的上涨机会,甚至交易性的机会也不多。此刻,等待观望比积极“播种”可能是更好的操作方面的选择。


大家都知道,自9月底以来,股市出现了一波上涨行情,当时人们也很希望,甚至也还有信心将这波行情延续下去,发展为“跨年度行情”。


很多证券研究机构对明年行情持乐观的看法,认为股指能够上涨到4000点乃至更高的点位,实际上也是把今年9月底开始的上涨行情,视为新的一轮股市大涨的开端。但是,9月底以来的这波上涨,说白了是没有基本面与政策面支持的,仅仅是在特殊条件下流动性突然集中指向股市的结果。


这样的行情,基本上是属于资金推动型的,股市的上涨也就表现为一种货币现象,是资产泡沫的堆积。也许,在一般情况下,市场还是能够容忍股票上出现泡沫的,但是如果这种泡沫是建立在社会商品价格大幅度上涨的基础上,那么就必然会导致政策干预。虽然,政策调控的重点是物价,但是却不可避免地对股市构成冲击。


最近央行再次加息,并且表示将实施差别准备金率的动态调整,其回收流动性、压缩银行放贷能力的意图十分明显。在这样的操作下,市场资金面自然会被绷得很紧。


时下1天期的回购利率可以稳定在6%左右,而银行发行的3个月期理财产品,收益率基本上都可以达到3.3%,这就从一个侧面表明市场资金供应是极端紧张的。


进入2011年以后,应该说资金面会有所松动。毕竟银行也不可能一直不放贷,市场上的资金价格是会有所下跌的。


但是,在目前的调控背景下,企业获得信贷要比过去难得多,这种对流动性的收缩在持续了一段时间以后,自然会对企业的经营带来负面的影响。所以,现在人们往往更为关注的是,明年如果信贷很紧,那么是否会导致经济增长速度的进一步下滑呢?


现在已经有人在担心会出现滞胀了,当然此刻谈论这些还为时过早,但是如果经济增长明显放缓,而物价指数的回落还不明显,这对于股市来说是有很大打击的。


尽管说,明年的市场环境未必像这里所说的那样糟糕,但要投资者形成稳定的预期,前提条件之一就是一些紧缩政策出现微调,或者说是进一步收紧的风险得到充分的释放。


现在看来,目前还不可能出现这种局面,这里需要有一段时间作为过渡。显然,在这个过渡还没有来到,或者说还没有完成的情况下,投资者在股市上的操作是必须要谨慎的。


坦率说,在多数情况下,股市每年都会出现几波行情,给投资者带来一定的机会。相信2011年也是这样。只是市场还没有出现大的投资机会,“冬播”的时机未到。