铁矿石价格暴跌探秘

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铁矿石价格暴跌探秘


正在寻找双底衰退迹象的投资者,不妨关注一下铁矿石价格。由于中国钢铁制造商减产,铁矿石价格三个月来已大跌逾三分之一。

在5月份的大跌之后,其它大宗商品价格已然企稳,但随着市场对于暴跌再现的担忧加剧,铁矿石价格继续下挫。作为钢铁的原材料,铁矿石对于全球经济至关重要。

举例来说,油价和铜价已从近期低点回升,但现货基准铁矿石(含量为62%的铁矿石)价格在过去三周内下跌了18%,从4月份的高点下跌了36%。

与此同时,反映船运成本的波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)在不到两个月的时间内大跌60%。该指数在2008年出现暴跌,当时被一些人视为全球经济的晴雨表。


铁矿石价格暴跌的主要原因是,今年中国钢铁制造商的产出创下了纪录,令市场中供应泛滥。同时,由于中国政府力图抑制通胀,中国经济也在降温。

“全世界钢铁泛滥,”瑞士信贷(Credit Suisse)大宗商品分析师梅林达·摩尔(Melinda Moore)表示。

这推低了钢铁价格,并挤压了钢铁制造商的利润空间。许多制造商目前支付的铁矿石合约价格,远高于现货价格。

力拓(Rio Tinto)首席执行官艾博年(Tom Albanese)周三承认“人气有所减弱”,一定程度上归因于“中国增长速度略有放缓”。

市场研究公司Steel Market Intelligence表示,中国钢铁业“正以非常危险的速度生产高成本钢铁”,给自己招惹麻烦。

“中国高成本钢铁制造商继续把黄金变成稻草,他们财务判断力的匮乏,令我们感到震惊,”该公司表示。

季节性因素,如中国夏季雨季传统上制造业活动放缓,加重了供应过度的效应。

政府旨在为经济增长降温的举措和取消出口退税的做法,打击了钢铁生产。

Steel Business Briefing最近一项调查显示,接受调查的钢厂中,有一半预计本季度将减产,不过幅度不到5%。

“所有你与之交谈过的具有一定规模的钢厂,都绝对开始有那种想法,”麦格理银行(Macquarie Bank)一名分析师表示。他指出,由于钢铁价格与去年基本持平,而铁矿石价格是去年这个时候的两倍,炼钢厂没有继续生产的动机。

昨日发布的数据显示,在日均的基础上,中国6月份粗钢产量比5月份减少了1%。

但分析师和行业高管表示,尽管处境艰难,仍没有迹象显示,炼钢厂在铁矿石发货方面违约。2008年,当大宗商品价格因全球陷入衰退而暴跌时,许多中国钢铁制造商被指故意违约,以利用较低的现货价格。

一些分析师表示,在传统上不太活跃的夏季过后,需求势必反弹,因为这种放缓将是暂时的。

分析师指出,尽管终端用户行业——如汽车制造和白色家电——6月实现了两位数的增长,但同期明面上的钢铁消费同比出现负增长。

“终端用户将耗尽库存,这令情形有些扭曲,”Steel Business Briefing驻上海分析师拉斐尔·哈尔平(Rafael Halpin)表示。“在如此大规模的去库存举动之后,对汽车和白色家电的需求即使只是略有反弹,也可能在本季度晚些时候大幅推高钢铁需求。”

事实上,铁矿石现货价格近日来已经止跌,目前价格约为每吨118美元,接近一些矿商的生产成本,而交易员表示,市场中成交量有所放大。

由于一些新产能投产,今年价格可能承压,但分析师认为,如果中国需求继续增长,未来很多年市场将维持供应紧张局面。

摩尔表示,她最看重的全球工业生产领先指标——土耳其废钢价格——自6月中旬以来一直在上涨。


英国《金融时报》杰克·福尔奇(Jack Farchy)、帕提·沃德米尔(Patti Waldmeir)、莱斯利·胡克( Leslie Hook )报道

译者/李裕

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