扫码订阅

核心提示: 美中两国正为人民币汇率争执不休,大陆国内企业、尤其是国有企业因人民币升值预期强烈,部分竟反向操作,做空人民币,疯狂套取外汇利差,成为企业因应人民币汇率变局的特殊现象。

美中两国正为人民币汇率争执不休,大陆国内企业、尤其是国有企业因人民币升值预期强烈,部分竟反向操作,做空人民币,疯狂套取外汇利差,成为企业因应人民币汇率变局的特殊现象。

美国总统奥巴马上个月公开表示,将在人民币汇率问题上对中国採取更为强硬的立场,要求中国开放市场为美国扩大出口;本周十几位美国国会议员更大肆炒作人民币汇率问题,敦促美国政府将中国列为所谓「汇率操纵国」,迫使中国政府让人民币汇率升值。中美的汇率之争已如箭在弦上。

中共商务部等部会,也对江苏、广东等地企业展开人民币的压力测试,报导指出,一旦人民币升值百分之三,将有一大批企业倒闭,这也充分显示,人民币升值不只是大陆必须面对国际问题,也是国内的政治问题。

在人民币预期升值心理不断增强的同时,大陆国内企业却暗自逆向放空人民币。这也增加大陆整体掌控人民币汇率的难度。

大陆媒体「二十一经济报导」指出,中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明研究发现,部分大陆国内企业在人民币升值预期的情况下,在国内借外汇贷款,换成人民币套利。

同时,这些企业为了规避人民币意外贬值带来的风险,而在无本金交割远期外汇市场(NDF)市场上,卖出一笔人民币对美元远期外汇合约。他直言:「现在还没有办法衡量这种交易的力量有多大,但肯定是NDF市场上一股做空的力量」。

英国金融时报估计,NDF市场日均交易量在三十至五十亿美元之间。近日,人民币汇率升值预期卷土重来,导致境外人民币NDF市场交易量激增。张明发现,有企业在香港NDF市场做空人民币汇率,目的是用来对冲汇率风险,进而套取本外币贷款利差。

他表示,在香港NDF市场做空人民币汇率的,并非境外法人,而是中国大陆企业,尤其是中国大陆的国有企业。

在具体操作方式上,由于目前中国国内人民币贷款利率明显高过美元贷款利率。一些国有企业便向商业银行借入美元贷款,随后将美元兑换为人民币后,再用于国内投资或流动性业务。透过这种操作,大陆国有企业就能以更低利率借入人民币,从而套取内、外币贷款利差。

发表评论
发表评论

网友评论仅供其表达个人看法,并不表明铁血立场。

全部评论
加载更多评论
更多精彩内容